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文檔簡介
1、跨國公司作為一種最先進(jìn)的企業(yè)組織形式,對當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的影響是巨大而深遠(yuǎn)的;而跨國公司的融資及其戰(zhàn)略,在中外關(guān)于跨國公司財務(wù)管理的研究中卻經(jīng)常被假設(shè)為一個常數(shù),即假設(shè)跨國公司的融資能力是無窮的。中國的跨國公司相比成熟的西方跨國公司而言,尚屬于起步與探索階段,其發(fā)展卻在很大程度上恰恰受制于資金的匱乏。那么,跨國公司的融資因素究竟有哪些特性?其資本結(jié)構(gòu)是否與公司的融資戰(zhàn)略存在某些既定的內(nèi)在聯(lián)系?西方跨國公司關(guān)于融資與資本結(jié)構(gòu)的共性,能夠給我國
2、的跨國公司發(fā)展帶來什么啟示?出于上述這些因素的思考,本論文把西方跨國公司資本結(jié)構(gòu)與我國跨國公司融資戰(zhàn)略關(guān)系,作為研究的對象。 企業(yè)融資是一個因素眾多的復(fù)合系統(tǒng),而跨國公司又具有不同于普通企業(yè)的管理特性和融資環(huán)境。通過大量相關(guān)文獻(xiàn)檢索分析,本文發(fā)現(xiàn):在融資體系中,資本結(jié)構(gòu)是一根貫穿、聯(lián)系各融資因素的主軸。將跨國公司的資本結(jié)構(gòu)及其影響要素充分聯(lián)系起來進(jìn)行規(guī)范和實證研究,從中找出具有一般意義的東西,將對我國跨國公司建立融資戰(zhàn)略,進(jìn)入良
3、性健康發(fā)展,具有開創(chuàng)性的理論價值和較強的現(xiàn)實意義。 基于上述思考,本文以大量檢索、綜述國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)為基礎(chǔ),從西方跨國公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀出發(fā),分析并歸納了跨國公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素和優(yōu)化策略,再比照我國跨國公司融資的現(xiàn)實因素,在分析其差異及其原因后對我國跨國公司的融資戰(zhàn)略提出了自己的思考與建設(shè)思路。 論文首先從西方跨國公司資本結(jié)構(gòu)的實證證據(jù)出發(fā),從影響資本結(jié)構(gòu)的各因素對杠桿比率的影響角度,分別詳細(xì)分析、研究了各影響因
4、素對跨國公司資本結(jié)構(gòu)的影響機制及其路徑。 第二,分析、研究跨國公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)和途徑。其中,跨國公司資本成本的研究重點是跨國公司國外投資的融資方式。本文用定量分析方法描述了該融資方式的成本,并提出資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化策略。 最后,本文在融資戰(zhàn)略——資本結(jié)構(gòu)——融資目標(biāo)的分析框架基礎(chǔ)上,強調(diào)資本結(jié)構(gòu)作為融資戰(zhàn)略的一個最主要因素的地位及其作用,并從我國資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀入手,在中西方跨國公司融資的比較基礎(chǔ)上,對我國跨國公司融資戰(zhàn)略
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