淺析房地產國企在港買殼上市設立融資平臺

1、淺析房地產國企在港買殼上市設立融資平臺【摘要】盡管中央政府維持房地產宏觀調控政策不變，但是在多重利好政策的刺激下，市場預期產生了較大變化。因此，國內房地產市場從2012年下半年開始迅速回暖，各大房企存貨去化率大幅增加，為支撐進一步地擴張，土地儲備量也相應地迅速上升，房企對資金的渴求依然旺盛。但受限于國內融資環(huán)境的限制，許多房地產企業(yè)把目光瞄準了境外的低成本資金，紛紛開始打造境外融資平臺。本文主要聚焦境內房地產國企境外融資的需求，先重點闡

2、述房地產國企在香港買殼上市的操作方式，然后介紹利用上市資金平臺進行融資的幾種常見方法，最后介紹境外自有平臺融資后如何以外資成分入境投資。【關鍵詞】房地產境外融資國有企業(yè)一、引言國有房地產企業(yè)在香港搭建融資平臺較為常見可行的方式有二種。第一種為設立或者擴大現(xiàn)有香港子公司，此方式監(jiān)管審批相對簡單，但融資的規(guī)模有限，成本也可能較高。第二種是在香港買殼上市，目的是能夠長期、大量、快速地在香港資本市場融資，并且將商業(yè)地產通過境外成熟的REITs市

3、場證券化回籠資金，甚至進軍海外市場。近期具有借鑒意義的A股公司買殼案例有：金地集團收購星獅地產、萬科地產收購南聯(lián)地產、招商地產收購東力控股等。二、買殼上市搭建香港融資平臺免（又稱“清洗豁免”）的除外。如果已收購殼公司股票不到30%，買方可對上市公司其他股東發(fā)出自愿無條件收購以達到控股的目的。4.處理股份流通性問題如果出現(xiàn)要約收購并導致公眾持有的殼公司股份低于25%，根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定，買殼方需盡快出售一部分殼公司股份或增發(fā)新股使

4、得公眾持有的殼公司股份恢復到25%的水平。5.收購完成后的發(fā)展收購完成之后，可通過注入資產、增發(fā)股份、發(fā)行債券擴大殼公司資金規(guī)模實現(xiàn)業(yè)務擴張，最終將此融資平臺做大做強。（二）監(jiān)管審批1.境內審批機構2.境外審批機構表2審批機構法律法規(guī)條款規(guī)定香港證監(jiān)會《收購守則》當買殼方及其一致行動人收購上市公司股票超過30%時，該買殼方或一致行動人需對殼公司其他股東作出強制要約。聯(lián)交所《上市規(guī)則》若全面收購建議結束后已發(fā)行股份之公眾持股量少于25%，