削減我國貿(mào)易順差的路徑選擇研究.pdf

1、本文立意于如何削減我國持續(xù)擴大的貿(mào)易順差，詳細闡述了我國貿(mào)易順差的現(xiàn)狀及其對宏觀經(jīng)濟的影響，提出了以下兩條削減貿(mào)易順差的路徑：人民幣匯率升值和擴大內(nèi)需、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。本文通過實證分析和經(jīng)驗研究得出，人民幣匯率升值對我國貿(mào)易順差影響不大，擴大內(nèi)需、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式才是削減我國貿(mào)易順差的必由之路。 文章分為三個部分。 第一部分闡述我國貿(mào)易順差的現(xiàn)狀，分析持續(xù)擴大的貿(mào)易順差對我國宏觀經(jīng)濟的影響。根據(jù)國家外匯管理局公布的《2

2、005年中國國際收支平衡表》，2005年我國國際收支經(jīng)常項目順差為1608億美元，比上年增加922億美元，增幅達134.2％。其中，貨物出口7625億美元，貨物進口6283億美元，順差1342億美元。我國貿(mào)易順差主要集中在加工貿(mào)易順差上，美國與歐盟是我國貿(mào)易順差的最主要的來源國和地區(qū)。 持續(xù)擴大的高額貿(mào)易順差對我國宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了諸多影響，給經(jīng)濟運行帶來了不可忽視的風險。首先，貿(mào)易順差的持續(xù)擴大使我國外匯儲備急劇攀升。截至2005

3、年年底，我國外匯儲備余額為8189億美元，同比增長34.3％；全年外匯儲備增加2089億美元，同比多增加22億美元。第二，持續(xù)擴大的貿(mào)易順差強化了投機者對人民幣的升值預(yù)期。這種預(yù)期反過來增強了企業(yè)擴大出口和降低進口的沖動，不斷推高貿(mào)易順差，人民幣升值壓力進一步加大。第三，在現(xiàn)行的匯率管理體制下，大量涌入的外匯導(dǎo)致我國基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)大規(guī)模投放。貨幣供給的內(nèi)生性增強，央行對基礎(chǔ)貨幣的調(diào)控陷入被動，影響了我國貨幣政策的獨立性。第四，由于我國外貿(mào)

4、快速增長，出口連續(xù)走高，加劇了我國與歐美等貿(mào)易大國的貿(mào)易摩擦。第五，貿(mào)易順差的擴大使我國的外貿(mào)依存度不斷提高。對外依存度過高，不僅使我國經(jīng)濟易受國際市場波動的影響，而且使經(jīng)濟發(fā)展受制于外國資本。最后，持續(xù)的貿(mào)易順差意味著產(chǎn)品大量出口，經(jīng)濟資源為他國所用，而沒有用于國內(nèi)消費和投資，在一定程度上降低了本國居民的福利。 第二部分探析削減我國貿(mào)易順差的兩條路徑-人民幣匯率升值和擴大內(nèi)需。國際收支調(diào)節(jié)理論告訴我們，削減貿(mào)易順差最直接的思路

5、是通過匯率升值以限制出口、增加進口。但經(jīng)驗研究表明，20世紀七十年代到九十年代，日本采用日元升值的辦法并沒有解決貿(mào)易順差問題，反而打擊了在日本經(jīng)濟中占重要地位的出口產(chǎn)業(yè)。日本從此陷入通貨緊縮的深淵。究其原因，我們發(fā)現(xiàn)盡管當時日本的名義匯率有了較大的變化，但以購買力平價標準來衡量，實際匯率卻沒有進一步升值。日元名義匯率升值產(chǎn)生了強烈的收入效應(yīng)和支出效應(yīng)，使得國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)通貨緊縮，實際匯率不升反降，抵消掉了上述相對價格效應(yīng)對進出口的影響。這

