我國資產(chǎn)支持證券流動性不足成因分析與對策研究.pdf

1、資產(chǎn)支持證券是債券市場的重要組成部分，在美國等成熟債券市場，資產(chǎn)支持證券約占三分之一的市場份額。我國資產(chǎn)支持證券起步較晚，直至2005年才開始本土資產(chǎn)證券化試點，主要包括銀行信貸資產(chǎn)證券化與企業(yè)資產(chǎn)證券化等。資產(chǎn)支持證券推出后，在一級市場上投資者認購踴躍，但是在二級市場上，資產(chǎn)支持證券并沒有受到投資者的追捧，流動性一直比較低。然而良好的流動性是債券市場健康運行的一個重要特征，缺乏流動性的市場是沒有生命力的，流動性不足已成為我國資產(chǎn)證券化

2、健康發(fā)展的重大障礙。 債券市場流動性基本理論認為，影響債券市場流動性的主要因素是交易機制、交易成本、市場參與者與市場透明度。通過分析我國資產(chǎn)支持證券的流動性指標，得出資產(chǎn)支持證券流動性不足的結論。根據(jù)流動性基本理論，結合我國資產(chǎn)證券化市場具體情況，分析出我國資產(chǎn)支持證券流動性不足的主要原因有：產(chǎn)品自身缺陷，流通市場割裂與做市商制度不完善，交易成本偏高，投資者受限與監(jiān)管層不統(tǒng)一，市場透明度不高以及金融市場大環(huán)境影響等。 最