存款保險運(yùn)作中的制度成本分析

1、<p>　　存款保險運(yùn)作中的制度成本分析</p><p>　　[摘 要]文章通過對存款保險制度所有者與管理者之間存在著委托——代理關(guān)系，存款保險制度管理者與存款機(jī)構(gòu)之間存在著逆向選擇和道德風(fēng)險問題，存款人與存款機(jī)構(gòu)之間也存在著市場約束關(guān)系的分析，探討三者之間的激勵相容與否直接構(gòu)成了存款保險制度的運(yùn)作制度成本。 </p><p>　　[關(guān)鍵詞]存款保險；委托——代理；逆向選擇和道德

2、風(fēng)險；市場約束 </p><p>　　一、存款保險中的委托代理問題 </p><p>　　存款保險制度無論是由非官方、政府還是雙方共同提供保險資金和管理的制度安排形式，只要代理人考慮自身利益而非委托人利益時就會產(chǎn)生委托——代理問題。例如，監(jiān)管者可能會為了逃避監(jiān)管不力的名聲放松監(jiān)管，隱瞞無力償還債務(wù)的銀行，總希望情況會有所改善而增加了存款保險機(jī)構(gòu)事后損失。又比如儲戶將自己的資金存入銀行，銀行

3、再將儲戶的資金貸放出去，這在儲戶與銀行之間形成一種委托——代理關(guān)系。儲戶作為委托人，由于儲戶的分散性，難以對銀行的資金貸放形成有效的約束，這使委托人（儲戶）與代理人（銀行）之間的約束機(jī)制弱化。銀行作為代理人，由于吸存的資金并不是自己的資金，出于對業(yè)績的追求，在利益機(jī)制的激勵下，銀行管理者偏好于做出對銀行和管理者均是高收益的高風(fēng)險信貸決策。正是這種激勵機(jī)制與約束機(jī)制的不對稱，使得銀行管理者更偏好于高風(fēng)險、高收益的貸款項目，這加劇了銀行的風(fēng)

4、險。 </p><p>　　存款保險制度中委托——代理關(guān)系較為復(fù)雜，制度安排不同，委托——代理關(guān)系就不同，委托——代理關(guān)系如果處理不當(dāng)就會產(chǎn)生較高的財政和社會成本。 </p><p>　　二、存款保險中的逆向選擇與道德風(fēng)險 </p><p>　?。ㄒ唬┠嫦蜻x擇的產(chǎn)生及后果 </p><p>　　金融業(yè)中的逆向選擇就是市場主體在經(jīng)濟(jì)交往中靠事前

5、隱藏信息來獲取一己之利，并最終導(dǎo)致市場萎縮或消失的現(xiàn)象。這里的市場主體包括借款人與銀行。 </p><p>　　一般來講，借款人和銀行在簽訂貸款合約前，借款人為了得到貸款總會或多或少地隱藏自身的信息，銀行難以準(zhǔn)確把握借款人的資信狀況，故銀行只能根據(jù)市場平均利率水平向借款人發(fā)放貸款。這種資金的定價方式并不能反映借款人的全部信息，最后使低風(fēng)險和預(yù)期收益低的借款人退出信貸市場，留下來的全是高風(fēng)險的借款人。 </p

6、><p>　　在建立存款保險制度后，銀行的逆向選擇主要來自存款保險公司事前不知道投保人（銀行）的風(fēng)險程度，從而保險水平不能達(dá)到對稱信息情況下的最優(yōu)水平，即高風(fēng)險的銀行將低風(fēng)險的銀行趕出保險市場。現(xiàn)在我們假定銀行有兩種可能的風(fēng)險類型，高風(fēng)險和低風(fēng)險，我們使用PH和PL 分別表示兩種類型的投保人出事的概率， PH>PL 。如圖1，給出了兩類銀行的無差異曲線（高風(fēng)險型，是低風(fēng)險型）。因為，所以在確定性收入線上前者的斜

