美國國債發(fā)行方式對中國國債發(fā)行的借鑒.pdf

1、國債是在商品信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，由中央財(cái)政代表中央政府發(fā)行的債務(wù)資金并由中央財(cái)政掌握使用的國家公債，是中央政府以國家信用方式進(jìn)行的一種融資活動，包括國內(nèi)發(fā)行的國債和境外發(fā)行的外債。用發(fā)行國債代替發(fā)行貨幣籌措資金搞建設(shè)，是當(dāng)今世界通行的做法。 而我國從1981年開始恢復(fù)發(fā)行國債以來，國債規(guī)模一直處于上升狀態(tài)。日益增加的國債發(fā)行規(guī)模為國民經(jīng)濟(jì)的建設(shè)起到了巨大的推動作用。但是，就國債發(fā)行本身而言，大量的國債發(fā)行都必須以一個發(fā)育完善、

2、運(yùn)作正常、流通順暢的國債市場為依托。而國債發(fā)行方式的市場化，也是建立一個完善的國債市場所必須具備的因素之一。自從我國發(fā)行國債以來，我國國債發(fā)行方式經(jīng)歷了攤銷制，承購包銷制，直到1995年8月，財(cái)政部才對1995年一年期記賬式國債首次進(jìn)行招標(biāo)發(fā)行，從而揭開了我國國債發(fā)行方式市場化的進(jìn)程。從本質(zhì)上看，招標(biāo)制和拍賣發(fā)行方式并沒有本質(zhì)上的區(qū)別，但是從我國國債發(fā)行的市場化程度來說，我國國債的招標(biāo)發(fā)行還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到真正意義上的拍賣方式發(fā)行國債的要求

3、。 對于國債的發(fā)行而言，美國國債市場無疑是世界上最為成熟的國債市場，拍賣方式發(fā)行國債也是美國國債發(fā)行的最主要方式。成熟的市場體系以及在拍賣方式上的創(chuàng)新，都是我國國債發(fā)行方式上可以借鑒的。正是基于上述考慮，本文的寫作目的之一即是通過對中美國債發(fā)行方式的比較研究，來為我國國債發(fā)行方式的改革方向提供政策建議。 全文從五個部分展開討論：第一部分提出國債拍賣問題，闡述選題背景以及研究內(nèi)容，并對拍賣基本理論以及國債拍賣理論做簡要介紹