6、表明，名義匯率升值不一定能削減貿(mào)易順差。 一般來說，在一定條件下，一國實際匯率升值有利于改善該國的貿(mào)易盈余狀況。本文采用1994～2005年的季度數(shù)據(jù)，對人民幣實際有效匯率與貿(mào)易收支平衡的關(guān)系進行了實證研究，得出如下結(jié)論：人民幣實際有效匯率對我國出口影響不大，其彈性系數(shù)僅為O.254，影響我國出口的主要因素是貿(mào)易伙伴國(地區(qū))的加權(quán)生產(chǎn)總值；不過，人民幣實際有效匯率卻是影響我國進口的主要因素，其彈性系數(shù)達-1.699。但我國的進

7、口，特別是對高附加值的高科技產(chǎn)品的進口受貿(mào)易壁壘等非匯率因素影響較大。綜上，人民幣實際有效匯率升值對削減我國貿(mào)易順差的作用不大。 本文提出的第二條削減貿(mào)易順差的路徑是擴大內(nèi)需。拉動內(nèi)需之所以成為削減貿(mào)易順差的另一條路徑，簡單來說，是因為內(nèi)需擴大后本國的商品將更多的被國內(nèi)消費，出口隨之減少；同時，國內(nèi)供給無法滿足的需求部分將轉(zhuǎn)向國外市場，進口相對增加；兩者相互作用，貿(mào)易順差隨之減少。也就是說，當一國經(jīng)濟增長更多的是靠消費而不是出口

8、來拉動時，貿(mào)易盈余狀況將得到很大改善。 在探討消費與削減貿(mào)易順差的關(guān)系方面，美國是很好的反例。我國是低消費、高儲蓄，與之相伴隨的是持續(xù)擴大的貿(mào)易順差；而美國的情況是國內(nèi)消費強勁、國民儲蓄持續(xù)下降，貿(mào)易逆差不斷擴大。從國民收入恒等式看，美國貿(mào)易逆差的基本原因是美國消費旺盛造成國民儲蓄率持續(xù)下降，國內(nèi)儲蓄不足以支持國內(nèi)投資，形成了儲蓄-投資缺口。 而我國居民消費卻嚴重不足，2005年居民消費支出僅占GDP的38％左右，遠低于

9、發(fā)達國家的水平，甚至遠低于人均GDP達到1000美元時的亞洲主要國家的水平。與此同時，我國的國民儲蓄不斷增長，2005年我國國民儲蓄率高達48.1％。我國國民儲蓄持續(xù)增長的主要原因有：第一，居民收入增加是儲蓄快速增長的基本原因。第二，我國人口年齡結(jié)構(gòu)中，青壯年人口比重高，人口贍養(yǎng)率小。雖然青壯年收入多，但為了將來的生活保障不得不縮減消費，進行儲蓄。第三，隨著我國住房、醫(yī)療、養(yǎng)老等社會福利體制改革的推進，居民預(yù)防性儲蓄增加。最后，我國個人

10、投資渠道較窄，債券市場不發(fā)達，基金業(yè)剛剛起步，股票市場風險莫測，迫使居民不得不把資金存放于銀行。國民儲蓄不斷增加、內(nèi)需不足，經(jīng)濟增長主要靠投資和出口來拉動，使得產(chǎn)能過剩，出口不斷增長，貿(mào)易順差持續(xù)擴大。 第三部分，對比分析人民幣升值和擴大內(nèi)需這兩條路徑，并提出相關(guān)政策建議。通過第二部分的分析，理論上，通過人民幣升值和擴大內(nèi)需都能削減貿(mào)易順差。但從我國貿(mào)易順差的成因看，人民幣升值行不通，貿(mào)易順差的削減須靠擴大內(nèi)需，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式

11、來實現(xiàn)。 我國貿(mào)易順差并不是單純的人民幣匯率低估的結(jié)果，而是由內(nèi)需不足、儲蓄過多等非匯率因素造成的。因此，希望借人民幣匯率升值來削減我國貿(mào)易順差是行不通的。事實上，自2005年7月人民幣匯率制度改革以來，人民幣兌美元匯率累計升值已超過7％，但我國的貿(mào)易順差仍然屢創(chuàng)新高。貿(mào)易順差問題的解決，須通過刺激消費尤其是居民消費，縮減我國儲蓄-投資缺口，以及加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型來實現(xiàn)。 本文的主要貢獻在于：國內(nèi)大部分文獻對于我國貿(mào)易順差的討