我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的實(shí)證研究.pdf

1、資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）是商業(yè)銀行重要的風(fēng)險(xiǎn)管理和戰(zhàn)略規(guī)劃工具。國(guó)外銀行界和學(xué)術(shù)界一直致力于相關(guān)領(lǐng)域的深入研究和探討。 目前，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的實(shí)證研究主要是通過計(jì)量缺口來分析銀行利率風(fēng)險(xiǎn)，但其未計(jì)及利率變化和其它相關(guān)因素，難以考察長(zhǎng)時(shí)間窗口下利率波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行收益率的影響及資產(chǎn)負(fù)債管理的績(jī)效。本文從Flannery利率波動(dòng)與收益相關(guān)理論出發(fā)，考察長(zhǎng)時(shí)間窗口下樣本銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的績(jī)效，實(shí)證結(jié)果揭示樣本銀行始終呈現(xiàn)“借短貸

2、長(zhǎng)”的期限結(jié)構(gòu)，但降息周期下樣本銀行的凈利息收益率并未能顯著提升，這說明我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理和利率預(yù)測(cè)、銀行間市場(chǎng)交易策略存在嚴(yán)重缺陷；論文提出了適應(yīng)我國(guó)情境、基于缺口狀態(tài)和缺口遷徙角度的聯(lián)立方程，對(duì)樣本銀行缺口狀態(tài)和資產(chǎn)負(fù)債管理進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果揭示我國(guó)商業(yè)銀行雖基本達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債比例監(jiān)管要求，但卻形成了嚴(yán)重錯(cuò)配的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負(fù)債比例管理模式未能提升商業(yè)銀行盈利能力，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債期限配置具有負(fù)面作用。 本文剖析了外部

3、融資市場(chǎng)的信息不對(duì)稱對(duì)于商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的影響機(jī)理，探究了我國(guó)商業(yè)銀行存在資產(chǎn)負(fù)債管理逆向選擇效應(yīng)的環(huán)境征兆和資產(chǎn)配置期限特征；論文提出適于我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的資產(chǎn)負(fù)債管理逆向選擇效應(yīng)的實(shí)證模型，實(shí)證結(jié)果證實(shí)了樣本銀行資產(chǎn)負(fù)債管理存在一定程度的逆向選擇效應(yīng)。文章從資產(chǎn)負(fù)債管理逆向選擇效應(yīng)的視角出發(fā)，詮釋了我國(guó)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中諸多缺陷（如嚴(yán)重錯(cuò)配的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)）的形成機(jī)理；為我國(guó)商業(yè)銀行整合多種資源，實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理科學(xué)決策提

4、供了新的思路。 文章還建立了融入缺口管理、行業(yè)貸款比例、債券比例等指標(biāo)，基于多目標(biāo)規(guī)劃的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理決策模型，并通過情景分析進(jìn)行優(yōu)化決策，獲得多目標(biāo)均衡下的資產(chǎn)負(fù)債表決策頭寸。同時(shí)，文中引入條件風(fēng)險(xiǎn)值CVaR，利用Vasicek模型確定持有期末債券的內(nèi)在價(jià)值和隨機(jī)波動(dòng)情景，并采用風(fēng)險(xiǎn)耦合下的Monte Carlo數(shù)值模擬技術(shù)生成情景，提出了條件風(fēng)險(xiǎn)值CVaR下國(guó)債資產(chǎn)配置優(yōu)化決策模型。實(shí)證研究結(jié)果表明：該決策模型在科學(xué)定