中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)及其戰(zhàn)略研究.pdf

1、中國現(xiàn)代資本市場的發(fā)展經(jīng)歷了不過十幾年的時(shí)間,還處于不成熟的階段,相應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)的研究也比較滯后,但資本結(jié)構(gòu)研究的重要性已日益被中國學(xué)者所重視。中國鋼鐵行業(yè)上市公司作為中國鋼鐵行業(yè)企業(yè)中的佼佼者,其資本結(jié)構(gòu)不盡合理,因此本文旨在尋找中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化目標(biāo)、優(yōu)化原則和優(yōu)化途徑,以期對其實(shí)踐提供幫助。
　　文章緊緊圍繞中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)及其戰(zhàn)略展開。
　　第一,文章對資本結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略的概念內(nèi)涵進(jìn)行

2、界定,然后對資本結(jié)構(gòu)理論及有關(guān)實(shí)證文獻(xiàn)進(jìn)行簡要的回顧及總結(jié)。
　　第二,文章提出以“企業(yè)價(jià)值最大化”目標(biāo)作為中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化目標(biāo)。接著,文章依據(jù)權(quán)衡理論模型定性描述了中國鋼鐵行業(yè)上市公司存在一個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),然后建立了基于PanelData模型的中國鋼鐵行業(yè)上市公司的企業(yè)價(jià)值和產(chǎn)權(quán)比率關(guān)系的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型,定量檢驗(yàn)后證明了中國鋼鐵行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)存在一個最優(yōu)值和合理的負(fù)債區(qū)間,并進(jìn)而建立了中國鋼鐵行業(yè)上市公司

3、的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型。
　　第三,文章在將中國鋼鐵行業(yè)上市公司與國外同行業(yè)某些上市公司進(jìn)行比較研究的基礎(chǔ)上,提出了中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化原則為目標(biāo)原則、彈性原則和發(fā)展原則。接著,文章運(yùn)用主成分分析和線性回歸分析對可能影響中國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行了實(shí)證研究,并得出了公司規(guī)模、盈利能力、成長性、非負(fù)債稅盾、股權(quán)集中度均與資本結(jié)構(gòu)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。最后,文章通過目標(biāo)規(guī)劃法,建立了中國鋼鐵行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)