企業(yè)聲譽及其價值評估.pdf

1、基于資源觀的企業(yè)競爭力學說認為無形資產是企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的關鍵。而企業(yè)聲譽作為企業(yè)的一項重要無形資產還無法被納入到會計核算體系中，這樣一方面致使管理者無法及時針對企業(yè)聲譽價值的增長或下跌情況進行有效控制，也無法把握企業(yè)聲譽增值、保值的最佳時機；另一方面，又使并購中企業(yè)的價值得不到真實、完整地體現(xiàn)。因此我們迫切需要探索出一種計量評估企業(yè)聲譽價值的方法，來加強對企業(yè)聲譽的價值管理，從而使企業(yè)永葆競爭優(yōu)勢。 本著這樣的目標，本文首先對

2、國內外有關企業(yè)聲譽一般理論的文獻進行歸納整理，然后對國內外有關企業(yè)聲譽價值評估的文獻進行述評。通過對無形資產價值評估常用的三種方法：成本法、市場法和收益法的分析比較，本文認為成本法是企業(yè)聲譽價值評估的基礎，但由于企業(yè)聲譽構成的復雜性，成本法在使用上具有很大的局限性，并不能真實反應企業(yè)聲譽的價值；市場法則根本不適用于進行企業(yè)聲譽價值評估；收益法確實能夠比較合理地反映企業(yè)聲譽的價值，但是重點在于如何確定企業(yè)聲譽的預期收益、折現(xiàn)率以及收益年限

3、。 在對上述三種評估方法進行比較的基礎上，本文重點論述了如何運用收益法評估企業(yè)聲譽。并通過舉例應用，展示了實際評估工作中如何確定預期收益、折現(xiàn)率和收益年限這三個主要參數(shù)。首先，關于企業(yè)聲譽的預期收益，本文根據(jù)企業(yè)價值的驅動三因素：收益、成長和風險，構建企業(yè)聲譽資本價值層次結構分割模型，利用分數(shù)標度構造層次分析判斷矩陣，建立企業(yè)聲譽收益模型來測算企業(yè)聲譽所創(chuàng)造的收益，最后采用移動平均法或回歸法對企業(yè)聲譽的未來收益進行預測。第二，關

4、于評估所使用的折現(xiàn)率，根據(jù)不同的評估目的，本著口徑一致性原則，選取加權平均資本成本或者在行業(yè)平均收益率的基礎上結合收益風險以及通貨膨脹率來計算。第三，關于企業(yè)聲譽的使用年限，本文認為在企業(yè)正常經營條件下，其收益期限應為無限期。 此外，本文還對公司治理與企業(yè)聲譽關系進行分析，從治理角度提出提升企業(yè)聲譽價值的途徑，希望這些建議能為提升企業(yè)聲譽價值帶來實際效用。 由于國內外針對企業(yè)聲譽價值評估領域的研究迄今為止非常有限，本文嘗