上半年a股全景圖

1、<p><b>　　上半年A股全景圖</b></p><p>　　上半年A股演繹了從“慢?！钡健隘偱！?，再到“快熊”的樂(lè)極生悲走勢(shì)。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)遍地皆是，教訓(xùn)也極為深刻。如果能認(rèn)真盤(pán)點(diǎn)和反思上半年的得與失，對(duì)于今后無(wú)疑是一筆重要財(cái)富 </p><p>　　雖有收尾前的倒V速滑，上半年整體而言，滬指仍上漲32.23%，與全球其他14大重要指數(shù)相比，滬指漲

2、幅仍在國(guó)際市場(chǎng)上領(lǐng)跑 </p><p>　　上半年計(jì)算機(jī)行業(yè)一馬當(dāng)先，成為漲幅最高的行業(yè)，其半年漲幅高達(dá)116%。相反，去年獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的券商行業(yè)則偃旗息鼓，半年漲幅僅有1.8%，成為表現(xiàn)最差的行業(yè)。這說(shuō)明，市場(chǎng)自有獨(dú)特的自身規(guī)律――漲多了要調(diào)整，久盤(pán)底會(huì)爆發(fā)。投資人首先要讀懂市場(chǎng)語(yǔ)言，才能成為超越大眾的贏家 </p><p>　　上半年有899只股票股價(jià)翻倍，占總數(shù)的三成。其中，551只股票

3、的流通股本低于5億股，占總數(shù)逾七成 </p><p>　　《投資者報(bào)》研究員 姜雪 </p><p>　　A冰火交融，樂(lè)極生悲。這成為上半年A股市場(chǎng)的奇特寫(xiě)照。 </p><p>　　2015年上半年股市已收官，回顧這半年光景，A股市場(chǎng)演繹出從“慢?！钡健隘偱！?，又從“瘋牛”到“快熊”的逆襲。急速變化的行情令身處其間的投資者經(jīng)歷了一輪過(guò)山車(chē)般的摧殘。 </p

4、><p>　　縱觀(guān)整個(gè)上半年，滬指曾一度迭創(chuàng)新高，最高上漲至5178點(diǎn)，創(chuàng)下了2007年牛市后的反彈高點(diǎn)，截至6月30日收盤(pán)，滬指報(bào)4277.22點(diǎn)，半年上漲32.23%，深成指上漲30.17%，創(chuàng)業(yè)板更是上漲94.23%。與全球14大重要指數(shù)對(duì)比，滬指漲幅仍在國(guó)際市場(chǎng)上領(lǐng)跑。 </p><p>　　不管未來(lái)如何變化，A股的上半年都值得記載。在上半年急速變化的市場(chǎng)中，哪些行業(yè)帶領(lǐng)大盤(pán)攻城拔寨？

5、它們的演變有何邏輯？?jī)墒杏钟楷F(xiàn)出哪些大牛股？這些牛股又有何特征？《投資者報(bào)》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”政策暖風(fēng)的影響，今年上半年計(jì)算機(jī)行業(yè)可謂風(fēng)光無(wú)限，成為市場(chǎng)最熱門(mén)的行業(yè)。即使經(jīng)歷上半年結(jié)束前的大幅回調(diào)，兩市依然有近900只股票翻倍。而從牛股特征來(lái)看，中小盤(pán)低價(jià)股則是孕育牛股的溫床。 </p><p>　　不得不提的當(dāng)然也有始于6月下旬的股災(zāi)。在6月底，監(jiān)管層出臺(tái)了一系列重磅利好政策救市，央行

6、推出史上罕見(jiàn)的降準(zhǔn)降息政策、養(yǎng)老保險(xiǎn)即將入市、交易所下調(diào)交易費(fèi)，最新消息顯示，證監(jiān)會(huì)甚至在7月1日大跌后連夜發(fā)文，對(duì)此前嚴(yán)查的配資和兩融開(kāi)出綠燈。此前，甚至還有13位私募大佬被基金協(xié)會(huì)組織起來(lái)集體唱多。 </p><p>　　從監(jiān)管層如臨大敵的緊張程度判斷，部分市場(chǎng)人士已經(jīng)把6月以來(lái)的股災(zāi)看成一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的金融戰(zhàn)爭(zhēng)。這意味著，相比于上半年大牛市的波瀾壯闊，下半年的A股市場(chǎng)已注定必然會(huì)大幅震蕩。 </p>

