博士研究生論文答辯題目戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)研究

1、博士研究生論文答辯題目：戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)研究,博 士 生：夏維力 導(dǎo) 師：王忠賢,第一章 緒論,選題背景 在當(dāng)今日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，大型企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演著越來(lái)越重要的角色,而企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)在大型企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程中起著重要作用。 目前，國(guó)際上正在發(fā)生的第五次并購(gòu)浪潮的并購(gòu)動(dòng)因與八十年代的并購(gòu)浪潮有顯著的不同，被認(rèn)為是戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型的 。 我國(guó)企業(yè)應(yīng)如何利用這次良機(jī)，通過(guò)并購(gòu)提高產(chǎn)業(yè)集中度，

2、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力就成為一個(gè)極具研究?jī)r(jià)值的課題。,,研究目的 本論文研究的主要目的就是通過(guò)對(duì)并購(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系以及并購(gòu)在企業(yè)戰(zhàn)略中的作用的深入研究，探討戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型企業(yè)并購(gòu)的有關(guān)理論，并建立一套適合我國(guó)企業(yè)的企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略體系。,,國(guó)內(nèi)外研究綜述國(guó)外理論綜述國(guó)外對(duì)企業(yè)并購(gòu)理論的研究：資本市場(chǎng)方面；并購(gòu)過(guò)程方面；并購(gòu)效應(yīng)方面；戰(zhàn)略學(xué)派方面國(guó)外對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略管理理論的研究：明茨伯格等將十個(gè)戰(zhàn)略學(xué)派分成三類(lèi)：說(shuō)明性學(xué)派；重點(diǎn)

3、戰(zhàn)略形成過(guò)程中某些方面的學(xué)派；重視與戰(zhàn)略有關(guān)的組織性行為研究的學(xué)派,,本文對(duì)戰(zhàn)略管理理論演進(jìn)的觀點(diǎn)按照分析基礎(chǔ)的不同，戰(zhàn)略管理理論的演進(jìn)可分為三階段：以環(huán)境分析為基礎(chǔ)的經(jīng)典戰(zhàn)略管理理論；以行業(yè)分析為基礎(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論；以資源、能力分析為基礎(chǔ)的核心能力理論。近年來(lái)經(jīng)典戰(zhàn)略管理理論的環(huán)境分析和波特競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論的行業(yè)分析逐漸融入到基于核心能力的企業(yè)戰(zhàn)略分析中，實(shí)現(xiàn)了三者的統(tǒng)一 （如下頁(yè)圖所示）,,,國(guó)內(nèi)理論綜述我國(guó)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的研究：對(duì)企

4、業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)的研究；對(duì)并購(gòu)過(guò)程中存在問(wèn)題的研究 ；對(duì)并購(gòu)戰(zhàn)略及管理整合的研究我國(guó)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略管理的研究：總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略管理的研究還處于對(duì)國(guó)外戰(zhàn)略管理的理論和方法的學(xué)習(xí)和吸收引進(jìn)以及對(duì)建立有中國(guó)特色的戰(zhàn)略管理體系的探索階段。代表人物有：徐二明、項(xiàng)保華、劉冀生、芮明杰等。,,研究思路和方法 以系統(tǒng)思想為指導(dǎo)，將經(jīng)濟(jì)學(xué)（特別是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)）、戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購(gòu)及現(xiàn)代管理理論有機(jī)結(jié)合，理論研究與實(shí)證分析并重，定性分析與定

5、量分析相結(jié)合，以企業(yè)并購(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系以及并購(gòu)在企業(yè)戰(zhàn)略中的作用為切入點(diǎn)，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)發(fā)展的新趨勢(shì)、并購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)決策、并購(gòu)整合、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題進(jìn)行深入分析，并對(duì)基于產(chǎn)業(yè)組織的戰(zhàn)略并購(gòu)和基于核心能力的戰(zhàn)略并購(gòu)進(jìn)行研究。以企業(yè)戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略管理為主線，提出一套中國(guó)企業(yè)如何根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需要實(shí)施并購(gòu)的理論方法體系。,,論文可能的創(chuàng)新之處通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的戰(zhàn)略理論問(wèn)題進(jìn)行研究，建立了相關(guān)的戰(zhàn)略并購(gòu)理論，并從產(chǎn)業(yè)組織和核心能力兩個(gè)方面分析了企