7、率（絕對值）小于后者。假定保險市場是完全競爭的，從而均衡時利潤為零。如果保險公司知道銀行的真實類型，那么兩種類型的銀行都得到完全的保險（即銀行在出事和不出事的兩種狀態(tài)下的收入相同），其中高風(fēng)險銀行的最優(yōu)合同在 H 點，低風(fēng)險銀行的最優(yōu)合同在L點。 </p><p>　　現(xiàn)假定保險公司不知道銀行的真實類型，只知道銀行屬于高風(fēng)險和低風(fēng)險的概率分別為u和l - u。如果保險公司收取 k 的保險金，出事后支付投保人△x，

8、保險公司的期望利潤為 </p><p>　　零期望利潤曲線介于AH和 AL之間。如果消費(fèi)者得到完全保險，滿足零利潤約束的保險合同在N點。但N不可能是一個均衡，因為在此點上，低風(fēng)險類型的銀行得到的效用低于它不參加保險時的效用，因而只有高風(fēng)險類型的銀行愿意投保。但低風(fēng)險銀行退出后，如果保險金和賠償金不變，保險公司將出現(xiàn)虧損。為了不出現(xiàn)虧損，保險公司將不得不提高保險直到 H 點。這樣，高風(fēng)險類型銀行將低風(fēng)險類型銀行趕出

9、了保險市場。這就是存款保險市場上的逆向選擇問題。 </p><p>　?。ǘ┑赖嘛L(fēng)險的產(chǎn)生 </p><p>　　道德風(fēng)險是指金融主體在從事經(jīng)濟(jì)活動時為了實現(xiàn)自身利益的最大化而不惜損害他人利益時產(chǎn)生的風(fēng)險。道德風(fēng)險存在于在銀行的日常業(yè)務(wù)活動中（即使在沒有存款保險制度的條件下也會發(fā)生）。通常包括借款人的道德風(fēng)險、銀行經(jīng)營者的道德風(fēng)險、銀行自身的道德風(fēng)險等三個方面。在存款保險制度建立后這種道

10、德風(fēng)險加重主要體現(xiàn)在銀行經(jīng)營者道德風(fēng)險的加重。 </p><p>　　1.存款保險對道德風(fēng)險的誘發(fā) </p><p>　　相對逆向選擇而言，道德風(fēng)險則發(fā)生在金融交易之后，存款保險客觀上鼓勵了存款人將資金存入那些許諾付利息高的金融機(jī)構(gòu)，而對這些機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理水平和資金實力是否弱于對手并不關(guān)心。同時，一些銀行為彌補(bǔ)較高的存款成本而在投資活動中冒更大的風(fēng)險，因為作為存款契約剩余收益的獲得者，他們

11、可以從高風(fēng)險的投資項目的獲利中得到全部好處，而股權(quán)的有限責(zé)任性質(zhì)又可以避免他們承擔(dān)投資項目失敗的全部損失。因而事實上存款契約等于賦予銀行管理者一個賣出期權(quán)，他們可以在投資項目損失超過其投資額（資本額）上限時將該項目“出售”給存款人。而如果情況順利，他們又可以通過支付債務(wù)而獲得投資項目的“上漲”收益。在資本額一定的前提下，投資項目的風(fēng)險越高，存款契約賣出期權(quán)的價值也就越大。這樣，那些資金實力弱、風(fēng)險大的銀行就會得到實際的好處。結(jié)果，較之未

12、投保而言，對存款投了保的銀行會冒更大的風(fēng)險。這將會誘使投保銀行提高對存款保險制度的依賴度，傾向于從事風(fēng)險較高、利潤較大的銀行業(yè)務(wù)，如以較高利潤吸收存款，從事風(fēng)險較大的貸款，從而加大了投保銀行承受的不適當(dāng)風(fēng)險。從這個意義上講，存款保險制度在一定程度上模糊了公眾對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險的識別，降低了社會</p><p>　　設(shè)計不當(dāng)?shù)拇婵畋ｋU制度會引起借款人依賴存款保險對某個人或企業(yè)的業(yè)務(wù)掉以輕心，甚至導(dǎo)致有意利用保險制度牟利

