滬港股市股票價(jià)格行為實(shí)證分析.pdf

1、我國(guó)股票市場(chǎng)是一個(gè)新興的市場(chǎng)，無(wú)論從市場(chǎng)規(guī)模還是市場(chǎng)成熟程度都與發(fā)達(dá)、成熟的股票市場(chǎng)有很大差距。因此研究我國(guó)股市與成熟股市在股票價(jià)格行為方面的差異，作為對(duì)我國(guó)股市進(jìn)行系統(tǒng)研究中的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作，具有重要的意義。 本文詳細(xì)介紹了分別代表我國(guó)股市和成熟股市的上海和香港兩個(gè)證券市場(chǎng)，以及作為研究對(duì)象的上證180指數(shù)和恒生指數(shù)的相關(guān)情況。選取兩市最近5年的交易數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，計(jì)算滬港兩個(gè)證券市場(chǎng)各自個(gè)股與相應(yīng)的股價(jià)指數(shù)的相關(guān)系數(shù)，分別統(tǒng)

2、計(jì)出股價(jià)和成交量的截面數(shù)據(jù)，運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析軟件SAS9.0對(duì)本文的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)及分析。 本文的研究結(jié)果顯示，在股價(jià)走勢(shì)與股指依存程度方面，我國(guó)證券市場(chǎng)在總體上屬高度相關(guān)，“齊漲共跌”的現(xiàn)象顯著存在；而香港證券市場(chǎng)依存度較低，股票走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立。在價(jià)格分布方面，我國(guó)上市公司股價(jià)表現(xiàn)差距不大，公司的業(yè)績(jī)并不能完全體現(xiàn)在股價(jià)上；而香港證券市場(chǎng)的上市公司股價(jià)分化明顯，公司價(jià)值通過(guò)股票價(jià)格得以充分表現(xiàn)。在資金投向方面，我國(guó)股市的投資資金投