產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷與匯率制度選擇.pdf

1、關(guān)于匯率制度選擇的爭(zhēng)論，源于金屬本位退出歷史舞臺(tái)和信用貨幣興起時(shí)期.進(jìn)入布雷頓森林體系以后，釘住美元的固定匯率制度處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，但隨著美元地位的逐漸走弱，選擇浮動(dòng)匯率制度的呼聲日趨高漲，對(duì)于匯率制度選擇的大爭(zhēng)論拉開(kāi)了帷幕。 布雷頓森林體系下的世界貨幣體系蘊(yùn)含了浮動(dòng)匯率制度取代固定匯率制度的沖動(dòng).固定匯率制度的擁護(hù)者處于防守地位，浮動(dòng)匯率制度的擁護(hù)者處于攻擊態(tài)勢(shì)。當(dāng)時(shí)的歷史條件決定了在進(jìn)行匯率制度選擇爭(zhēng)論時(shí)，更多地是從宏觀經(jīng)濟(jì)

2、變量和匯率制度外生的角度進(jìn)行考慮。同時(shí)，布雷頓森林體系下的匯率制度爭(zhēng)論大多是在發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間展開(kāi)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的觀點(diǎn)難免會(huì)染上本國(guó)主流學(xué)派的觀點(diǎn)，并潛意識(shí)中以卷入爭(zhēng)論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所在國(guó)家作為分析匯率制度選擇的藍(lán)本。這樣，一方面導(dǎo)致了對(duì)發(fā)展中國(guó)家匯率制度選擇的忽略，另一方面，由于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似，無(wú)論是“長(zhǎng)期”還是“短期”，對(duì)他們進(jìn)行匯率制度選擇的影響都不大，對(duì)匯率制度選擇“期限”的忽略也就在所難免。 進(jìn)入牙買加體系以

3、后，無(wú)一例外地，發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家選擇了浮動(dòng)匯率制度，而絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家則選擇了釘住式的固定匯率制度、中間匯率制度、有管理的浮動(dòng)匯率制度，或者干脆放棄本國(guó)貨幣，直接以某一發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣作為本國(guó)貨幣。1997年亞洲金融危機(jī)以后，相繼興起了“原罪論”和“害怕浮動(dòng)論”，“原罪論”將發(fā)展中國(guó)家之所以實(shí)行固定匯率制度歸因于發(fā)展中國(guó)家對(duì)“貨幣錯(cuò)配”和“期限錯(cuò)配”進(jìn)行“原罪”的結(jié)果；“害怕浮動(dòng)論”則認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家之所以選擇固定匯率制度是對(duì)“荷蘭病”的

4、恐懼和政府公信力的缺失。與其說(shuō)“原罪論”和“害怕浮動(dòng)論”是對(duì)發(fā)展中國(guó)家選擇固定匯率制度原因的尋找，毋寧說(shuō)是對(duì)發(fā)展中國(guó)家選擇固定匯率制度既成現(xiàn)實(shí)的譴責(zé)。不可否認(rèn)，現(xiàn)有的主流匯率制度選擇理論應(yīng)用于發(fā)展中國(guó)家，存在著諸多的不公平之處。 集中到一點(diǎn)，現(xiàn)有的主流匯率制度選擇理論的局限性主要表現(xiàn)在對(duì)各國(guó)發(fā)展程度不同的忽略，忽略了發(fā)展程度差異，實(shí)際上就是忽略了影響發(fā)展中國(guó)家匯率制度選擇的最主要因素。 各國(guó)之間發(fā)展程度差異可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)

5、構(gòu)的差異得到體現(xiàn)。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度差異在概念上的抽象性，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異對(duì)匯率制度選擇進(jìn)行分析成為可能.運(yùn)用Logistic二元離散被解釋變量計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和匯率制度進(jìn)行回歸分析以后，本文得出：匯率制度選擇與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間高度相關(guān)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度越高的國(guó)家越傾向于選擇自由浮動(dòng)匯率制度，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度越低的國(guó)家越傾向于選擇非自由浮動(dòng)的匯率制度。 然而，盡管通過(guò)Logistic回歸分析得出匯率制度選擇與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度之間存在

