風(fēng)險(xiǎn)投資公司項(xiàng)目評(píng)估準(zhǔn)則的實(shí)證研究.pdf

1、我國的風(fēng)險(xiǎn)投資最早產(chǎn)生于80年代，相對(duì)于發(fā)達(dá)國家來講起步較晚，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)估也處于一個(gè)初步的探索階段。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過程中的一個(gè)重要階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的主要工作是評(píng)估一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目是否值得投資，所以如何正確且有效率地選出具有發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y項(xiàng)目進(jìn)行投資，是風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)鍵成功因素，風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行審慎評(píng)估。本研究希冀透過系統(tǒng)化的探討，分析我國風(fēng)險(xiǎn)投資公司在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)所采取的評(píng)估準(zhǔn)則，旨

2、在為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策提供參考依據(jù)。本文嘗試對(duì)這一研究領(lǐng)域進(jìn)行有益的探索。 Saaty所提出的分析層級(jí)程序法(AnalyticHierarchyProcess，簡(jiǎn)稱AHP)通過評(píng)估準(zhǔn)則的兩兩比較，極適合于建立決策的層級(jí)與評(píng)估架構(gòu)。本研究通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的研究探討，經(jīng)由專家訪談，歸納匯總專家學(xué)者擷取的評(píng)估準(zhǔn)則，包括企業(yè)家與管理團(tuán)隊(duì)因素、市場(chǎng)因素、產(chǎn)品技術(shù)因素、財(cái)務(wù)因素、宏觀環(huán)境因素等5大項(xiàng)，每一項(xiàng)又包含不等的幾小項(xiàng)，共計(jì)有21項(xiàng)

3、評(píng)估準(zhǔn)則。根據(jù)這些評(píng)估準(zhǔn)則設(shè)計(jì)調(diào)查問卷，對(duì)深圳市的風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)出問卷，以AHP為研究方法，得出每項(xiàng)準(zhǔn)則的相關(guān)權(quán)重值。 經(jīng)AHP法運(yùn)算的結(jié)果，深圳市風(fēng)險(xiǎn)投資公司在評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，對(duì)五項(xiàng)評(píng)估因素類別考慮的重要順序是：企業(yè)家與管理團(tuán)隊(duì)因素、宏觀環(huán)境因素、市場(chǎng)因素、產(chǎn)品與技術(shù)因素和財(cái)務(wù)因素。在21項(xiàng)評(píng)估準(zhǔn)則中，最被重視的前五項(xiàng)準(zhǔn)則是：企業(yè)家特質(zhì)、管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)業(yè)政策和投資導(dǎo)向、營銷能力、市場(chǎng)規(guī)模。在此基礎(chǔ)上，本文給出了結(jié)論和建議，指明了