6、業(yè)并購(gòu)行為，得出了一些適合中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略。 由于企業(yè)戰(zhàn)略管理是一種動(dòng)態(tài)全過(guò)程的管理，論文通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行全過(guò)程研究，形成了一套前期有并購(gòu)的戰(zhàn)略決策分析、后期有并購(gòu)的整合管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的完整的企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略管理體系。 通過(guò)對(duì)戰(zhàn)略并購(gòu)決策特征和決策過(guò)程的研究，提出了一套較為完整的戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策模型。 在具體方法方面，運(yùn)用基于層次分析法賦權(quán)值的模糊綜合評(píng)價(jià)法探討了對(duì)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)問(wèn)題；并將項(xiàng)目管理的思想引入到戰(zhàn)略并購(gòu)整合工

7、作中，建立了企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)整合的項(xiàng)目管理體系。,第二章 企業(yè)并購(gòu)的新趨勢(shì)： 戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購(gòu),討論了戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)的發(fā)生和發(fā)展；界定了戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)的內(nèi)涵和特點(diǎn)；對(duì)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)的影響及我國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)的現(xiàn)狀進(jìn)行了討論回顧和總結(jié)了橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、多元并購(gòu)、財(cái)務(wù)并購(gòu)的發(fā)生背景和影響、特殊動(dòng)因、歷史意義；指出第五次并購(gòu)浪潮的特征概括了戰(zhàn)略并購(gòu)的基本特征回顧了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的歷史發(fā)展，分析了我國(guó)企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略并購(gòu)的緊迫性。,企業(yè)并

8、購(gòu)的演進(jìn),,戰(zhàn)略并購(gòu)的發(fā)生和發(fā)展戰(zhàn)略并購(gòu)的提出 并購(gòu)是企業(yè)獲取核心能力的重要途徑，而取得與保持基于核心能力的可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在當(dāng)今國(guó)內(nèi)外環(huán)境下是企業(yè)存亡之關(guān)鍵，越來(lái)越受到企業(yè)重視 戰(zhàn)略并購(gòu)的特點(diǎn)： 以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ) 動(dòng)機(jī)在于尋找戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì) 強(qiáng)調(diào)提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力 注重并購(gòu)企業(yè)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同效應(yīng) 并購(gòu)范圍呈現(xiàn)跨國(guó)化和全球化,我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)歷程,,第三章 戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因體系,企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因

9、理論評(píng)述主要的并購(gòu)動(dòng)因理論有： 控制權(quán)增效假說(shuō) 效率理論 信息理論 代理成本理論 經(jīng)理階層擴(kuò)張動(dòng)機(jī)論 自由現(xiàn)金流量假說(shuō) 市場(chǎng)勢(shì)力理論 稅收理論 再分配理論 對(duì)于企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因的動(dòng)態(tài)考察,,戰(zhàn)略并購(gòu)動(dòng)因研究 從企業(yè)整體角

10、度來(lái)看，企業(yè)戰(zhàn)略內(nèi)容可劃分為三個(gè)層次：產(chǎn)品—市場(chǎng)的確定、價(jià)值鏈的優(yōu)化和核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)。本文對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)的動(dòng)因也是從這三方面進(jìn)行歸納的。,,主要驅(qū)動(dòng)力量之一：實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略 戰(zhàn)略并購(gòu)的首要?jiǎng)右蚴菍?shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略意圖，完成對(duì)企業(yè)產(chǎn)品—市場(chǎng)的確定： 通過(guò)企業(yè)并購(gòu)可有效實(shí)現(xiàn)三種企業(yè)的基本戰(zhàn)略：擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率實(shí)現(xiàn)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略；實(shí)現(xiàn)新的差異化保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；分散由于實(shí)施集中化戰(zhàn)略所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)企業(yè)并購(gòu)可有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)關(guān)于

