人民幣升值背景下的全球金融資產(chǎn)組合研究-中國(guó)投資者的視角.pdf

1、隨著我國(guó)居民財(cái)富的增長(zhǎng)，居民的投資需求和投資視野不斷得到擴(kuò)展。國(guó)內(nèi)QDII以及銀行境外投資理財(cái)產(chǎn)品的推陳出新對(duì)居民的吸引力也越來(lái)越大。但是另一方面，2005年7月人民幣匯率制度發(fā)生了重大變革，由單一盯住美元轉(zhuǎn)變?yōu)槎⒆∫粩堊迂泿诺囊允袌?chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率。自匯改兩年多來(lái)，人民幣兌美元一直保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，至2007年11月27日，人民幣累計(jì)升值幅度已接近10％。對(duì)此，人民不禁會(huì)心存疑惑：在人民幣如此快速升值的背景下是否還有

2、投資境外證券市場(chǎng)的必要? 本文在回顧了馬柯維茨投資組合理論和國(guó)際投資組合理論的基礎(chǔ)上，以我國(guó)2005年9月至2007年8月的上證A股指數(shù)、其它十個(gè)國(guó)家的主要股指以及該段時(shí)間內(nèi)人民幣對(duì)其它十國(guó)貨幣的銀行間匯率為依據(jù)，對(duì)單一投資上證A股和投資十一國(guó)證券構(gòu)成的投資組合從收益和風(fēng)險(xiǎn)的角度作了實(shí)證分析?？紤]到在上世紀(jì)80年代，日元匯率和日本股市的表現(xiàn)與人民幣走勢(shì)和國(guó)內(nèi)股市的相似性，文章從日本投資者的角度出發(fā)，對(duì)1986-1995年間單一投