企業(yè)財務困境預測系統(tǒng)研究.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的深化和資本市場的快速發(fā)展，企業(yè)所處的環(huán)境瞬息萬變，各種各樣的不確定性、風險甚至危機隨時可能出現(xiàn)。因此，如何及時地估計風險，正確地評價風險并對其進行有效地控制是每一個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營過程中所必須面臨的重要課題。企業(yè)的風險不僅僅局限于財務方面，但是企業(yè)的所有風險都最終表現(xiàn)在財務方面。每個企業(yè)在其經(jīng)營過程中，隨時都必須首先考慮預測財務風險或危機，以求企業(yè)一旦陷入財務困境時能從容應對。因此，對財務風險進行控制，構建財務困境

2、預測系統(tǒng)成為現(xiàn)代企業(yè)財務監(jiān)控的重要內(nèi)容。隨著企業(yè)風險防范意識的加強，對建立有效的經(jīng)濟預警系統(tǒng)的需求日益迫切，企業(yè)財務困境預測系統(tǒng)研究己成為一個熱門的學術研究方向。 企業(yè)經(jīng)營必須建立一套財務困境預測系統(tǒng)，它除了能夠預先告知經(jīng)營者、投資者及各利益相關者關于企業(yè)組織內(nèi)部財務營運體系隱藏的問題之外，還能清晰地告知企業(yè)經(jīng)營者朝哪一個方向努力能有效地解決問題，讓企業(yè)把有限的財務資源用于最能產(chǎn)生經(jīng)營成果的地方，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。

3、 本文的研究目標主要旨在明晰財務困境理論中的相關基本概念，并在此基礎上探討企業(yè)財務困境預測系統(tǒng)的基本功能、構建原則、機制構成、構建模式、分析方法等，為財務困境預測理論研究提供一個相對完善的理論框架。 本文共分為四個部分，主要內(nèi)容及觀點包括：第一部分介紹了本文的研究背景和研究意義，在分析國內(nèi)外財務理論界和實務界對構建財務困境預測系統(tǒng)的迫切需求以及我國財務困境預測系統(tǒng)研究的相對滯后的現(xiàn)實的基礎上，說明了財務困境預測系統(tǒng)研究的重大現(xiàn)

4、實意義。企業(yè)陷入財務困境的影響面是相當廣的，財務困境預測系統(tǒng)的構建對投資者、公司管理層、員工、債權人、供應商、客戶甚至政府部門都有著十分重要的意義。 第二部分深入挖掘財務困境的內(nèi)涵，從財務困境的概念、形成過程、標志事件的選擇三個方面豐富了財務困境的內(nèi)涵和外延。在分析已有研究成果的基礎上，提出了本文的觀點： 1.財務困境并不是一個靜態(tài)的概念，它是動態(tài)的、發(fā)展的，有著豐富的內(nèi)涵。財務困境的形成是一個財務風險或危機由輕到重、不

5、斷惡化的漸進過程，它包括以下三個不同嚴重程度的困境狀態(tài)：狀態(tài)1-嚴重虧損以及現(xiàn)金流量嚴重不足；狀態(tài)2-不能支付優(yōu)先股股利、無償債能力、資不抵債；狀態(tài)3-破產(chǎn)。三種困境狀態(tài)的邏輯關系表現(xiàn)為，企業(yè)嚴重虧損以及現(xiàn)金流量嚴重不足將導致不能支付優(yōu)先股股利、無償債能力、資不抵債，最終將導致企業(yè)破產(chǎn)。三個困境狀態(tài)相互獨立，構成有機整體，從而豐富、完整了財務困境概念的內(nèi)涵，同時也使我們能夠更有針對性地根據(jù)企業(yè)所處的具體的財務困境狀態(tài)，施行不同的困境處理

6、措施。 2.財務困境形成過程存在三大基本要素：原因、征兆、特征。這三個要素能夠對財務困境形成過程做出簡略性的概括，即如果企業(yè)存在導致企業(yè)陷于財務困境的原因，那么，首先表現(xiàn)為出現(xiàn)財務困境征兆，然后，在企業(yè)陷于財務困境時，出現(xiàn)財務困境特征。 3.從債權人的角度預測企業(yè)財務困境更有現(xiàn)實意義，也更加符合我國國情。鑒于現(xiàn)金流量的不足是企業(yè)陷入財務困境的必要非充分條件，本文建議使用“首年現(xiàn)金流量少于當期到期的債務”作為財務困境標志。