11、產(chǎn)品—市場(chǎng)的戰(zhàn)略選擇：市場(chǎng)滲透型、市場(chǎng)擴(kuò)張型、產(chǎn)品擴(kuò)張型和多元化型,,主要驅(qū)動(dòng)力量之二：優(yōu)化企業(yè)價(jià)值鏈真正創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是企業(yè)價(jià)值鏈的“戰(zhàn)略環(huán)節(jié)”。企業(yè)能否擁有和保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵在于企業(yè)能否在價(jià)值鏈的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)擁有和保持優(yōu)勢(shì)。戰(zhàn)略并購(gòu)是優(yōu)化價(jià)值鏈的途徑之一。通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)企業(yè)可控制那些具有戰(zhàn)略意義的高附加值的環(huán)節(jié)，強(qiáng)化“戰(zhàn)略環(huán)節(jié)”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)價(jià)值。,,主要驅(qū)動(dòng)力量之三：提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力 通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)可有效強(qiáng)化

12、企業(yè)核心業(yè)務(wù)和構(gòu)建核心能力，從而提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。在強(qiáng)化企業(yè)核心業(yè)務(wù)方面，戰(zhàn)略并購(gòu)強(qiáng)調(diào)為發(fā)展戰(zhàn)略所確定的核心業(yè)務(wù)服務(wù)。在構(gòu)建企業(yè)核心能力方面，強(qiáng)調(diào)：搜尋具有某種能力或作為某種能力基礎(chǔ)的資源和知識(shí)的企業(yè)作為并購(gòu)對(duì)象；整合核心能力要素。,第四章 基于產(chǎn)業(yè)組織的戰(zhàn)略并購(gòu)研究,本章從企業(yè)并購(gòu)的外部環(huán)境和條件的變化入手，探討企業(yè)成長(zhǎng)的途徑：討論了產(chǎn)業(yè)組織能力與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)系，分析了產(chǎn)業(yè)組織的效率邊界；分析了產(chǎn)業(yè)組織導(dǎo)向的企業(yè)并購(gòu)理論

13、；總結(jié)了現(xiàn)實(shí)中處于不同產(chǎn)業(yè)演進(jìn)階段（初創(chuàng)階段、規(guī)模化階段、集聚階段、平衡和聯(lián)盟階段）的企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)策略。,,產(chǎn)業(yè)組織能力與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)組織的效率邊界共同知識(shí)和產(chǎn)業(yè)組織的本質(zhì)產(chǎn)業(yè)組織能力及其對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)行為的影響,,產(chǎn)業(yè)組織導(dǎo)向的企業(yè)并購(gòu)理論評(píng)述企業(yè)外部發(fā)展優(yōu)勢(shì)論 交易費(fèi)用論 規(guī)模經(jīng)濟(jì)論范圍經(jīng)濟(jì)論 大企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新論,,基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)規(guī)律的戰(zhàn)略并購(gòu) 產(chǎn)業(yè)演進(jìn)曲線,初創(chuàng)階段的戰(zhàn)略并購(gòu),初創(chuàng)階段的產(chǎn)業(yè)特征市場(chǎng)主體：新生行

