中國(guó)上市型開(kāi)放式基金(LOF)績(jī)效實(shí)證分析.pdf

1、目前，我國(guó)封閉式基金和開(kāi)放式基金都面臨著一些問(wèn)題。如：開(kāi)放式基金申購(gòu)、贖回價(jià)格未知的風(fēng)險(xiǎn)和封閉式基金在市場(chǎng)低迷格局下將面臨較大的流動(dòng)性問(wèn)題等等，都影響著其進(jìn)一步發(fā)展。 LOF基金(上市型開(kāi)放式基金)是深交所為彌補(bǔ)封閉式基金與開(kāi)放式基金的不足而設(shè)計(jì)的新品種。LOF基金(上市型開(kāi)放式基金)是ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)與國(guó)內(nèi)現(xiàn)有法律環(huán)境相結(jié)合的產(chǎn)物。由于國(guó)外實(shí)行ETF所需要的幾個(gè)條件在我國(guó)均有障礙，因此當(dāng)前在我國(guó)實(shí)施LOF比ETF

2、更具有可行之處。 總的來(lái)說(shuō)，LOF基金將在今后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)與ETF并存于中國(guó)基金市場(chǎng)。中國(guó)在2004年推出了第一只LOF基金為投資者提供了一種新的投資方式。對(duì)于投資者而言，如果選擇投資基金產(chǎn)品，就必須掌握如何分析基金的投資績(jī)效?？?jī)效評(píng)估一方面可以為投資者選擇投資基金提供幫助，另一方面也可以提升機(jī)構(gòu)投資者的操作能力。目前國(guó)內(nèi)外的相關(guān)學(xué)者在證券投資基金績(jī)效評(píng)估方面已經(jīng)作了許多研究工作。特別是國(guó)外成熟市場(chǎng)的學(xué)者們經(jīng)過(guò)幾十年的努力，

3、已經(jīng)逐步建立起一套比較系統(tǒng)、完善的績(jī)效評(píng)價(jià)理論模型體系。世界上很多著名的基金公司和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都推出了評(píng)價(jià)基金的指標(biāo)體系和模型，有關(guān)于封閉式基金的，有關(guān)于開(kāi)放式基金的，本文的研究主體為股票型LOF基金。 本文在基金績(jī)效評(píng)價(jià)的方法上采用了國(guó)際上比較成熟的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率、擇時(shí)選股能力等，同時(shí)考察了上市開(kāi)放式基金所具有的獨(dú)特功能——套利能力和折溢價(jià)率，以及其在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。最后，本文還運(yùn)用層次分析法對(duì)LOF基金進(jìn)行了綜合績(jī)效