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文檔簡介
1、價格問題是證券市場的中心問題,因為金融資源配置的有效性,歸根到底還是要依賴價格的有效性。市場的有效性是金融學(xué)的一個核心命題,有效市場理論認為:市場已為股票定價;股票價格是有效的并且充分反映了信息;價格在市場上遵循“隨機漫步”是不可預(yù)測的。問題的關(guān)鍵是:有效市場理論在多大程度上適用于中國證券市場或者說中國證券市場是有效的么?如果中國證券市場是無效或者弱有效的話,那么該如何為這樣市場上的股票定價?股票價格應(yīng)該是其內(nèi)在投資價值在市場上的體現(xiàn),
2、因此,通過對上市公司內(nèi)在投資價值的評估來對股票進行定價在理論上是可行的。不過,在無效市場中這種方法是不適用的。這就是為什么早期中國證券市場很少有人談?wù)搩r值投資的原因。不過市場總是要回歸的價值的,這也是市場發(fā)展的正確方向。市場從無效到弱有效、半強有效、強效的發(fā)展是一個動態(tài)的過程,而投資者的投資理念也是一個隨之發(fā)展的過程,二者是相互促進的關(guān)系。當前,中國股市正在從無效到弱有效發(fā)展,投資理念處于迷茫階段。如何引導(dǎo)健康的投資理念保證市場積極的發(fā)
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