中國外匯儲備規(guī)模的靜態(tài)比較及其動態(tài)調(diào)整探討.pdf

1、外匯儲備是國際貨幣體系的核心,也是國際金融領(lǐng)域的重要問題,它關(guān)系到各國調(diào)節(jié)國際收支和穩(wěn)定貨幣匯率的能力,因此一直受到國際金融機構(gòu)和各國政府的普遍關(guān)注。外匯儲備理論要解決的核心問題是規(guī)模問題,一國儲備規(guī)模過小,就存在引發(fā)支付危機、債務(wù)危機和經(jīng)濟衰退的危險,從而降低本國在國際市場的資信；但儲備過高又會引起國內(nèi)資源的閑置或浪費即“斯蒂格利茨怪圈”而對經(jīng)濟增長和充分就業(yè)不利,并且引發(fā)流動性過剩,對一國獨立貨幣政策帶來挑戰(zhàn),使一國面臨“克魯格曼三

2、元悖論”。此外,還有“高儲蓄兩難”等貨幣錯配問題。 改革開放以來,隨著中國經(jīng)濟的增長和對外經(jīng)濟交往的發(fā)展,中國外匯儲備規(guī)模出現(xiàn)了快速的增長。外匯儲備規(guī)模由1979年的8.4億美元增長到2006年底的10663.44億美元,年均增長率達到30.1％。巨額的外匯儲備在為中國經(jīng)濟發(fā)展帶來積極作用的同時,也為中國經(jīng)濟發(fā)展帶來了諸多的不利影響。因此,在外匯匯率波動頻繁,金融市場動蕩不定和全球經(jīng)濟一體化的條件下,尋找或確定外匯儲備適度規(guī)模就

3、成了理論界、實業(yè)界和政府部門的重要課題。 本文綜合了國內(nèi)外關(guān)于外匯儲備適度規(guī)模理論分析的研究成果,并結(jié)合中國的實際情況,通過多種實證方法,深入討論各影響因素,在此基礎(chǔ)上構(gòu)造外匯儲備適度規(guī)模,運用定性定量相結(jié)合的方法對我國外匯儲備規(guī)模進行分析,在第三章構(gòu)建了適合現(xiàn)階段我國情的適度儲備規(guī)模函數(shù),進行了定量實證分析,得出了近幾年我國外匯儲備過度的結(jié)論,在此基礎(chǔ)上分析中國外匯儲備過度規(guī)模的不利影響,緊接著對國際收支的自我調(diào)節(jié)進行了理論探