基于滬深300指數(shù)期貨的ETF套期保值研究.pdf

1、滬深300指數(shù)作為滬深股票市場(chǎng)的統(tǒng)一指數(shù)，在投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理中具有廣闊的應(yīng)用前景?；跍?00指數(shù)為基準(zhǔn)設(shè)計(jì)和構(gòu)造的股指期貨，有利于彌補(bǔ)我國(guó)證券市場(chǎng)的賣空限制缺陷，有利于規(guī)避證券投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而ETF(交易所交易基金)這一新型的指數(shù)基金產(chǎn)品由于其特殊的投資特點(diǎn)，也為其投資者帶來(lái)了巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨恰恰是一種有效的套期保值工具，通過(guò)對(duì)ETF進(jìn)行套期保值操作可以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和鎖定收益的目的。 本文綜合運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)

2、模型、套期保值理論及模型、數(shù)理統(tǒng)計(jì)、金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，對(duì)滬深300股指期貨及滬深兩市各自的綜合指數(shù)與ETF產(chǎn)品間的運(yùn)行關(guān)系進(jìn)行了分析和探討。特別是在我國(guó)股指期貨推出之前，對(duì)運(yùn)用仿真滬深300股指期貨合約與不同ETF產(chǎn)品的交叉套期保值效果進(jìn)行了較為全面和系統(tǒng)的分析比較。 通過(guò)實(shí)證結(jié)果分析，在ETF產(chǎn)品的方差最小化的套期保值策略構(gòu)造中，滬深300股指期貨在含有對(duì)沖功能的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面的效果顯著，有效的實(shí)現(xiàn)了保值避險(xiǎn)的目的。發(fā)現(xiàn)滬深兩