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文檔簡介
1、 鑒于目前國內(nèi)在資產(chǎn)配置研究方面的匱乏,本文對資產(chǎn)配置模型作了初步的研究比較。在回顧了資產(chǎn)配置模型的發(fā)展歷程之后,本文選擇國內(nèi)股票價格數(shù)據(jù),并以周收益率為基礎,分析其分布正態(tài)性,比較了均值方差(M-V)模型和均值下偏矩(M-LPM)模型下最優(yōu)資產(chǎn)組合的異同點,發(fā)現(xiàn)兩者之間存在著較大的差異,并比較了不同參數(shù)下M-LPM模型的投資績效,進而說明了M-LPM模型在資產(chǎn)組合管理中的必要性。隨著我國證券市場的發(fā)展規(guī)范,機構投資者在市場中所占的比
2、重逐漸提高,資產(chǎn)配置將在整個投資過程中占到主導地位,而在社?;?、保險公司以及企業(yè)年金先后允許投資于股市之后,各機構的風險偏好特性將決定他們需要有獨特的資產(chǎn)組合,這些顯然是M-V模型所不具備的,而M-LPM則在滿足不同特性投資者資產(chǎn)配置上有著其無法替代的優(yōu)勢。本文在實證的基礎上通過對兩種資產(chǎn)組合模型的比較,對機構投資者的資產(chǎn)配置模型選擇作出初步嘗試,為更進一步的研究提供了一種可以借鑒的思路,鑒于國內(nèi)資本市場起步尚晚,各種投資理論也來自于
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