13、。存款保險是對銀行體系的保護(hù)，而不是對運(yùn)營不當(dāng)?shù)你y行進(jìn)行保護(hù)。銀行的倒閉往往是其業(yè)主和經(jīng)理經(jīng)營不當(dāng)而造成的。沒有存款保險，經(jīng)理們也可能犧牲銀行利益去謀私利；有了保險，情況則更糟，存款保險機(jī)構(gòu)的存在鼓勵銀行自身去從事風(fēng)險更大的投資。因為如果投資成功的話，它們的利潤表上的盈利就會被添上重重的一筆；如果失敗的話，其損失只以他們的自有資本為限，而其它的損失由存款保險機(jī)構(gòu)來承擔(dān)，這也是一種道德風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)決策人出于政治原因，會強(qiáng)調(diào)一種為避免經(jīng)濟(jì)衰退

14、而設(shè)計的保險制度。監(jiān)管人往往弄不清應(yīng)代表誰的利益，他們不愿暴露監(jiān)管對象的問題，擔(dān)心毀壞其聲譽(yù)，為此習(xí)慣于將問題消化，這樣常常會耽誤處理危機(jī)的時間。存款保險降低了監(jiān)管人迅速關(guān)閉破產(chǎn)銀行的動力，最終增加了轉(zhuǎn)嫁到納稅人身上的成本，損害社會福利。 </p><p><b>　　三、市場約束問題 </b></p><p>　?。ㄒ唬┦袌黾s束的產(chǎn)生 </p><

15、;p>　　在沒有存款保險的情況下，存款人隨時可能發(fā)生的擠提威脅也是作為一種市場懲戒機(jī)制而發(fā)揮作用。因為任何于銀行不利的信息都可能引發(fā)存款人的擠提，從而迫使銀行管理者控制風(fēng)險、改善經(jīng)營績效。這就是市場約束。然而，在存款保險制度下，存款保險制度對其利益提供了保護(hù)。但卻由此使他們無積極性去關(guān)心銀行的經(jīng)營業(yè)績和安全性，對銀行的選擇變得很不謹(jǐn)慎，儲戶根本沒必要對其存有資金的金融機(jī)構(gòu)的狀況進(jìn)行監(jiān)督，他們惟一考慮的因素哪一家銀行能為他們提供最高

16、的收益率，他們無需擔(dān)心因銀行投資失敗而遭受損失，對存款金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險情況也會掉以輕心，甚至缺乏積極性將其存款從潛在破產(chǎn)的銀行中取出。由于存款人會缺乏充分的動機(jī)去從事市場懲戒，這會激化銀行管理者的風(fēng)險偏好，這樣就使低效率、甚至是資不抵債的銀行能夠繼續(xù)吸收存款，這就是20 世紀(jì)80 年代美國的儲貸協(xié)會中所謂的“僵尸銀行”。 </p><p>　?。ǘ┐婵畋ｋU設(shè)計對市場約束的影響 </p><p&

17、gt;　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，事前設(shè)立基金的存款保險制度會是因該制度存在而降低的存款利率有所上升，表明用于解決資不抵債問題等基金的存在增強(qiáng)了銀行從事風(fēng)險的機(jī)理而更有可能經(jīng)營失敗，需要動用保險基金。如果保險基金籌集中政府所占的越多，存款利率越低，間接說明市場約束降低。這說明政府融通資金比成員銀行融通基金的存款保險制度更為可信。保險基金由非官方進(jìn)行管理和聯(lián)合管理比政府管理都會提高利率，從而減低市場約束力。 </p><p>

18、;<b>　　[參考文獻(xiàn)] </b></p><p>　　[1]陸前進(jìn).開放經(jīng)濟(jì)下宏觀金融風(fēng)險管理[M].上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2002. </p><p>　　[2]周林.世界銀行業(yè)監(jiān)管[M].上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，1998. </p><p>　　[3]吉莉安.加西亞.存款保險的現(xiàn)狀與良好做法[M].北京：中國金融出版社，2003.