14、業(yè)、剝離的行業(yè)、新近解除管制的老行業(yè)市場(chǎng)特征：公司數(shù)量少、進(jìn)入門(mén)檻低，后期競(jìng)爭(zhēng)激烈，合并浪潮初見(jiàn)端倪戰(zhàn)略并購(gòu)特點(diǎn)并購(gòu)動(dòng)因——戰(zhàn)略性進(jìn)入 并購(gòu)類(lèi)型——混合并購(gòu)為主付款方式——現(xiàn)金收購(gòu)為主 并購(gòu)目標(biāo)——獲取被并購(gòu)企業(yè)的創(chuàng)新資產(chǎn)戰(zhàn)略并購(gòu)策略掌控并加速并購(gòu)進(jìn)程，擴(kuò)大市場(chǎng)份額制定產(chǎn)業(yè)演進(jìn)計(jì)劃，構(gòu)造成功的并購(gòu)戰(zhàn)略建立能成為未來(lái)增長(zhǎng)支柱的開(kāi)放的、平等的文化,規(guī)?；A段的戰(zhàn)略并購(gòu),規(guī)?；A段的產(chǎn)業(yè)特征 競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，少數(shù)競(jìng)爭(zhēng)者開(kāi)

15、始成為一定空間范圍內(nèi)本產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，但大量企業(yè)仍處于中間地帶 戰(zhàn)略并購(gòu)特點(diǎn) 并購(gòu)動(dòng)機(jī)以提高市場(chǎng)份額為主 并購(gòu)績(jī)效在于提高公司的資本化能力 戰(zhàn)略并購(gòu)策略 并購(gòu)前充分考慮潛在的協(xié)同和杠桿效應(yīng) 培育強(qiáng)大的文化以吸引被并購(gòu)公司通過(guò)最大的增長(zhǎng)速度來(lái)整合產(chǎn)業(yè) 建立行之有效的并購(gòu)整合模型,聚集階段的并購(gòu)戰(zhàn)略,產(chǎn)業(yè)特征 并購(gòu)從速度轉(zhuǎn)向質(zhì)量導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度不斷增加戰(zhàn)略并購(gòu)特點(diǎn) 目標(biāo)是成為該產(chǎn)業(yè)中少數(shù)幾個(gè)寡頭企業(yè)之一 注意力轉(zhuǎn)

16、向最大化股東價(jià)值和滿足資本市場(chǎng)需要 并購(gòu)類(lèi)型以橫向購(gòu)并和相關(guān)購(gòu)并為主 并購(gòu)績(jī)效源于協(xié)同效應(yīng) 戰(zhàn)略并購(gòu)策略 控制員工的力量和創(chuàng)新能力，使其集中在核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重心上 制定和修訂競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 合并和統(tǒng)一并購(gòu)后的品牌和市場(chǎng),平衡和聯(lián)盟階段的戰(zhàn)略并購(gòu),產(chǎn)業(yè)特征 產(chǎn)業(yè)已充分整合，該階段的企業(yè)其市場(chǎng)滲透力已發(fā)揮到極致，市場(chǎng)份額難以再提高戰(zhàn)略并購(gòu)特征 并購(gòu)類(lèi)型多樣 并購(gòu)被作為產(chǎn)業(yè)間資源配置的有效途徑并購(gòu)縮短了企業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周期，降低了

17、其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)略并購(gòu)策略 公司必須找到在成熟產(chǎn)業(yè)中發(fā)展核心業(yè)務(wù)的新辦法 從核心業(yè)務(wù)創(chuàng)造出衍生的可分拆的成長(zhǎng)性業(yè)務(wù) 通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入替代產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移,第五章 基于核心能力的戰(zhàn)略并購(gòu)研究,分析和介紹了核心能力理論和核心能力導(dǎo)向的企業(yè)并購(gòu)理論提出核心能力導(dǎo)向企業(yè)并購(gòu)行為的分析框架從技術(shù)核心能力和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)核心能力兩個(gè)不同的視角，討論了核心能力導(dǎo)向的戰(zhàn)略并購(gòu)策略,,企業(yè)核心能力理論研究綜述企業(yè)核心能力的內(nèi)涵

