我國(guó)上市公司信息披露充分性研究.pdf

1、上市公司的信息披露是溝通企業(yè)與投資者的橋梁，是投資者進(jìn)行正確決策的依據(jù)。對(duì)于任何一個(gè)投資者而言，都具有強(qiáng)烈的獲得更多真實(shí)可靠的信息的需求。上市公司披露信息數(shù)量的多少、披露信息質(zhì)量的高低，直接影響到投資者對(duì)上市公司價(jià)值的判斷，進(jìn)而影響到其投資決策，最終影響資源的配置。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步一體化和國(guó)際化，我國(guó)上市公司信息披露的充分性會(huì)越來(lái)越受到各類投資者的密切關(guān)注。目前我國(guó)上市公司信息披露充分性程度如何以及我國(guó)上市公司信息披露充分性的影響

2、因素是什么，這兩個(gè)問(wèn)題非常值得研究。本文為了研究這兩個(gè)問(wèn)題，首先分析了上市公司信息披露的方式(即強(qiáng)制性信息披露方式和自愿性信息披露方式)的理論基礎(chǔ)，然后再根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀從宏觀角度和微觀角度進(jìn)行分析，提出了對(duì)我國(guó)上市公司信息披露管理的看法。接下來(lái)以2004年在上海和深圳兩個(gè)交易所上市的A股公司為全體樣本，從中抽取了275家上市公司的2004年年報(bào)進(jìn)行分析，分別按照自愿性信息和強(qiáng)制性信息的特點(diǎn)構(gòu)造了我國(guó)上市公司信息披露指數(shù)。建立了上

3、市公司信息披露指數(shù)與包含上市公司自身特征和公司治理特征的八個(gè)影響因素的多元線形回歸模型，通過(guò)使用Excel2003軟件，對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，來(lái)考察公司信息披露充分性水平與各項(xiàng)影響因素的關(guān)系。 本文共分為四大部分，第一部分是研究背景，通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司信息披露制度近年的變化研究和對(duì)前人關(guān)于我國(guó)上市公司信息披露充分性的研究成果的分析，提出自己的研究設(shè)想和思路；第二部分是理論分析，通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司兩種信息披露方式的理論分析，提出了自

4、己的關(guān)于對(duì)我國(guó)上市公司目前的信息披露管理的看法；第三部分是實(shí)證檢驗(yàn)，包括研究對(duì)象、時(shí)段選擇、研究假設(shè)、樣本選擇、變量設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)來(lái)源、實(shí)證過(guò)程與分析、研究結(jié)論、研究局限與不足等幾部分。在實(shí)驗(yàn)中，一共隨機(jī)抽取了275家上市公司作為樣本，以這些公司2004年的年報(bào)為研究對(duì)象，設(shè)計(jì)了包含了強(qiáng)制性信息條目和自愿性信息條目的上市公司信息披露指數(shù)，以公司規(guī)模、公司盈利能力、公司償債能力、公司經(jīng)營(yíng)能力、公司監(jiān)事會(huì)規(guī)模、獨(dú)董比例、非流通股比例和兩職合一等