7、;<p>　　滬指上演罕見(jiàn)倒V形行情 </p><p>　　2015年上半年的A股市場(chǎng)走出了七八年罕見(jiàn)的亢奮行情，但最終以倒V形收?qǐng)觥?</p><p>　　6月15日股災(zāi)之前的A股市場(chǎng)，投資者迎來(lái)多年不遇的“瘋?！弊邉?shì)，以創(chuàng)業(yè)板和中小板為主的中小盤(pán)股陷入集體狂歡，很多投資者喜笑顏開(kāi)?！隘偱！笔袌?chǎng)曾一度讓人瘋狂，全民炒股的現(xiàn)象時(shí)隔多年再次出現(xiàn)。 </p><

8、;p>　　1月5日～6月12日期間，滬指從年前的3234點(diǎn)起步，在經(jīng)歷了一個(gè)多月的震蕩盤(pán)整后，開(kāi)始快速拉升，至6月12日，滬指最高攀升至5178點(diǎn)，創(chuàng)下了自2007年牛市之后市場(chǎng)反彈新高，期間滬指漲幅達(dá)到59.7%。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板則更為瘋狂，漲幅高達(dá)165%。 </p><p>　　轉(zhuǎn)折發(fā)生在6月中旬之后，投資者遭遇了如疾風(fēng)暴雨般的大跌，僅僅10個(gè)交易日，滬指就大跌上千點(diǎn)，跌幅高達(dá)21%，走出了一個(gè)從技術(shù)

9、層面而言的“快熊”。在這輪大調(diào)整中，滬指不僅經(jīng)歷了單周暴跌13%的洗禮，還遭遇了單日大跌7.4%、逾2000只股票跌停的慘烈場(chǎng)面。與此同時(shí)，市場(chǎng)人氣也幾乎降至冰點(diǎn)。 </p><p>　　不過(guò)，就上半年而言，滬指仍上漲32.23%，與全球其他14大重要指數(shù)相比，滬指漲幅仍在國(guó)際市場(chǎng)上領(lǐng)跑。其中，一個(gè)明顯的對(duì)比是，在剛剛過(guò)去的上半年，美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)一直橫盤(pán)震蕩，半年內(nèi)下跌1.14%。 </p>&

10、lt;p>　　伴隨著6月下旬以來(lái)股指的深跌，管理層開(kāi)始出臺(tái)一系列救市措施，市場(chǎng)重磅利好接踵而至：央行自6月28日起降息0.25%并定向降準(zhǔn);養(yǎng)老金投資辦法征求意見(jiàn)，后期萬(wàn)億資金有望入市;8月1日起A股交易費(fèi)率降低三成;證監(jiān)會(huì)公布兩融管理辦法：券商可自主決定強(qiáng)平線(xiàn)，7月1日起開(kāi)始實(shí)行。 </p><p>　　此外，還有媒體報(bào)道稱(chēng)保險(xiǎn)公司近期認(rèn)購(gòu)百億規(guī)?；?中央?yún)R金申購(gòu)百億元ETF托市等。 </p>

11、;<p>　　更為罕見(jiàn)的是，6月30日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)還組織了13家私募大佬集體唱多市場(chǎng)，連之前很少公開(kāi)發(fā)表市場(chǎng)言論的前“公募一哥”王亞偉都站出來(lái)發(fā)聲：“經(jīng)過(guò)近期市場(chǎng)較大幅度的下跌后，藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。千合資本認(rèn)為，現(xiàn)在是進(jìn)行價(jià)值投資的黃金時(shí)期，買(mǎi)入并持有優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股和成長(zhǎng)股是當(dāng)下的理性選擇?！?</p><p>　　中金公司在對(duì)下半年的展望中稱(chēng)：“綜合考慮中國(guó)基本面、流動(dòng)性、

12、散戶(hù)投資者為主等結(jié)構(gòu)性特征，并對(duì)比A股自身在2005～2007年、2009 年、臺(tái)灣及日本1990年代末期、美國(guó)2000年左右納斯達(dá)克等階段的牛市，我們認(rèn)為盡管下半年市場(chǎng)的波動(dòng)相比上半年將放大，但市場(chǎng)整體上漲邏輯并未動(dòng)搖?！?</p><p>　　然而監(jiān)管層出臺(tái)的一系列利好和主流機(jī)構(gòu)的唱多并未讓市場(chǎng)企穩(wěn)，近期市場(chǎng)的暴漲暴跌令投資者看不清方向，相比上半年波瀾壯闊的大牛市，下半年的資本市場(chǎng)可謂撲朔迷離。 </p

13、><p>　　“互聯(lián)網(wǎng)+”成牛市風(fēng)口 </p><p>　　從行業(yè)來(lái)看，上半年的資本市場(chǎng)較去年發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換，去年下半年，以金融板塊為主的藍(lán)籌股帶動(dòng)大盤(pán)沖上3000點(diǎn)，成為市場(chǎng)上漲的主力軍。而今年以來(lái)，市場(chǎng)上最炙手可熱的詞匯非“互聯(lián)網(wǎng)+”莫屬，處于“互聯(lián)網(wǎng)+”中心的計(jì)算機(jī)行業(yè)更是一飛沖天。 </p><p>　　《投資者報(bào)》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，上