18、 核心能力是企業(yè)資源有效整合而形成的獨(dú)特的、 支撐企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力 核心能力的特征 價(jià)值性 延展性 獨(dú)特性,核心能力導(dǎo)向的企業(yè)并購(gòu)理論探索,核心能力導(dǎo)向企業(yè)并購(gòu)研究的提出 核心能力理論主要源自對(duì)20世紀(jì)80年代大量混合并購(gòu)企業(yè)回歸主業(yè)的“歸核化”浪潮的反思。并購(gòu)實(shí)踐的回顧——尤其是大量混合并購(gòu)失敗案例的總結(jié) 全球競(jìng)爭(zhēng)壓力日益激烈，企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)通過(guò)并購(gòu)來(lái)快速獲

19、取和拓展核心能力，建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)核心能力導(dǎo)向企業(yè)并購(gòu)研究現(xiàn)狀,,總的看來(lái)，將企業(yè)并購(gòu)與核心能力相結(jié)合的研究遵循了以下的研究脈絡(luò)。如圖所示,,核心能力導(dǎo)向企業(yè)并購(gòu)行為分析框架建立核心能力導(dǎo)向企業(yè)并購(gòu)行為分析框（如圖）提出并購(gòu)行為與核心能力的互動(dòng)關(guān)系假說(shuō),核心能力視角的并購(gòu)實(shí)施策略,技術(shù)核心能力導(dǎo)向的并購(gòu)實(shí)施策略 實(shí)質(zhì)是把外部獲取知識(shí)與內(nèi)部知識(shí)融合，完成對(duì)新知識(shí)的學(xué)習(xí)，并構(gòu)筑具有企業(yè)自身特征的知識(shí)體系 通過(guò)并購(gòu)培育技術(shù)核心能力的途徑

20、選擇有三： 直接獲取外部技術(shù)成為自身核心能力； 把外部技術(shù)內(nèi)部化，提升核心能力自身的剛性和延展性，培育獨(dú)特的技術(shù)核心能力； 通過(guò)獲取外部相關(guān)的通道、品牌或知識(shí)，將其與內(nèi)部技術(shù)和知識(shí)融合，加強(qiáng)核心能力的保護(hù)層抗侵蝕的能力，強(qiáng)化和提升企業(yè)原有技術(shù)核心能力。,,市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)核心能力導(dǎo)向的并購(gòu)實(shí)施策略 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)核心能力導(dǎo)向的并購(gòu)機(jī)制 分析企業(yè)原有的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)資源條件，明確自身資源的不足，選擇具有這方面資源優(yōu)勢(shì)和能力的企業(yè)作為并購(gòu)對(duì)

21、象，通過(guò)資源的互補(bǔ)來(lái)構(gòu)筑和強(qiáng)化市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)核心能力 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)核心能力導(dǎo)向的并購(gòu)實(shí)施策略 基于品牌構(gòu)筑和提升的企業(yè)并購(gòu) 基于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的企業(yè)并購(gòu),第六章 戰(zhàn)略并購(gòu)決策模型研究,分析了戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策的特點(diǎn)和信息結(jié)構(gòu)構(gòu)建了戰(zhàn)略并購(gòu)的決策模型 — 戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策模型以此模型為工具對(duì)美國(guó)輝瑞公司的戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策進(jìn)行了實(shí)證研究 探討了基于層次分析法賦權(quán)值的模糊綜合評(píng)價(jià)法在目標(biāo)企業(yè)選擇中的應(yīng)用,戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決

22、策的靜態(tài)特征,戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策的特點(diǎn) 深思熟慮的思維過(guò)程個(gè)性化設(shè)計(jì)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)性博弈特性,,戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策信息結(jié)構(gòu),戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策模型,戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策的過(guò)程 戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策過(guò)程包括完整的五個(gè)階段： 組建戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策小組、 SWOT分析、 戰(zhàn)略評(píng)價(jià)模型分析、 并購(gòu)戰(zhàn)略選擇、 并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)描述,,戰(zhàn)略并購(gòu)“激發(fā)”決策模型 戰(zhàn)略并購(gòu)激發(fā)決策框架

