不確定性條件下期權博弈理論及模型的總結(jié)與擴展分析.pdf

1、實物期權作為在不確定性條件下的投資決策提供了一種前攝性方法，強調(diào)不確定性下管理柔性的價值。通過實物期權，在不確定性條件下投資這一現(xiàn)代理論的基礎才得以建立。但是，在不確定性及競爭性條件下的投資問題需要一個更嚴謹?shù)睦碚摽蚣?。無論從實際角度還是從理論角度，都需要在實物期權模型中考慮理性戰(zhàn)略決策者們的相互影響，即一方期權的執(zhí)行會改變另一方的期權價值。為了同時解決投資項目的不確定性、不可逆性和競爭性，使得各參與者得到最優(yōu)投資時間和最優(yōu)投資方案，實

2、物期權法和博弈論的結(jié)合是必要的，也是可行的。 直到上個世紀90年代早期在Smets(1993)的論文中才出現(xiàn)對連續(xù)時間期權博弈的研究。離散時間期權博弈開始于Smit和Ankum(1993)的研究，進一步完善了重要的期權博弈模型。后來，許多學者又作了補充性研究，都是集中在非合作博弈方面。國內(nèi)對期權博弈理論的研究是最近幾年的事，其成果主要集中在完全信息和雙寡頭模型上，且主要為模型的應用，而不是模型的擴展和完善。我國絕大多數(shù)學者對期權

3、博弈理論的研究目前還處于認知的階段，或是套用簡單的模型得出某些結(jié)論，意義不大，而在實際投資領域的應用更是少之又少。 正是基于前面的認識，本文總結(jié)了期權博弈理論及模型，并在一定的條件下，擴展了模型。文中首先介紹了期權博弈理論的基本構(gòu)成要素，包括不確定性、實物期權理、市場結(jié)構(gòu)分類以及博弈論等；其次對期權博弈理論模型應用中的相關問題進行了探討，包括可能出現(xiàn)的均衡結(jié)果的總結(jié)，常用到的隨機需求曲線種類的歸納、領導者和追隨者收益函數(shù)區(qū)間的劃

4、分和分析；再次是針對不確定條件下對稱雙頭壟斷競爭期權博弈模型進行了總結(jié)和擴展分析，主要包括梳理了計算追隨者、領導者價值和起點的兩種不同方法，并歸納出一些相關的結(jié)論，并利用混合策略對共謀機制進行了擴展分析；接下來介紹了不確定條件下的非對稱雙頭壟斷競爭期權博弈模型，并利用第四部分中得出的結(jié)論，探討了低成本公司和高成本公司分別作為領導者和追隨者的起點和價值問題，同時在考慮在匯率的情況下，擴展了該模型，同時引用混合策略定理來總結(jié)問題；最后利用合