人民幣漸進(jìn)國際化的路徑與政策選擇.pdf

1、進(jìn)入21世紀(jì)之后，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個顯著特征，就是金融全球化步伐不斷加快。金融全球化涵蓋了包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融工具、金融業(yè)務(wù)、金融資產(chǎn)和收益全球化以及貨幣的國際化等在內(nèi)的多重領(lǐng)域，其中貨幣國際化是一個國家融入金融全球化發(fā)展的重要標(biāo)志。針對金融全球化發(fā)展趨勢，世界各國都在抓緊制定應(yīng)對措施，提高本國經(jīng)濟(jì)競爭的能力，搶占國際經(jīng)濟(jì)競爭的制高點(diǎn)。中國作為一個發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)與社會事業(yè)在改革開放后都得到了飛速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制改革取得了巨大成功

2、，尤其在金融、貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)自由化方面的成就十分突出。展望21世紀(jì)，中國要想謀求更快發(fā)展，就必須順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國際化，走與世界經(jīng)濟(jì)更加融合的道路。 問題在于：在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，人民幣將如何堅(jiān)實(shí)地走向國際舞臺，實(shí)現(xiàn)區(qū)域化和國際化?本論文試圖進(jìn)行理論的探討，并在理論研究的基礎(chǔ)上給出政策的選擇。 在論文的導(dǎo)論部分，論文首先對研究人民幣國際化的意義進(jìn)行了分析，認(rèn)為人民幣國際化是中國適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化大背景和

3、中國自身發(fā)展所必需的。論文對近年來在人民幣流通領(lǐng)域出現(xiàn)的兩個新現(xiàn)象(一是從2004年1月1日開始，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行將為香港銀行辦理個人的存款、兌換、銀行卡和匯款等人民幣業(yè)務(wù)提供清算安排；二是，中國與周邊國家締結(jié)邊貿(mào)結(jié)算協(xié)定，在部分邊境貿(mào)易的結(jié)算中開始使用人民幣結(jié)算)進(jìn)行了分析，認(rèn)為這正是人民幣走出中國大陸固定的流通范圍，逐步實(shí)現(xiàn)區(qū)域化和國際化的表現(xiàn)。接下來的內(nèi)容逐次交待了論文的研究思路和主要觀點(diǎn)、研究方法、主要創(chuàng)新以及有待進(jìn)一步解

4、決的問題。 論文的第一章研究國際貨幣體系的演變和貨幣國際化的特征和條件。首先從金融全球化——?dú)v史與趨勢的角度回顧了國際貨幣體制的演變。對國際貨幣體系的演變對于人民幣國際化的研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義，因?yàn)閲H貨幣體系的演變揭示了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際金融理論的重要客觀規(guī)律，有利于我們更深刻地認(rèn)識和把握國際金融和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，為中國人民幣國際化實(shí)踐提供了重要的理論依據(jù)。接下來，分別對貨幣國際化的條件和特征進(jìn)行了分析。本章的

5、主要成果體現(xiàn)在通過對國際貨幣體系本位制度的演變發(fā)展歷程的分析，提出了貨幣國際化應(yīng)建立在國家信用這一基礎(chǔ)上。 第二章回顧和分析了貨幣國際化理論與人民幣國際化的意義及基礎(chǔ)。在逐一回顧了單一貨幣與最優(yōu)貨幣區(qū)域理論后，對貨幣國際化在實(shí)踐中運(yùn)用研究進(jìn)行了總結(jié)，并對成為國際貨幣將享有的巨大收益——國際鑄幣稅進(jìn)行分析；接下來，論文更為深入地探討了貨幣國際化的基礎(chǔ)——國際信用：認(rèn)為一種貨幣在本國境內(nèi)可以通過國家機(jī)器的強(qiáng)制推行來實(shí)現(xiàn)流通；但在國際

6、經(jīng)濟(jì)交易中，要使一種貨幣被其他國家普遍接受，發(fā)揮價(jià)值尺度、支付手段和貯藏貨幣的職能，充當(dāng)國際貨幣，就不可能僅僅依靠國家機(jī)器的強(qiáng)制，而是他國對該種貨幣提供的國家信用的需求。作為國際貨幣基礎(chǔ)的國家信用反映了一國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際政治地位，它要求擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力、健全的金融制度、開放的貨幣政策、高度發(fā)達(dá)的金融市場體系和貨幣監(jiān)管機(jī)制、經(jīng)濟(jì)增長中幣值的穩(wěn)定性、在世界貿(mào)易份額中占有較高的比重，同時要求有良好的國際關(guān)系和政治環(huán)境，以保證該國貨幣

7、的國家信用獲得國際社會的普遍認(rèn)同。最后，論文對中國人民幣的國家信用進(jìn)行了分析，認(rèn)為隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化、金融全球化的發(fā)展，國際貨幣體系格局必將發(fā)生變化，并會朝著多元化方向發(fā)展。由于人民幣所內(nèi)含的國家信用不斷得到鞏固和加強(qiáng)，人民幣國際化的條件同臻成熟，人民幣必將在國際貨幣體系中異軍突起，成為主要的國際貨幣之一。 第三章，論文從類比法的角度研究了英鎊、美元、歐元和日元國際化的過程和成為國際貨幣必須存在的前提條件，為人民幣的國際化提供有