23、 戰(zhàn)略型并購(gòu)分析必須基于對(duì)自身目標(biāo)和價(jià)值、資源和能力及行業(yè)環(huán)境的分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)的反饋，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)和價(jià)值。,,戰(zhàn)略并購(gòu)激發(fā)決策模型,基于模糊綜合評(píng)價(jià)法的目標(biāo)企業(yè)選擇,模糊綜合評(píng)價(jià)法 是利用模糊集理論進(jìn)行評(píng)價(jià)的一種方法，基本思想是用隸屬度（表征事物的模糊性）刻劃元素屬于某集合的程度。模糊綜合評(píng)價(jià)的步驟： （1）對(duì)某一評(píng)價(jià)問(wèn)題，確定評(píng)價(jià)因素集F=并為每一因素的評(píng)價(jià)確定一個(gè)評(píng)價(jià)尺度集E= （2）確

24、定評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重W= （3）依據(jù)評(píng)價(jià)尺度對(duì)各評(píng)價(jià)因素進(jìn)行評(píng)定，即對(duì) 方案的第 評(píng)價(jià)項(xiàng)目作出第 評(píng)價(jià)尺度的隸屬度大小 ，最后可得隸屬度矩陣 = （4）計(jì)算方案 的綜合評(píng)價(jià)向量 = （5）計(jì)算方案 的優(yōu)先度 =,,,并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的模糊綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,,層次分析法（AHP）賦權(quán)值,基本思想：根據(jù)問(wèn)題性質(zhì)和要求達(dá)到的總目標(biāo)，把問(wèn)題層次化，建立起一個(gè)有序的遞階系統(tǒng)，對(duì)系統(tǒng)中各相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行兩兩比較評(píng)判。通過(guò)對(duì)評(píng)判結(jié)

25、果的綜合計(jì)算處理，把系統(tǒng)分析歸結(jié)為最低層相對(duì)于最高層的相對(duì)重要性權(quán)數(shù)的確定或相對(duì)優(yōu)劣次序的排序問(wèn)題層次分析法賦權(quán)值的主要步驟： 建立多級(jí)遞階結(jié)構(gòu)模型 建立判斷矩陣 計(jì)算判斷矩陣的特征向量以確定的相對(duì)重要度 計(jì)算各要素各指標(biāo)的綜合重要度,第七章 戰(zhàn)略并購(gòu)整合,分析了戰(zhàn)略并購(gòu)的三種基本模式：融合型、合作型、吸納型論述了戰(zhàn)略并購(gòu)整合的內(nèi)容：戰(zhàn)略整合、文化整合、人力資源整合和組織整合運(yùn)用項(xiàng)目管理的原理和方法對(duì)戰(zhàn)略并購(gòu)整合的項(xiàng)目管理

26、問(wèn)題進(jìn)行了應(yīng)用研究,戰(zhàn)略并購(gòu)整合的模式,以并購(gòu)過(guò)程中并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)的不同關(guān)系為依據(jù)，本文將并購(gòu)整合劃分為三種模式：融合型、合作型、吸納型：融合型整合：保持并突出被并購(gòu)企業(yè)的專業(yè)性；實(shí)現(xiàn)兩個(gè)企業(yè)資源的充分共享 合作型整合：雙方企業(yè)加強(qiáng)交流，相互滲透 ；不爭(zhēng)主次 吸納型整合 ：對(duì)被并購(gòu)企業(yè)不能全盤(pán)否定；并購(gòu)方人員避免以戰(zhàn)勝者的姿態(tài)進(jìn)行整合；被并購(gòu)企業(yè)員工避免產(chǎn)生抵觸情緒,戰(zhàn)略并購(gòu)整合的內(nèi)容,戰(zhàn)略整合 企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)并購(gòu)

