證券市場羊群行為研究.pdf

1、羊群行為已經(jīng)成為證券市場建設(shè)中人們越來越關(guān)注的問題。羊群行為影響了市場的效率。因此有必要對羊群行為進行理論和實證研究，完善市場機制以避免羊群行為帶來的負面影響，其根本目的就是促進市場的效率性。本文圍繞這一問題展開，全文可以分為以下三部分： 第一部分是對現(xiàn)有的證券市場羊群行為研究的綜述。界定了羊群行為的含義，闡明了與羊群行為相關(guān)的幾個概念：“故意羊群行為”、“虛假羊群行為”、“理性羊群行為”、“非理性羊群行為”之后，詳細地從各個角

2、度剖析了其成因和市場效應(yīng)，然后對其理論研究，尤其是三個經(jīng)典模型和實證研究按研究方向做一定歸納分類的基礎(chǔ)上進行了一個比較系統(tǒng)的總結(jié)介紹。同時又將羊群行為放在行為金融學這一更廣闊的平臺中進行理解和思考。 第二部分是對我國證券市場羊群行為的研究，是本文的關(guān)鍵部分以及創(chuàng)新點所在。首先采用一個不完全信息動態(tài)博弈模型對我國證券市場羊群行為的形成機制進行了理論分析，隨后對證券投資基金為代表的機構(gòu)投資者用“羊群行為度”指標以及采用基于交易量的整