股權結構與企業(yè)績效文獻綜述

1、股權結構與企業(yè)績效文獻綜述[提要]本文根據2013～2015年研究股權結構對企業(yè)績效影響的文章進行梳理總結，并提出促進企業(yè)績效應該就企業(yè)的性質、生命周期階段等因素合理分散股權和不同股權性質的融合等建議。關鍵詞：股權結構；股權集中度；企業(yè)績效項目來源：河北省科技廳：“河北省海洋經濟產業(yè)布局研究”（課題編號：154535503D）中圖分類號：F27文獻標識碼：A收錄日期：2016年1月7日一、引言隨著股份制優(yōu)越性的不斷顯露，以及現(xiàn)代企業(yè)理論

2、的實行，促進了股份制的發(fā)展。我國為了保持國有企業(yè)與時俱進，對國有企業(yè)也實行股份制改造。但是，股份制仍然存在一些問題，包括成員結構復雜、股權分配、工資激勵、監(jiān)督、管理等問題。因此，研究股權結構對企業(yè)績效的影響對促進現(xiàn)代企業(yè)改革有重要的意義。二、文獻綜述本文選取2013～2015年研究股權結構與企業(yè)績效關系的期刊進行匯總整理，概括提煉了其主要內容，使觀點鮮明，一目了然，便于歸納各個學者的觀點，進而了解目前學者們的研究方向和領域，既可以為股權

3、結構的創(chuàng)新研究做基礎，也為學者研究新方向提供了參考，會促進完善1、股權集中度對企業(yè)績效的影響。周虹（2014）以2008～2012年上市公司為樣本，通過實證分析和比較分析得出重要結論。結果表明，一股獨大的公司業(yè)績相對其他股權分配公司較差，存在股權制衡的公司相對其他類型公司業(yè)績較好，而在股權制衡公司中，三個股東共享的控制權的公司的業(yè)績比存在兩個股東或多個股東的要差。尤華、李恩娟（2014）從股權分置改革后的視角出發(fā)，利用2011年創(chuàng)業(yè)板上

4、市公司為樣本，通過結合理論與實證分析研究兩者之間的關系。結果表明，股權集中度可以降低兩類代理成本，股權制衡度在一定程度上可以降低第二類代理成本，但會提高第一類代理成本，而且管理層和機構投資者持股并未達到降低代理成本的預期。2、股權構成與企業(yè)績效的問題。辛金國、韓秀春（2014）以我國金字塔類家族上市公司2008～2010年的有效樣本數據作為研究對象，對家族上市公司的上市方式、股權集中度、股權制衡程度、現(xiàn)金流權、控制權以及兩權分離程度的股

5、權結構和公司績效的關系進行理論分析和實證研究。結果表明，家族企業(yè)的股權集中度與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著的倒f型關系，股權制衡程度與企業(yè)績效負相關，現(xiàn)金流權與企業(yè)績效不存在顯著的相關關系，兩權分離度與企業(yè)績效負相關。3、股權結構對企業(yè)績效的影響。王振山、石大林、孫晨童（2014）在動態(tài)內生性框架下對股權結構與企業(yè)績效的關系進行了實證研究，利用2002～2011年716家上市公司的數據，結合三種內生性情況，通過動態(tài)面板的SystemGMM估計方法進