27、 并購(gòu)作為執(zhí)行企業(yè)成長(zhǎng)戰(zhàn)略的一個(gè)重要步驟，它 是促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略變革的一個(gè)契機(jī) 戰(zhàn)略整合的實(shí)施方式：漸進(jìn)式、轉(zhuǎn)型式戰(zhàn)略整合的內(nèi)容 保持和發(fā)展兩企業(yè)原有核心能力，融合成核心競(jìng)爭(zhēng)力；確保優(yōu)勢(shì)資源的高效利用對(duì)并購(gòu)前兩個(gè)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值效率分析分析兩企業(yè)的文化背景,,企業(yè)文化整合 文化整合的內(nèi)容 評(píng)估兩企業(yè)（尤其是被并購(gòu)企業(yè)）的文化 確立企業(yè)文化的基本導(dǎo)向 整合價(jià)值觀念 整合兩企業(yè)的制度文化和物質(zhì)文

28、化文化整合的實(shí)施第一階段是文化親和力識(shí)別，第二階段是文化融合重建，第三階段是行為貫徹落實(shí),,人力資源整合 人力資源整合的必要性 存在替換成本 崗位的特殊性 信息的不對(duì)稱性 人力資源整合的實(shí)施 人力資源整合的實(shí)施原則 整合原則的具體貫徹 被并購(gòu)企業(yè)人力資源的再配置,,組織整合 組織整合的基本思路 組織愿景重構(gòu) 有效組織安排 實(shí)現(xiàn)快速資源轉(zhuǎn)移 組織整合的實(shí)施

29、 建立過(guò)渡時(shí)期的管理組織 組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 制定整合計(jì)劃,項(xiàng)目管理在戰(zhàn)略并購(gòu)整合管理中的應(yīng)用,項(xiàng)目管理原本是二戰(zhàn)后期應(yīng)用于大型軍工項(xiàng)目的一種管理模式。從20世紀(jì)50、60年代起，開(kāi)始逐漸應(yīng)用于工商企業(yè)管理，并以效率高、成本低的特點(diǎn)，為企業(yè)帶來(lái)了豐厚的管理收益。把整合過(guò)渡期當(dāng)作一個(gè)特別的項(xiàng)目來(lái)對(duì)待，有助于管理部門(mén)恪守時(shí)間表，有效利用資源，并穩(wěn)妥地管理風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目管理的方法有助于克服對(duì)偶發(fā)事件手忙腳亂的現(xiàn)象，而這種情況在

30、現(xiàn)實(shí)中經(jīng)?？梢?jiàn)。對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)整合階段的全過(guò)程實(shí)施項(xiàng)目管理，可以遵循以下步驟：成立戰(zhàn)略并購(gòu)整合項(xiàng)目管理的專門(mén)化組織；確定整合模式；制定整合過(guò)程。,,成立戰(zhàn)略并購(gòu)整合項(xiàng)目管理的專門(mén)化組織 完善的整合管理應(yīng)當(dāng)是專業(yè)化的、有重點(diǎn)的、有資源保證的。應(yīng)該建立一個(gè)如圖所示的并購(gòu)整合管理機(jī)構(gòu)專門(mén)負(fù)責(zé)整合工作并購(gòu)整合項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu),,確定整合模式 具體采用哪一種整合模式，應(yīng)當(dāng)是在綜合評(píng)價(jià)了兩個(gè)企業(yè)的現(xiàn)狀、并購(gòu)后可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及兩個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)

31、、文化等方面的差距后做出決策。另外，兩個(gè)企業(yè)的合作程度、關(guān)聯(lián)程度和差異程度都會(huì)影響到整合模式的選擇。,,制定整合過(guò)程 并購(gòu)整合過(guò)程如圖所示：,第八章 戰(zhàn)略并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),分析了并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，把并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)劃分為六大類(lèi)；總結(jié)了不同種類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)理和表現(xiàn)分析了并購(gòu)過(guò)程風(fēng)險(xiǎn) 討論了如何防范和回避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；提出了戰(zhàn)略并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的管理手段及管理策略；討論了我國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的防范對(duì)策,企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的理論分析,并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生 主

