中國上市公司股權(quán)分置改革研究.pdf

1、我國的上市公司中，國有企業(yè)占據(jù)了絕大多數(shù)。上市公司的股份按照所有者的性質(zhì)被分為國有股、法人股和個人股，并且規(guī)定國有股和法人股不得上市流通，這導(dǎo)致了中國股市具有與眾不同的“股權(quán)分置現(xiàn)象”。 本文對股權(quán)分置改革前中國股市股權(quán)分置現(xiàn)象進(jìn)行了描述性統(tǒng)計，深入分析了產(chǎn)生股權(quán)分置現(xiàn)象的深層次歷史原因；并闡述了股權(quán)分置對中國股市及上市企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的負(fù)面影響；本文借鑒了國內(nèi)外“中小股東權(quán)益保護(hù)”研究的新成果，整理了國內(nèi)上市企業(yè) 2001 年初

2、至 2004 年各年的大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格數(shù)據(jù)，利用這些數(shù)據(jù)對我國中小股東權(quán)益保護(hù)進(jìn)行了實證研究。結(jié)果顯示：隨著股市外部監(jiān)管和法治力量的增強(qiáng)，中小股東的權(quán)益并沒有得到明顯的改善。并分析得出股權(quán)分置是導(dǎo)致這一結(jié)果的最主要原因；文章對 2005 年中國股市的股權(quán)分置改革進(jìn)行了案例研究，對試點(diǎn)階段和全面股改前三批公司股改的有關(guān)情況進(jìn)行了描述性統(tǒng)計，并針對熱點(diǎn)的對價方案進(jìn)行了梳理、分析；最后，文章為中國股市股權(quán)分置改革之后可能存在的不穩(wěn)定性，提出