拆款與債券利率趨勢(shì)分析報(bào)告

1、<p>　　103年1月份債券市場(chǎng)分析</p><p><b>　　一、影響債市因素</b></p><p><b>　　※有利因子</b></p><p>　　1.本月央行定期存單到期5.12兆元，市場(chǎng)資金仍屬寬裕。</p><p>　　2.央行第四季理監(jiān)事會(huì)議決議維持重貼現(xiàn)率不變。&l

2、t;/p><p><b>　　※不利因子</b></p><p>　　1.美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)自2014年1月起，每月購(gòu)債規(guī)模由850億美元縮減至750億美元。</p><p>　　2.Q3美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率第三次估計(jì)值為4.1%。</p><p>　　3.11月耐久財(cái)訂單月增率高於預(yù)期。</p><p><

3、b>　　二、債券市場(chǎng)分析</b></p><p>　　由於美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)於市場(chǎng)預(yù)期，Q3美國(guó)GDP成長(zhǎng)率第三次估計(jì)值上修至4.1%，為自2011年Q4以來(lái)之新高，加以11月美國(guó)耐久財(cái)訂單優(yōu)於預(yù)期，企業(yè)投資意願(yuàn)提高，呼應(yīng)美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)對(duì)於景氣穩(wěn)健復(fù)甦之正向觀點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)於12月召開(kāi)貨幣政策會(huì)議後，宣布啟動(dòng)QE政策退場(chǎng)機(jī)制，將自2014年1月起，將每月購(gòu)債計(jì)畫(huà)金額自850億美元縮減為750億美元，10

4、年期美債殖利率向上攀升。 </p><p>　　我國(guó)財(cái)政部公布103年第一季發(fā)債計(jì)畫(huà)，在第一季發(fā)債密集下，債市供給籌碼增加，而目前為五年期新券A03102發(fā)行前交易，臺(tái)債市交易商無(wú)回補(bǔ)壓力，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，10年期美債殖利率向上挑戰(zhàn)3.00%整數(shù)關(guān)卡，諸多利空因素推升A03102殖利率向上走揚(yáng)，惟央行於第四季理監(jiān)事會(huì)議後，表示在美國(guó)啟動(dòng)貨幣寬鬆政策退場(chǎng)機(jī)制下，可能對(duì)我國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)衝擊，決議維持重貼