中國稅制改革對企業(yè)設(shè)備投資的實(shí)際影響

1、<p>　　中國稅制改革對企業(yè)設(shè)備投資的實(shí)際影響</p><p>　　摘 要：筆者通過對新古典投資理論模型作適當(dāng)修正，并采集整理中國A股上市公司2002年～2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用隨機(jī)森林方法實(shí)證研究了中國2008年新企業(yè)所得稅改革和2009年增值稅轉(zhuǎn)型改革對企業(yè)投資的實(shí)際影響。研究表明，兩次稅改增強(qiáng)了中國稅收政策的穩(wěn)定性，并使企業(yè)稅負(fù)的行業(yè)差異加大，而地域和企業(yè)屬性差異有所收斂。這一結(jié)果增強(qiáng)了企業(yè)對稅

2、收政策的理性預(yù)期，加大了企業(yè)、稅務(wù)部門以及地方政府間的博弈空間，需要采取必要措施，確保稅收制度的合理性和稅收執(zhí)法的公平性。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：稅制改革；設(shè)備投資；隨機(jī)森林 </p><p>　　基金項(xiàng)目：中華人民共和國環(huán)境保護(hù)部委托項(xiàng)目“融資租賃與節(jié)能減排投融資及相關(guān)政策研究”。 </p><p>　　作者簡介：劉若鴻（1974-），男，甘肅蘭州人，經(jīng)濟(jì)

3、學(xué)博士，高級經(jīng)濟(jì)師，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)博士后工作人員，主要從事金融與財(cái)稅政策研究；史燕平（1963-），女，北京人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院教授，博士研究生導(dǎo)師，主要從事融資租賃與金融法研究。 </p><p>　　中圖分類號：F812.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-1096（2013）02-0133-05收稿日期：2012-06-04 </p><p><

4、;b>　　一、文獻(xiàn)回顧 </b></p><p>　　針對稅收政策對實(shí)際投資的影響，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)形成了一套較為成熟的理論和研究框架。歸納起來主要有：加速投資理論、新古典投資理論、Q投資理論以及邊際有效稅率理論。 </p><p>　　在這些框架下，各國研究者結(jié)合經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)做了許多實(shí)證研究：新古典投資理論研究了美國戰(zhàn)后三次稅制改革對投資的實(shí)際影響，認(rèn)為稅制改革對于企業(yè)投資影響十

5、分顯著。而許多學(xué)者則認(rèn)為，他們的研究模型中沒有考慮資本的調(diào)整成本和企業(yè)投資預(yù)期，后續(xù)也因此有較多針對這兩個(gè)問題的研究。（1）對于資本調(diào)整成本問題，學(xué)者們主要考慮了兩種方案：一是在模型中加入資本調(diào)整成本函數(shù)，如Fumio（1982）在Q模型中加入資本調(diào)整成本函數(shù)，研究了稅收同企業(yè)投資關(guān)系，Salinger等（1983）以此為基礎(chǔ)對美國經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)做了實(shí)證研究；Jason等（1996）在Q模型中加入資本調(diào)整成本函數(shù)后，實(shí)證研究了美英等14個(gè)OE

6、CD國家稅制改革的情況。二是在模型中加入了足夠多的滯后項(xiàng)，如Andy（2001）對此做出了專門的研究。（2）對于企業(yè)投資預(yù)期方面，Robert等（1999）做了較為充分的考慮，并以美國4000多家企業(yè)10年的面板數(shù)據(jù)做了實(shí)證研究。 </p><p>　　另外，運(yùn)用邊際有效稅率和實(shí)際稅率的研究也成為評價(jià)一國稅收激勵(lì)政策和衡量稅收對投資影響的重要工具。此類研究可以概括為三類：（1）測算當(dāng)前稅制下企業(yè)的邊際有效稅率。如

7、劉初旺（2005）計(jì)算了我國1991年～2002年內(nèi)資企業(yè)機(jī)器設(shè)備和房屋建筑類的固定資產(chǎn)邊際有效稅率；孫琳琳等（2007）分資產(chǎn)類型、行業(yè)、融資來源和內(nèi)外資企業(yè)估算了中國不同類型企業(yè)的邊際有效稅率。（2）測算稅制改革對企業(yè)實(shí)際稅率的影響。如Gravelle（1994）分企業(yè)類型和資產(chǎn)計(jì)算了美國1981和1992年的邊際有效稅率，并據(jù)此計(jì)算了美國1986年稅制改革對企業(yè)設(shè)備投資有效稅率的影響； Auerbach等（1991）使用兩階段工具

8、變量回歸法研究了美國1986年稅制改革的影響；劉若鴻等（2010）使用雙差法（double-difference）研究了2007年中國出口退稅政策調(diào)整后，增值稅稅負(fù)變化對出口商品價(jià)格的實(shí)際影響。李增福（2010）分行業(yè)和區(qū)域研究了我國上市公司在新企業(yè)所得稅法實(shí)施前后所得稅實(shí)際稅率的變化。（3）以實(shí)際稅率為因變量，回歸研究稅率對投資的影響。如馬拴友（2001）以有效稅率作為主要解釋變量，分企業(yè)性質(zhì)</p><p>

9、　　從以上的研究來看，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為稅收會對企業(yè)的投資和生產(chǎn)經(jīng)營行為產(chǎn)生較大影響，只是影響的程度因國家、地域、行業(yè)有所不同。 </p><p>　　二、計(jì)量模型的構(gòu)建 </p><p>　　從國內(nèi)外的研究來看，稅收政策主要在五個(gè)方面進(jìn)行調(diào)整，從而對企業(yè)的投資產(chǎn)生影響：（1）納稅主體的確認(rèn)；（2）稅率變化；（3）稅收優(yōu)惠；（4）折舊政策；（5）抵免政策。中國2008年新企業(yè)所得稅法施行，實(shí)際

10、上在這五個(gè)方面都做了相應(yīng)的調(diào)整，主要體現(xiàn)在：（1）引入“居民企業(yè)”和“非居民企業(yè)”的概念，并將內(nèi)外資企業(yè)納入統(tǒng)一管理；（2）稅率進(jìn)行了統(tǒng)一，居民企業(yè)調(diào)整為25%，非居民企業(yè)為20%；（3）稅收優(yōu)惠由區(qū)域性優(yōu)惠為主改變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)性優(yōu)惠為主；（4）規(guī)范了折舊政策，如明確了融資租賃方式購進(jìn)固定資產(chǎn)折舊主體等；（5）明確了稅收抵免的范圍。而2009年中國全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，將生產(chǎn)型增值稅改革為消費(fèi)型增值稅，則主要是抵免政策的變化。轉(zhuǎn)型后，增值稅