基于行為股利理論的股利政策研究.pdf

1、本文結合國內外股利行為學派的研究成果，用行為股利理論來分析上市公司的股利派發(fā)行為，考察導致中國上市公司股利派發(fā)異常的行為因素。 行為股利理論與傳統(tǒng)股利理論的主要區(qū)別是“非理性因素”的引入，本文的研究遵循兩個基本理論框架：一是市場(投資者)非理性框架；一是管理者非理性框架。本文分別從理論與實證兩個方面做了一些研究。 在市場非理性框架下，嘗試在西方股利行為學派的一些觀點的基礎上結合中國國情設計了有針對性的問卷調查，并在調查結

2、果的基礎上結合中國實際情況深入分析了中國上市公司股利派發(fā)異常的投資者非理性方面的原因。并分析投合理論在我國的適用性，本部分突出管理者的理性和能動性，旨在考察一個以公司真實價值最大化為目標的理性經理人面對非理性的投資者會做出何種反應。 在管理者非理性框架下，在對國外關于管理者心理偏差的文獻進行解讀的基礎上結合中國實際情況，從不完善的市場環(huán)境、大股東控制權、管理者自身心理偏差三個方面探討中國上市公司股利派發(fā)異常的管理者非理性方面的深