我國資本市場層次結(jié)構(gòu)問題研究.pdf

1、一個完整而且成熟的資本市場應(yīng)當(dāng)由多個層次組成，各層市場之間相輔相成，互相補充，能夠通過一種良性的互動來滿足不同市場主體多層次的市場需求。由于建立初期改革不配套和制度設(shè)計上的局限性，以滬深主板市場為主的單一資本市場體系制約了市場功能的有效發(fā)揮。因此，完善資本市場的層次結(jié)構(gòu)，成為我國資本市場發(fā)展當(dāng)前面臨的一項緊迫任務(wù)。 資本市場多層次化發(fā)展是由投資者、融資企業(yè)以及政府共同推動的金融制度創(chuàng)新。文章首先分析了結(jié)構(gòu)優(yōu)化視角下的資本市場多層

2、次化發(fā)展，闡明資本市場多層次化發(fā)展的動因及條件，為我國資本市場層次結(jié)構(gòu)的完善提供理論依據(jù)。接著文章研究了美國、日本和新加坡等發(fā)達(dá)國家資本市場多層次化發(fā)展的經(jīng)驗，試圖為理論模式提供現(xiàn)實洞察力，同時探尋對我國資本市場多層次化發(fā)展能夠提供的經(jīng)驗借鑒。 文章回顧了我國資本市場多層次化發(fā)展的演進(jìn)過程，認(rèn)為我國資本市場的發(fā)展經(jīng)歷了自發(fā)演進(jìn)階段、制度抑制階段和重新起步階段，已有實踐經(jīng)驗表明我國資本市場多層次化發(fā)展具有旺盛的需求，在此基礎(chǔ)上指明