我國飼料行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、近些年來，隨著我國資本市場的迅速發(fā)展，很多上市公司和大型集團(tuán)公司的經(jīng)營管理逐漸由資產(chǎn)經(jīng)營為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營為主，進(jìn)入了財(cái)務(wù)為導(dǎo)向的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題。而財(cái)務(wù)管理中最重要的也就是在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和管理。 我國飼料工業(yè)起步于70年代末，80年代中期進(jìn)入了大發(fā)展時(shí)期。經(jīng)過20多年的發(fā)展，飼料總產(chǎn)量躍居世界第二，僅次于美國。飼料工業(yè)已成為我國工業(yè)體系中重要的支柱產(chǎn)業(yè)之一，

2、對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著越來越重要的作用。而作為飼料企業(yè)中的佼佼者-飼料上市公司，雖然目前其在飼料行業(yè)中所占的比重不大，但已經(jīng)具有一定的規(guī)模，而且大多數(shù)公司在一定的市場領(lǐng)域都具有很強(qiáng)的影響力，其發(fā)展和競爭能力直接影響著飼料工業(yè)的發(fā)展。本文從我國上市公司中選取以飼料行業(yè)為主業(yè)的正虹科技、新希望、通威股份、中牧股份四家公司，并以它們2005～2006年財(cái)務(wù)報(bào)告等財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，進(jìn)行了相關(guān)的財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)分析。其中財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容主要從償債能力、盈利能

3、力、獲取現(xiàn)金能力、成長能力、主營業(yè)務(wù)鮮明度五個(gè)方面進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)分析主要從定性和定量兩個(gè)方面進(jìn)行，其風(fēng)險(xiǎn)定量分析模型主要采用了Z-SCORE和財(cái)務(wù)杠桿模型。 通過指標(biāo)和模型的建立與計(jì)算得出：飼料行業(yè)上市公司的償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)低于一般的經(jīng)驗(yàn)值，償債能力有待進(jìn)一步提高；盈利能力指標(biāo)表明飼料行業(yè)上市公司的盈利能力相對(duì)比較強(qiáng)，但獲取現(xiàn)金的能力偏弱，需要加強(qiáng)；飼料行業(yè)上市公司的成長能力指標(biāo)反映2005年呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長勢(shì)頭和良好的成長能力，

4、但2006年受重大動(dòng)物疫病、原料價(jià)格大幅上漲、畜產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低和行業(yè)周期性波動(dòng)的多重影響，2006年飼料行業(yè)的業(yè)績明顯下滑，成長能力有所下降。這一切雖然存在一些客觀因素的影響，但與飼料行業(yè)上市公司經(jīng)營管理的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄有關(guān)，我們從風(fēng)險(xiǎn)模型的計(jì)算結(jié)果也證實(shí)了這一點(diǎn)。另外，從整體情況來看目前飼料行業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)鮮明度指標(biāo)比較高即主業(yè)突出，但也同樣預(yù)示風(fēng)險(xiǎn)較高，從長遠(yuǎn)來看，此項(xiàng)指標(biāo)可以適度下調(diào)，合理地進(jìn)行多元化經(jīng)營，走規(guī)模經(jīng)營的發(fā)

5、展道路。 結(jié)合上述分析本文具有針對(duì)性提出了飼料行業(yè)上市公司應(yīng)加強(qiáng)負(fù)債和應(yīng)收賬款的管理；擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)立自己的技術(shù)研發(fā)中心；加強(qiáng)對(duì)從業(yè)人員的培訓(xùn)工作，提高企業(yè)員工的整體素質(zhì)，加強(qiáng)高級(jí)管理人員的考評(píng)及激勵(lì)機(jī)制等措施，從而促進(jìn)提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。 在利用財(cái)務(wù)指標(biāo)及相關(guān)資料對(duì)公司進(jìn)行微觀分析基礎(chǔ)上，結(jié)合近幾年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀層面對(duì)飼料行業(yè)進(jìn)行客觀評(píng)析得出：目前中國只是一個(gè)飼料大國還不是