黑龍江龍滌股份有限公司資產(chǎn)債務重組研究.pdf

1、中國資本市場為中國經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻，但距離成熟的有效的市場還有較大差距，中國上市公司還有許多問題值得深入探究。20世紀90年代以來，國有企業(yè)的財務困境問題已成為制約中國國企改革和發(fā)展的一個突出問題。而中國上市公司絕大多數(shù)由國有企業(yè)改制而成，由于改制不徹底，運作不規(guī)范，部分上市公司陷入嚴重的財務危機。統(tǒng)計顯示，上市公司的虧損面正逐年上升，出現(xiàn)資不抵債狀況的上市公司也在逐年增多。因此對陷入財務困境的國有控股上市公司資產(chǎn)債務重組研究，

2、具有重要的現(xiàn)實意義。本文正是通過對黑龍江龍滌股份有限公司的資產(chǎn)債務重組案例分析，探尋當前形勢下我國上市國有企業(yè)重組的有效方法。
　　在簡要介紹龍滌股份的基本情況后，作者重點分析了龍滌股份財務困境的形成原因及其制度根源。龍滌股份的債務危機，形式上看是大股東占用、經(jīng)營虧損、投資失誤等問題導致資本結(jié)構(gòu)不合理，實質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部治理機構(gòu)不合理的問題，而這兩個方面與轉(zhuǎn)軌時期中國市場經(jīng)濟制度的諸多缺陷直接相關(guān)。通過對龍滌股份重組前景的分

3、析，闡述了各方不同的利益訴求，重點解決關(guān)鍵障礙性問題，在共擔成本的市場化理念基礎(chǔ)上，最終提出系統(tǒng)的重組方案建議。
　　盡管重組方案的實施仍然存在一定的不確定性，但如果能夠成功實現(xiàn)重組，龍滌股份將由一家瀕臨退市破產(chǎn)的上市公司浴火重生。龍滌股份的重組案例中，利益相關(guān)各方通過市場化談判與政府積極支持相結(jié)合，最終形成多方承擔重組成本的綜合解決方案，并嘗試利用債務重組解決大股東占用的頑疾，以及利用股改契機發(fā)掘“殼”資源價值吸引戰(zhàn)略投資人等均