8、意義的經(jīng)驗(yàn)借鑒。從以上幾國貨幣國際化的歷史來看，一國貨幣逐漸演變?yōu)閲H貨幣主要需要如下幾個條件：經(jīng)濟(jì)實(shí)力、在國際貿(mào)易中的重要性、金融部門的深度和廣度以及貨幣政策的可信度等。 第四章，從匯率決定理論的角度研究了人民幣的升值和人民幣的匯率制度，為人民幣的國際化提供理論的解釋。良好的匯率形成機(jī)制是貨幣國際化的重要前提。它包括兩個方面，在匯率上要能夠客觀地反映外匯市場的供求關(guān)系，正確引導(dǎo)外匯資源的合理配置；在匯率體制上要實(shí)行有管理的浮動

9、匯率制。在對匯率決定的理論(購買力平價(jià)理論、利率平價(jià)理論以及匯率決定理論的最新進(jìn)展——具有微觀基礎(chǔ)的匯率宏觀分析方法、匯率決定的微觀分析方法、匯率決定的混沌分析方法)進(jìn)行簡單回顧后，論文對人民幣匯率的經(jīng)濟(jì)決定模式進(jìn)行分析。從人民幣匯率的形成機(jī)制看，經(jīng)過1994年以來的持續(xù)改革，特別是2005年7月在推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革方面邁出了重要步伐，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這一制度仍在不斷完善之

10、中，但總體上能夠支持人民幣逐步實(shí)現(xiàn)國際化。第五、六、七章是本文的重點(diǎn)。 第五章對人民幣在香港流通和邊貿(mào)結(jié)算使用現(xiàn)狀的實(shí)際進(jìn)行分析，為人民幣未來的國際化路徑和政策選擇提供經(jīng)驗(yàn)的依據(jù)。 第六章，研究人民幣區(qū)域化的可行性進(jìn)行分析。首先論文對區(qū)域合作與貨幣區(qū)域化之間的聯(lián)系進(jìn)行了分析。區(qū)域合作是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的產(chǎn)物。區(qū)域合作是區(qū)域貨幣產(chǎn)生的基礎(chǔ)。全球化條件下，生產(chǎn)要素在超國界的更大范圍內(nèi)流動與配置，為區(qū)域合作提供了可能性；同時，生

11、產(chǎn)要素的重組可提高局部地區(qū)的競爭力，從而為區(qū)域合作注入了動力。區(qū)域合作為區(qū)內(nèi)國家組成利益集團(tuán)與其它集團(tuán)競爭或抗衡創(chuàng)造了條件。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域一體化進(jìn)程的發(fā)展，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義在形式上也更大程度上體現(xiàn)為貿(mào)易區(qū)之間的保護(hù)，從而進(jìn)一步強(qiáng)化區(qū)域合作的重要性。接下來，論文對亞洲金融危機(jī)后的亞洲區(qū)域內(nèi)的貨幣合作進(jìn)行了分析。無論是以亞洲貨幣單位為紐帶的區(qū)域金融貨幣合作，或者是其他形式的合作，亞洲各國都在尋找最理想的合作方式，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定繁

12、榮增添活力，為其謀取更有利的全球競爭地位。在這樣的背景下，人民幣將如何定位?在分析了中國與亞洲各國宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性分析基礎(chǔ)上，論文對人民幣實(shí)現(xiàn)區(qū)域化的制約因素進(jìn)行了闡述。隨著中國經(jīng)濟(jì)和金融體制改革的深化，資本項(xiàng)目管制的逐步放開和人民幣匯率形成機(jī)制的日益完善，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的進(jìn)一步提高、中國與世界和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的融合不斷深化，人民幣在境外的使用與流通將從目前主要為消費(fèi)和貿(mào)易服務(wù)逐步過渡至為投資服務(wù)，中期內(nèi)人民幣存在區(qū)域化的趨勢。因此，人民幣

13、區(qū)域化是我們目前就應(yīng)加緊研究的重大課題。第七章，論文指出了人民幣國際化的發(fā)展路徑和政策選擇。國際化是人民幣的必然選擇，但由于人民幣國際化是一個自然發(fā)展和不斷成熟的過程，在這個過程中還存在許多不確定的因素，應(yīng)該根據(jù)我國國情及貨幣國際化的一般規(guī)律，采取有效措施穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的國際化。論文從歷史與現(xiàn)實(shí)的結(jié)合、理論抽象和類比的經(jīng)驗(yàn)啟示、并力求政策建議具有的操作性，研究了人民幣國際化的路徑與政策選擇。通過對人民幣國際化的經(jīng)濟(jì)背景、貨幣基礎(chǔ)、我國金

14、融體系的現(xiàn)狀的分析，論文提出在中國的現(xiàn)實(shí)背景下，人民幣國際化應(yīng)走漸進(jìn)化的路徑，顯然更適合中國金融現(xiàn)實(shí)和有利于未來的發(fā)展，可采取三步走戰(zhàn)略，即第一步：實(shí)行漸進(jìn)式匯率改革，逐步與國際接軌，成為可兌換貨幣；第二步：走日元國際化道路，成為區(qū)域性直至國際性“硬通貨”；第三步：在以人民幣與日元為基礎(chǔ)貨幣的前提下，推進(jìn)東亞元(或亞元)的誕生。在此基礎(chǔ)上，論文試圖提出關(guān)于人民幣國際化的具操作性的政策建議。 本論文在以下方面試圖創(chuàng)新： 1