中國(guó)的金融抑制與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).pdf

1、論文總共分為八章,在金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的框架下,按照嚴(yán)格的邏輯探討了在金融抑制下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么能夠持續(xù)增長(zhǎng).第一章是一個(gè)文獻(xiàn)綜述,給出了問(wèn)題提出的背景.第二章分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因.這樣就引出了下一個(gè)問(wèn)題.即,既然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通過(guò)投資來(lái)實(shí)現(xiàn),那么投資的來(lái)源——融資就至關(guān)重要.這是第三章的內(nèi)容,通過(guò)第三章的研究,我們發(fā)現(xiàn)融資存在以下幾個(gè)明顯的特點(diǎn):1、對(duì)于所有的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō),投資的最大資金來(lái)源主要是自籌資金,其次是銀行信貸;2、對(duì)于外商投資

2、企業(yè)和港澳臺(tái)投資企業(yè),它們最大的資金來(lái)源是利用外資;3、在其他資金來(lái)源與國(guó)內(nèi)貸款之間存在明顯的替代關(guān)系;4、非國(guó)有企業(yè)的投資和融資與其對(duì)GDP的貢獻(xiàn)不成比例;5、其他資金來(lái)源不明確.第四章通過(guò)回顧非國(guó)有企業(yè),主要是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的歷史,考察了他們可能擁有的非正規(guī)融資渠道.第五章提出了最核心的問(wèn)題,即,在金融抑制下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何持續(xù)增長(zhǎng)?對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答,作者必須從兩個(gè)方面進(jìn)行;1、從國(guó)有企業(yè)的角度看,國(guó)有銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到底起到了

3、什么作用?2、非國(guó)有企業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者,那么,非正規(guī)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有多大的作用?第六章回答了第一個(gè)問(wèn)題,即,從國(guó)有企業(yè)的角度看,國(guó)有銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到底起到了什么作用?我們采用30個(gè)省市自治區(qū)22年的面板數(shù)據(jù),進(jìn)行了大量的計(jì)量驗(yàn)證.第七章回答了第二個(gè)問(wèn)題.即,非國(guó)有企業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者,那么,非正規(guī)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有多大的作用?在進(jìn)一步解析金融抑制后,我們通過(guò)大量的計(jì)量研究發(fā)現(xiàn),非正規(guī)金融的三個(gè)表現(xiàn):1、存在一個(gè)龐大的

4、手持現(xiàn)金市場(chǎng),在1981~2000年中,平均每年居民新增金融資產(chǎn)中,手持現(xiàn)金比例達(dá)到16.8﹪,是股票的5倍,企業(yè)債券的8.6倍,政府債券的1.72倍,保險(xiǎn)的6.79倍;2、這個(gè)市場(chǎng)(在銀行體外循環(huán))最具有債券市場(chǎng)的性質(zhì),同時(shí),它隨時(shí)可以轉(zhuǎn)化為一個(gè)信貸市場(chǎng);3、這個(gè)市場(chǎng)(作為非正規(guī)金融市場(chǎng)的代表)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有良好的分布關(guān)系.最后一章,是第八章.第八章為了維持論述的完整,對(duì)法的要素做了一個(gè)補(bǔ)充性的說(shuō)明,其結(jié)論是:1、外資企業(yè)是用法制經(jīng)濟(jì)