32、要來(lái)源于并購(gòu)過(guò)程中并購(gòu)的成本膨脹及不可控 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi) 政策風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和文化風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的特征 客觀性、動(dòng)態(tài)性、可控制性、社會(huì)震蕩性,,并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和計(jì)量 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 可能產(chǎn)生并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié) 可能引起并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的主觀因素 可能引起并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的客觀因素 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度 風(fēng)險(xiǎn)分布 風(fēng)險(xiǎn)頻率,企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)的過(guò)程風(fēng)險(xiǎn),并

33、購(gòu)前期產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)效率與并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 股票市場(chǎng)比產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)更有效率，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)更小 并購(gòu)過(guò)程中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)權(quán)不清導(dǎo)致的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體不明確，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易過(guò)程中相關(guān)利益主體自利行為對(duì)產(chǎn)權(quán)交易的阻礙，增大了并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),,并購(gòu)中的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)——如何保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性并購(gòu)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)——進(jìn)入壁壘和退出障礙 目標(biāo)企業(yè)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)價(jià)理論的局限性 評(píng)價(jià)者的能力與態(tài)度風(fēng)險(xiǎn),

34、,并購(gòu)后的管理整合風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)資產(chǎn)失效風(fēng)險(xiǎn) 人力資本異化風(fēng)險(xiǎn) 通用管理人力資本和專業(yè)管理人力資本在并 購(gòu)中的喪失 因企業(yè)的專業(yè)技術(shù)失效而導(dǎo)致專業(yè)管理人力資本的價(jià)值衰減 因企業(yè)組織破壞而引起所有的人力資本尤其是非管理性人力資本價(jià)值的衰減 文化融合風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的管理,戰(zhàn)略并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的管理手段 風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)隔離風(fēng)險(xiǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)固定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,戰(zhàn)略并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略,并購(gòu)戰(zhàn)略選擇中的風(fēng)險(xiǎn)管理 企

35、業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略不但與經(jīng)濟(jì)大周期以及一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段等國(guó)際環(huán)境、區(qū)域環(huán)境等因素密切相關(guān)，也與一個(gè)企業(yè)所處的壽命周期、產(chǎn)品生命周期密不可分。此外并購(gòu)企業(yè)管理資源是否豐富、組織經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊褚浦?、業(yè)務(wù)組合是否合理也對(duì)并購(gòu)戰(zhàn)略的選擇產(chǎn)生重要影響。在并購(gòu)過(guò)程中，不但要正確衡量企業(yè)本身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，而且還要全面分析并購(gòu)對(duì)象的優(yōu)勢(shì)和不足，以及并購(gòu)之后并購(gòu)雙方能否實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，然后選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)、適當(dāng)?shù)膱?chǎng)所以及適當(dāng)?shù)姆绞桨l(fā)動(dòng)并購(gòu)戰(zhàn)役。,并購(gòu)策

36、略選擇中的風(fēng)險(xiǎn)管理,并購(gòu)策略的制定步驟：第一步：確定企業(yè)并購(gòu)所要達(dá)到的目標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)第二步：正確選擇目標(biāo)企業(yè)。第三步：合理選擇并購(gòu)方式和并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)途徑制定企業(yè)并購(gòu)策略應(yīng)遵循的指導(dǎo)原則：互補(bǔ)原則 關(guān)聯(lián)原則 協(xié)同原則 風(fēng)險(xiǎn)可控制原則,我國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的防范對(duì)策,深化產(chǎn)權(quán)制度改革，規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易加快以政資分開(kāi)為主要內(nèi)容的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的步伐 轉(zhuǎn)變政府職能，規(guī)范政府在企業(yè)并購(gòu)中的行為 大力發(fā)展資本市場(chǎng)，建立相對(duì)完善