中國出口行業(yè)不完全匯率傳遞研究.pdf

1、一、本文的背景 出口企業(yè)將匯率對價格的影響多大程度傳遞到出口價格上，多大程度上由出口企業(yè)吸收，以及這種變動對出口國的整體物價水平產(chǎn)生多大的影響，簡稱匯率傳遞效應。匯率傳遞效應可以被定義為當進口國和出口國之間的匯率變動時，有多少程度傳遞到用本幣表示的進出口產(chǎn)品的價格上，如果這種效應不是完全的，那么就可以說這種匯率傳遞是不完全的。 在國際貿(mào)易理論中，匯率波動是影響進出口價格的重要因素，尤其是在浮動匯率制下匯率可以自由波動，對

2、進口價格的影響程度更大。Ohno認為匯率的傳遞效應是一種關(guān)于匯率變化對貿(mào)易商品價格影響程度的概念，反映出口企業(yè)將匯率對價格的影響多大程度傳遞到出口價格上，多大程度上由出口企業(yè)吸收，以及這種變動對進口國的整體物價水平產(chǎn)生多大的影響，簡稱匯率傳遞效應。匯率傳遞效應可以被定義為當進口國和出口國之間的匯率變動時，有多少程度傳遞到用本幣表示的進出口產(chǎn)品的價格上。這個結(jié)果可以被稱為商品進出口價格的匯率彈性，簡稱價格的傳遞效應。 從產(chǎn)品出口國

3、的角度來分析，在一個極端情況下，國內(nèi)企業(yè)是價格的完全承擔者，匯率變化完全反映在出口商品本幣價格的調(diào)整，而外幣價格沒有發(fā)生改變，也就是傳遞效應為0，在與此相反的一個極端情況下，匯率變化完全傳遞到出口商品外幣價格上，而本幣價格沒有發(fā)生改變，也就是價格的傳遞效應為1。在這兩種極端情況之間，即匯率的價格傳遞效應大于0小于1，這種傳遞稱為不完全傳遞。我國自1994年1月1日實行人民幣匯率官方匯價與外匯調(diào)劑價格的并軌后，人民幣匯率波動增加，匯率在我

4、國經(jīng)濟發(fā)展中的地位和作用日益重要，匯率變動會導致進出口商品價格變動，進而對整個經(jīng)濟水平產(chǎn)生影響。 二、本文的邏輯線索 本文第一部分作為文章的鋪墊，詳細的描述了匯率傳遞的主要理論，主要有關(guān)于購買力平價不成立的理由，以及許多經(jīng)濟學家對于購買力平價的質(zhì)疑，其次描述了主要的匯率傳遞模型與理論。然后第二部分在理論的基礎(chǔ)上結(jié)合中國實際的情況，通過實證得出中國出口行業(yè)的匯率傳遞系數(shù)，得出結(jié)論中國出口行業(yè)確實存在不完全匯率傳遞的情況。第

5、三部分通過理論聯(lián)系實際，找到中國不完全匯率傳遞的原因。最后在以上的分析中找出應對的策略，以及政策建議。 三、本文的結(jié)構(gòu) 第一部分是前言，文獻綜述以及寫作背景，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀主要集中在兩個方面，一是程度是多少?二是原因是什么?本文根據(jù)國內(nèi)外理論的現(xiàn)狀，詳細研究中國的不完全匯率傳遞的程度和原因。 第二部分分析匯率傳遞的理論以及關(guān)于匯率傳遞的概述。 第三部分是通過實證的方式，回答了中國匯率傳遞的“程度是多少”這

6、個問題。用過去的數(shù)據(jù)來驗證中國的出口行業(yè)確實存在不完全匯率傳遞的情況，主要選取了兩個行業(yè)中國家電行業(yè)和紡織品行業(yè)，以家電行業(yè)的電視機行業(yè)為代表，再結(jié)合其他學者的研究成果，計算得出中國出口行業(yè)匯率傳遞的程度，也就是匯率傳遞系數(shù)是0.48。 第四部分是通過對中國的情況和理論相聯(lián)系，找出中國的不完全匯率傳遞的原因，回答“原因是什么”。主要原因有三：一是中國匯率形成體制的原因。二是中國出口產(chǎn)品的市場結(jié)構(gòu)原因。三是中國企業(yè)出口定價能力原因

7、。四是其他的菜單成本，沉沒成本等原因。 第五部分，通過研究，分析給出政策建議。主要有：一是改善中國的匯率形成體制。二是調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。三是通過政策扶持增加企業(yè)的定價能力。 四、本文的結(jié)論 1．中國的家電行業(yè)的匯率傳遞系數(shù)是0.48，紡織品行業(yè)的傳遞系數(shù)是0.11。 2．分析了中國匯率傳遞的原因：首先是匯率形成體制方面的原因。其次是市場結(jié)構(gòu)方面的原因，再次是市場定價方面的原因，最后是其他的一些比如菜單成本，沉

8、沒成本等原因。 3．根據(jù)以上原因的分析，要加快中國出口行業(yè)的發(fā)展，主要需要完善匯率形成體制，通過提高出口企業(yè)的競爭力來改變市場結(jié)構(gòu)并且改變市場的定價方式，提高企業(yè)的定價能力。 五、創(chuàng)新與不足 本文試圖在理論和經(jīng)驗分析相結(jié)合的框架下，系統(tǒng)地分析人民幣匯率對進口價格的傳遞效應。本文嘗試在如下兩個方面做出創(chuàng)新： 1．在前人實證的基礎(chǔ)上加入了兩國競爭的模型中的外國生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本，并用主要競爭國家的成本指數(shù)取代。