南京跨江大橋項目財務評價及投融資模式分析.pdf

1、分類號：E墨三Q：至三密級：公五UDC：三三魚學號：Q三!壘QQ學校代碼：!Q2墨魚東南大學工商管理碩士學位論文南京跨江大橋項目財務評價及投融資模式分析、申請學位級別亟7學科專業(yè)名稱王蜜笪理論文提交日期至QQ魚堡墨旦學位授予單位苤直太堂論文答辯日期至QQ生魚旦學位授予日期答辯委員會主席壓宣仨評閱人虞邀2006年5月會因為牽涉到產(chǎn)權問題而導致項目不能正常運轉(zhuǎn)，外匯的償還問題又牽涉到國家收支平衡問題而受到各方面的限制。如果我們利用內(nèi)資來進行

2、BOT融資，就能消除匯兌風險對項目的影響，而且所謂的政治風險也可以得以避免。我國近年來的形勢也表明了利用內(nèi)資搞BOT是目前進行基礎設施建設的一種現(xiàn)實選擇。中國城市基礎設施建設是城市發(fā)展、人民生活水平提高的標志之一，特別是重大設施建設是一座城市整體建設的重要組成部分更是老百姓萬眾矚目，與生活息息相關的焦點。而目前國內(nèi)企業(yè)雖然發(fā)展也很快，管理制度比較先進，但是企業(yè)行為終究難以與城市的整體規(guī)劃發(fā)展完全相一致。因為政府作為城市的領導者、經(jīng)濟發(fā)展

3、的整體策劃者，必然會要求此類基礎設施管理企業(yè)響應政府號召和要求，在各方面為城市發(fā)展作出相應的犧牲。然而企業(yè)的目的就是盈利，通過降低企業(yè)各項營運成本，增加經(jīng)營收入來獲取利潤。如果將這類重要基礎設施完全交由企業(yè)負責運作，實現(xiàn)市場化運行，雖然在資金流轉(zhuǎn)上更加靈活了，管理上更加先進了，但是在城市的整體發(fā)展中還是會出現(xiàn)政府與企業(yè)之間的分歧。本文從國民經(jīng)濟角度和工程財務角度對跨江大橋項目的財務進行了分析和評價。國民經(jīng)濟評價是站在國家立場上，從整個國

4、民經(jīng)濟整體利益出發(fā)來計算和分析項目對國家的凈效益，研究項目的經(jīng)濟可行性。工程財務評價是站在項目自身的立場上計算分析所獲得的凈利益，研究項目的財務可行性。針對BOT模式并非激勵相容性，即政府希望項目壽命期的社會效應最大化，而項目公司的行動則是特許權期內(nèi)項目的收益最大化，勢必會引起項目公司在特許權期內(nèi)過度使用，造成項目設施使用壽命縮短，國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)狀，提出具有中國特色的BOT模式，即由國有公司控股型BOT模式。國有公司控股型BOT模式的

5、關鍵內(nèi)容在于，由政府授權的國有企業(yè)與社會企業(yè)合資成立項目公司，其中國有企業(yè)控股，項目公司負責全部建設資金的籌集和融通，并負責項目的施工建設。建成后，項目公司獲得該設施一定期限內(nèi)的特許經(jīng)營權以作為企業(yè)的投資回報。在這樣的項目公司組合中，國有企業(yè)代表政府在建設期間嚴格控制跨江大橋的施工質(zhì)量、安全、環(huán)保等方面，在建成后運營管理期負責按照相關規(guī)定要求對大橋進行合理的保養(yǎng)維護，確保大橋安全使用，使用壽命達到設計標準，防止國有資產(chǎn)的流失。社會企業(yè)則