中美玉米期貨市場(chǎng)比較研究.pdf

1、玉米是世界最早的期貨品種之一，經(jīng)過多年的發(fā)展，玉米已經(jīng)成為最活躍的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種之一。美國(guó)是世界上玉米生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，良好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)為美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)的發(fā)展提供了優(yōu)越條件，其中，以CBOT為代表的美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)同現(xiàn)貨市場(chǎng)有效接軌，不僅在國(guó)內(nèi)玉米生產(chǎn)流通領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用，而且在世界玉米市場(chǎng)上也影響巨大。CBOT通過公開競(jìng)價(jià)交易形成的期貨價(jià)格也成為世界玉米價(jià)格的“風(fēng)向標(biāo)”，各國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者據(jù)此價(jià)格的漲跌行情來判斷和預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)行情的演變趨

2、勢(shì)，以調(diào)整和安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。中國(guó)是僅次于美國(guó)的玉米生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，玉米價(jià)格變動(dòng)關(guān)系到中國(guó)的國(guó)計(jì)民生問題。2004年9月22日，玉米期貨在中國(guó)大連商品交易所上市以來，經(jīng)過一年多的發(fā)展，玉米期貨市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健，期貨價(jià)格真實(shí)反映了現(xiàn)貨市場(chǎng)供求，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了有效對(duì)接。對(duì)中美玉米期貨市場(chǎng)進(jìn)行比較分析，并借鑒CBOT玉米期貨市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)學(xué)多經(jīng)濟(jì)學(xué)家致力研究的課題。本文研究的目的就是在比較中美玉米期貨市場(chǎng)

3、內(nèi)部制度差異的基礎(chǔ)上，通過協(xié)整理論對(duì)中美兩國(guó)玉米期貨市場(chǎng)的相關(guān)性及引導(dǎo)性進(jìn)行研究，并探求兩者的均衡關(guān)系。 本文以中美兩國(guó)玉米期貨市場(chǎng)為研究背景，在總結(jié)美國(guó)CBOT、玉米期貨市場(chǎng)交易機(jī)制成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，分析中美玉米期貨市場(chǎng)在外部環(huán)境和內(nèi)部制度等方面的差異，并選取2004年9月22日到2005年9月30日美國(guó)芝加哥商品交易所和中國(guó)大連商品交易所玉米期貨價(jià)格日數(shù)據(jù)及相應(yīng)現(xiàn)貨價(jià)格所形成的時(shí)間序列為研究對(duì)象，依次進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整