7、 第三部分分析了財務困境預測系統(tǒng)的定義、基本功能、構建原則，并分別從基礎機制和過程機制兩個方面對財務困境預測系統(tǒng)進行設計，高效的組織機制、會計系統(tǒng)和這兩者結合產(chǎn)生的財務信息的收集、傳遞機制構成三大基礎機制；而在過程機制方面，強調(diào)要建立財務風險分析機制、財務風險處理機制和財務風險責任機制。 同時，按照企業(yè)所應用的不同分析方法、財務困境預測系統(tǒng)構成的差異，設計了兩種不同的財務困境預測模式，即總體財務困境預測模式和分部門財務困

8、境預測模式?？傮w財務困境預測體系可以掌握企業(yè)的整體運作是否出現(xiàn)潛在的危機，指出企業(yè)目前經(jīng)營運作中可能存在的盲點，讓企業(yè)經(jīng)營者能夠預先了解企業(yè)危機。分部門模式是按照企業(yè)的主要經(jīng)營活動，如采購、生產(chǎn)、營銷、財務等，分別設置預警系統(tǒng)，查出企業(yè)財務失衡的地方，進行必要的改進。它一方面能夠輔助總體財務困境預測系統(tǒng)深入尋求財務問題產(chǎn)生的根源，以便對癥下藥；另一方面還能讓各部門之間跨部門溝通協(xié)調(diào)解決問題，從而促成企業(yè)綜合效益的提高。 第四部分

9、在建立財務困境預測系統(tǒng)基本框架的基礎上，對困境預測的分析方法進行了深入研究，首先整理歸納了國內(nèi)外主要的財務困境預測分析方法，包括定量分析方法和定性分析方法兩大類。其中定性分析法有“A記分”法、標準化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、“三個月資金周轉表”分析法和流程圖分析法；定量分析法主要介紹了單變量分析、多元判別分析、線性概率模型、LOGISTIC和PPOBIT回歸模型、遞歸分割算法、生存分析、專家系統(tǒng)、神經(jīng)網(wǎng)絡模型等多種方法。其后本文分別

10、對財務困境預測的定性和定量分析方法進行了客觀的評價，提出了應將定性和定量預測方法相結合，揚長避短，提高財務困境預測系統(tǒng)預測能力及功能作用的觀點。 本文在選題方面跳出目前財務理論界研究相對集中的上市公司財務困境預測模型的實證研究這一熱點領域，運用傳統(tǒng)的規(guī)范研究方法系統(tǒng)地闡述了企業(yè)財務困境預測系統(tǒng)的構建體系，旨在為包括上市公司在內(nèi)的所有經(jīng)營性企業(yè)提供一套詳細的、系統(tǒng)的、具有可操作性的，能及早發(fā)現(xiàn)財務困境，防范財務困境，擺脫財務困境，

11、恢復正常經(jīng)營的企業(yè)財務困境預測系統(tǒng)。本文站在全新的角度從闡明企業(yè)財務困境內(nèi)涵入手，通過分析財務困境形成過程及其三要素的邏輯關系，并對國內(nèi)外財務困境標志性事件進行利弊分析，選取了更加適合中國國情的預測標志，從而豐富了財務困境的內(nèi)涵。在明確財務困境內(nèi)涵的前提下，本文從財務困境預測系統(tǒng)的定義、基本功能、構建原則、機制構成、構建模式等方面就如何構建財務困境預測系統(tǒng)進行了詳盡的論證，并在理順構建框架的基礎上，對國內(nèi)外主要的財務困境預測分析方法進行

12、了比較研究，評析了定性和定量分析方法各自的優(yōu)缺點，闡明了在進行財務困境預測時應將定性和定量預測方法相結合，彌補各自的不足，使財務困境預測系統(tǒng)更加合理、有效。本文從基本概念入手，層層深入，逐步完善財務困境預測理論。其主要創(chuàng)新表現(xiàn)為： 1.從財務困境形成原因及過程的角度，對財務困境的內(nèi)涵進行全面、深入、詳盡的闡述，這是現(xiàn)有文獻中普遍欠缺的。 2.對各種財務困境標志事件進行比較分析，從債權人角度選擇更切合我國企業(yè)實際的財務困境

13、標志事件。 3.對國內(nèi)外涉及財務困境預測研究領域的主要分析模型或方法，逐一做出簡要的歸納、比較、分析、評價。 4.在明晰相關基本概念的基礎上，分別對財務困境預測系統(tǒng)的機制構成、構建模式、方法體系進行了深入的探討，形成了一個相對全面、完善的財務困境預測系統(tǒng)的理論框架。 5.對定性和定量的財務困境預測分析方法進行比較研究，說明財務困境預測定性和定量分析法各自的優(yōu)缺點，并以財務信息失真企業(yè)為例，提出在進行財務困境預測時