6、高度相關(guān)，但其內(nèi)在機(jī)理何在呢? 根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論、羅斯托對(duì)于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的論述和統(tǒng)計(jì)分析，我們認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替都是由技術(shù)進(jìn)步所內(nèi)生決定，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度的提升離不開(kāi)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的更替。 根據(jù)弗農(nóng)的“產(chǎn)品循環(huán)說(shuō)”和赤松要的“雁行產(chǎn)業(yè)發(fā)展形態(tài)說(shuō)”，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替在世界范圍內(nèi)遵循了由發(fā)達(dá)國(guó)家向次發(fā)達(dá)國(guó)家再向發(fā)展中國(guó)家的轉(zhuǎn)移過(guò)程.比較優(yōu)勢(shì)理論、特定要素模型、要素比例理論和規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論是現(xiàn)有的解釋

7、一國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的主要理論，從靜態(tài)時(shí)點(diǎn)上解釋貿(mào)易結(jié)構(gòu)，所隱含的意義是：進(jìn)出口商品是特定要素和要素稟賦的載體，一個(gè)國(guó)家實(shí)際上是在輸出和引進(jìn)特定要素和要素稟賦。雁行產(chǎn)業(yè)發(fā)展形態(tài)說(shuō)和產(chǎn)品循環(huán)說(shuō)是連接主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的主要理論，從動(dòng)態(tài)時(shí)間上解釋貿(mào)易結(jié)構(gòu)問(wèn)題。 將相對(duì)靜態(tài)的特定要素和動(dòng)態(tài)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移相融合，揭示出發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在進(jìn)出口商品上的互補(bǔ)性。同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家的出口商品在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)上面對(duì)的應(yīng)該是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)或近似于

8、完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。而發(fā)達(dá)國(guó)家的出口商品在發(fā)展中國(guó)家面對(duì)的應(yīng)該是一個(gè)完全壟斷、近似完全壟斷或者壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。這種進(jìn)出口商品的市場(chǎng)格局對(duì)發(fā)展中國(guó)家的出口商和政府都有著不可消除的影響，從而，這種影響就必然反映在對(duì)匯率制度選擇的態(tài)度上。 以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為出發(fā)點(diǎn)分析匯率制度選擇，實(shí)際上就是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度來(lái)考慮匯率制度選擇問(wèn)題，這直接導(dǎo)致了對(duì)一國(guó)金融部門的忽略。在匯率制度選擇的路徑選擇上，對(duì)一國(guó)金融部門的忽略等同于對(duì)資本與金融賬戶的忽略。對(duì)于發(fā)

9、展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，在資本與金融賬戶沒(méi)有開(kāi)放的條件下，毫無(wú)疑問(wèn)，匯率制度的選擇取決于經(jīng)常賬戶的影響，也就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響；在資本與金融賬戶已經(jīng)開(kāi)放的條件下，由于本位貨幣不可能作為世界貨幣和預(yù)算約束的存在，在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，資本與金融賬戶的余額受制于經(jīng)常賬戶余額。在匯率制度選擇過(guò)程中，資本與金融賬戶處于從屬地位，經(jīng)常賬戶處于主導(dǎo)地位。 在做了假設(shè)條件以后，假定世界上只存在兩個(gè)極端國(guó)家，一個(gè)是處于發(fā)展初期的國(guó)家，一個(gè)是極端發(fā)達(dá)的國(guó)家。通過(guò)對(duì)發(fā)

10、展中國(guó)家進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的分析，可以得出：發(fā)展中國(guó)家更傾向于選擇管理多于浮動(dòng)的非自由浮動(dòng)的匯率制度，發(fā)展中國(guó)家由非自由浮動(dòng)匯率制度向自由浮動(dòng)匯率制度轉(zhuǎn)換的時(shí)間進(jìn)程由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度差距的縮小進(jìn)程所決定。 在一國(guó)范圍內(nèi)，正是由于技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的更替，反過(guò)來(lái)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的更替又促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷又加快了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替。同時(shí)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替影響了一國(guó)的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，而進(jìn)出口結(jié)構(gòu)又影響了匯率制度選擇.

11、那么，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷和匯率制度選擇之間的高度相關(guān)性就得到了解釋，匯率制度之間轉(zhuǎn)換的“拐點(diǎn)”不應(yīng)該是一個(gè)確定的“點(diǎn)”，而是一個(gè)長(zhǎng)期的平滑過(guò)程。 從我國(guó)匯率制度發(fā)展變遷的歷史過(guò)程中也可以看出，我國(guó)一直處在效率與穩(wěn)定之間的兩難選擇。在我國(guó)的匯率制度選擇過(guò)程中應(yīng)該考慮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和匯率制度之間的適配性問(wèn)題。通過(guò)對(duì)我國(guó)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的分析，引申出我國(guó)出口產(chǎn)品在發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家中的競(jìng)爭(zhēng)性地位和發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品在我國(guó)市場(chǎng)上的近似壟斷性的地位，那么，我國(guó)