知識經(jīng)濟時代企業(yè)新型資本結(jié)構的優(yōu)化設計.pdf

1、我們的社會正在步入知識經(jīng)濟時代，知識經(jīng)濟時代勞動力轉(zhuǎn)化為資本，從而帶來企業(yè)資本結(jié)構的變革。這使得傳統(tǒng)的資本結(jié)構的優(yōu)化設計，不再適應企業(yè)經(jīng)濟增長的需要，企業(yè)新型資本結(jié)構的優(yōu)化設計是新經(jīng)濟下企業(yè)資本結(jié)構決策的新選擇。 所謂“新型資本結(jié)構”是指包括人力資本在內(nèi)的企業(yè)各類資本的構成及其比例關系。企業(yè)新型資本結(jié)構的優(yōu)化是指在知識經(jīng)濟條件下，企業(yè)通過包括人力資本與物質(zhì)資本的各種資本的優(yōu)化組合，使得企業(yè)加權平均資本成本最低，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最

2、大化的決策過程。 企業(yè)新型資本結(jié)構優(yōu)化設計的關鍵在于人力資本成本率的確定，基于此，首先對企業(yè)人力資本進行了重新定義，分析了人力資本的特性，并指出其是不同于債權資本和股權資本的第三類資本。其次通過對人力資本成本構成的分析確定了其價值和成本率的計算模型。在此基礎上，結(jié)合原有的物質(zhì)資本成本計算公式，給出了企業(yè)加權平均資本成本的計算公式，從而確定了企業(yè)新型資本結(jié)構的優(yōu)化模型。最后對優(yōu)化模型進行了應用舉例。 知識經(jīng)濟時代企業(yè)新型資