14、半年計(jì)算機(jī)行業(yè)一馬當(dāng)先，成為漲幅最高的行業(yè)，其半年漲幅高達(dá)116%，此外，輕工制造、紡織服裝、傳媒等板塊也居于漲幅前列，其漲幅均在80%以上。尤其在今年6月15日股市深幅調(diào)整之前，計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅居然達(dá)到200%。 　　去年獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的非銀金融行業(yè)則偃旗息鼓，半年漲幅僅有1.8%，成為表現(xiàn)最差的行業(yè)。此外，銀行、采掘等行業(yè)也表現(xiàn)不佳，漲幅分別為9%和16.8%。 </p><p>　　“互聯(lián)網(wǎng)+”概念受到熱捧，與政

15、策推動(dòng)不無(wú)關(guān)系。在今年3月份的“兩會(huì)”上，國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告提出，“制定‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拓展國(guó)際市場(chǎng)?！?</p><p>　　據(jù)悉，“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略是全國(guó)人大代表、騰訊董事會(huì)主席兼CEO馬化騰今年向人大提出的四個(gè)建議之一。按照馬化騰的解釋?zhuān)盎ヂ?lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略就是利用互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)，利用信息通信

16、技術(shù)，把互聯(lián)網(wǎng)和包括傳統(tǒng)行業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)結(jié)合起來(lái)，在新的領(lǐng)域創(chuàng)造一種新的生態(tài)。 </p><p>　　今年“互聯(lián)網(wǎng)+”在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)可謂一騎絕塵，其升勢(shì)一直持續(xù)至6月后半月股指調(diào)整前。 </p><p>　　此外，國(guó)家層面推動(dòng)的“一帶一路”概念股也備受市場(chǎng)熱捧，由于有政府背書(shū)，一些大盤(pán)股也開(kāi)始大象起舞，典型的案例就是合并之前的中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)。 </p><p&

17、gt;　　900只牛股PK41只熊股 </p><p>　　多年難遇的牛市重回A股市場(chǎng)，個(gè)股表現(xiàn)也毫不遜色。 </p><p>　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年有899只股票股價(jià)翻倍，占總數(shù)的三成。其中新股和次新股（最近一年內(nèi)上市的股票）有164只，非次新股有735只。 </p><p>　　在非次新股中，今年漲幅居于前十位的個(gè)股依次包括：龍生股份、沙鋼股份、江蘇三

18、友、如意集團(tuán)、恒順眾?N、游久游戲、光環(huán)新網(wǎng)、大華農(nóng)、萊茵置業(yè)、得潤(rùn)電子。其漲幅均在4倍以上。 </p><p>　　非次新股表現(xiàn)最佳的當(dāng)屬龍生股份，該股今年漲幅達(dá)到980.7%，接近10倍。其股價(jià)則從7元多上漲到70元以上，在高峰時(shí)，該股股價(jià)甚至沖上了120元。 </p><p>　　推動(dòng)龍生股份牛股沖天的因素來(lái)自于一則定增方案。2015年3月26日，龍生股份發(fā)布定增預(yù)案公布稱(chēng)，公司擬以

19、7.15元/股發(fā)行10.07億股，募集72億元，這筆巨額融資將全部投向超材料智能結(jié)構(gòu)及裝備項(xiàng)目。龍生股份由此進(jìn)軍可穿戴智能設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)的藍(lán)海。在此之前，這家公司是一家汽車(chē)座椅金屬零部件制造商。 </p><p>　　當(dāng)然這只是概念先行，龍生股份的業(yè)績(jī)并未見(jiàn)起色，其預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)約1948萬(wàn)元～2380萬(wàn)元，增長(zhǎng)-10.00%～10.00%。業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)支撐不足，導(dǎo)致其當(dāng)前的市盈率高達(dá)560倍。 </p

20、><p>　　與龍生股份類(lèi)似，今年的十大牛股之一――江蘇三友也是從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的典型案例。 </p><p>　　今年3月25日，服裝加工制造商江蘇三友發(fā)布重組預(yù)案，擬通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份等一系列交易，轉(zhuǎn)變?yōu)榻】刁w檢服務(wù)企業(yè)。通過(guò)資本運(yùn)作，美年大健康產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司將實(shí)現(xiàn)借殼上市。其股價(jià)由此從8元多上漲到60元左右，其6月30日市盈率已達(dá)300多倍。 </p>

