上市公司最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率的實(shí)證研究.pdf

1、資本的籌集是經(jīng)濟(jì)順利發(fā)展的前提。無(wú)論對(duì)國(guó)內(nèi)還是國(guó)外的上市公司而言，負(fù)債經(jīng)營(yíng)仍是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的普遍現(xiàn)象，資產(chǎn)負(fù)債率作為反映資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)之一，它反映企業(yè)的負(fù)債程度，用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，表明企業(yè)的舉債限度，是上市公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一，一直受到證券市場(chǎng)參與主體的極大關(guān)注，對(duì)它的研究有著重要的實(shí)踐指導(dǎo)意義。
　　通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行研究，以公司一系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，以理論研究與實(shí)證相結(jié)合為方法，來(lái)探索我國(guó)上市公司資產(chǎn)負(fù)債

2、率最優(yōu)值的存在性并確定其具體的數(shù)值。在其左側(cè)的區(qū)間內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系；在其右側(cè)的區(qū)間內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；在該最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率左右相鄰的區(qū)間內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績(jī)效不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。而且，由于各行業(yè)多方面的差別性導(dǎo)致各行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的現(xiàn)狀呈現(xiàn)出不同的集中區(qū)域，因此不同的行業(yè)呈現(xiàn)出不同的最優(yōu)值。
　　根據(jù)理論分析及實(shí)證研究結(jié)論，文章對(duì)如何確定我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化目標(biāo)，如何使經(jīng)營(yíng)者按照優(yōu)化目