21、<p>　　在次新股中，今年漲幅居于前十位的依次為：暴風(fēng)科技、中文在線(xiàn)、樂(lè)凱新材、創(chuàng)業(yè)軟件、派思股份、萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)、易尚展示、博世科、火炬電子和永藝股份。這些股票的漲幅多在6倍以上。 </p><p>　　借助“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，與其沾邊的新股股價(jià)都一飛沖天。尤其是被稱(chēng)為兩市第一妖股的暴風(fēng)科技，上半年漲幅高達(dá)28.9倍。 </p><p>　　與上述一飛沖天的股票相比，在今年的大牛

22、市中依然不乏熊股。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年有41只股票下跌，其跌幅在0.1%～40%之間。 </p><p>　　跌幅居于前十位的熊股依次為：威華股份、中信證券、晉億實(shí)業(yè)、申萬(wàn)宏源、長(zhǎng)江證券、方正證券、華澤鈷鎳、五礦稀土、晉西車(chē)軸和*ST博元。 </p><p>　　不難看出，上半年的十大熊股主要來(lái)自證券和有色金屬行業(yè)。 </p><p>　　從41只熊股的行業(yè)

23、分布也可看出，其中17只屬于證券保險(xiǎn)行業(yè)，占比41%。該板塊在去年下半年曾獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，尤其是券商板塊，曾一度出現(xiàn)集體漲停潮。然而，今年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格切換，盡管券商2014年凈利潤(rùn)動(dòng)輒翻番，但其股價(jià)表現(xiàn)卻令人大跌眼鏡。券商龍頭中信證券上半年大跌20.6%，在整個(gè)A股市場(chǎng)上居于倒數(shù)第二。 </p><p>　　兩市第一熊股當(dāng)屬威華股份，其上半年跌幅達(dá)39%。重組失敗是該股下跌的主要推動(dòng)因素。今年1月21日晚，威華股份宣

24、布，其與贛州稀土集團(tuán)有限公司的重組方案，未能獲得證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核通過(guò)。該股復(fù)牌后連續(xù)三天一字跌停。此后股價(jià)雖曾震蕩反復(fù)，但6月后半月又猛烈下跌，最終淪為上半年第一熊股。 </p><p>　　中小盤(pán)低價(jià)股更易勝出 </p><p>　　從威華股份的實(shí)例可以看出，無(wú)論市場(chǎng)多么強(qiáng)勢(shì)，總有投資者可能被套。如何抓住牛股避免被套？《投資者報(bào)》為此從流通股本、年初股價(jià)總結(jié)了上半年牛股的主要特征。需

25、要說(shuō)明的是，我們統(tǒng)計(jì)的牛股樣本為上半年漲幅翻倍的非次新股，共計(jì)735只。 </p><p>　　從流通股本來(lái)看，上半年翻倍的牛股中，有551只股票的流通股本低于5億股，占總數(shù)的3/4;流通股本在5億股～10億股之間的有120只，占比16%;剩下的約9%的牛股，其流通股本在10億股以上。 </p><p>　　從上漲初期的股價(jià)（去年年底不復(fù)權(quán)的收盤(pán)價(jià)）來(lái)看，年初股價(jià)在20元以下的牛股有近60

26、0只，占總數(shù)的81%。僅眾信旅游、長(zhǎng)亮科技、全通教育等幾只股票屬于特例，在去年底的股價(jià)在60元以上。 </p><p>　　由此可見(jiàn)，中小盤(pán)的中低價(jià)股依然占據(jù)了今年牛市牛股的絕對(duì)份額。當(dāng)然，從行業(yè)來(lái)看，如果在選取上述股票的同時(shí)，還能踏準(zhǔn)今年“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，則抓住牛股的概率就更大了。 </p><p>　　其實(shí)，如果你認(rèn)真做功課，就會(huì)發(fā)現(xiàn)上述牛股的特征不是偶然的，它確實(shí)有規(guī)律可循。之前，

27、從對(duì)過(guò)去牛股特征的統(tǒng)計(jì)中，《投資者報(bào)》已經(jīng)發(fā)現(xiàn)上述規(guī)律。在2014年底的封面文章《超級(jí)大牛股秘密》中，《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在最近三輪牛市中，漲幅居前10%的大牛股，有99%的股票在上漲初期流通股本低于10億股。其中，上漲初期流通股本低于5億股的股票占比96%。從股價(jià)來(lái)看，大牛股在起漲階段的股價(jià)大部分都低于10元――這個(gè)價(jià)格低于今年上半年大牛股的啟動(dòng)價(jià)格，這與過(guò)去三年市場(chǎng)處于弱勢(shì)之中有關(guān)。不管如何，股價(jià)在10～20元一帶、中小股本的股票