企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行十多年來，其發(fā)展速度有目共睹，公司并購(gòu)事件頻頻發(fā)生。我國(guó)上市公司利用關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)并購(gòu)是非常普遍的現(xiàn)象。關(guān)聯(lián)并購(gòu)的影響范圍很廣，所以關(guān)聯(lián)并購(gòu)已日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。企業(yè)希望通過關(guān)聯(lián)并購(gòu)達(dá)到各種協(xié)同效應(yīng)，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，但是大量研究證明并購(gòu)的失敗率極高。忽視關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，不能對(duì)其實(shí)施有效控制是導(dǎo)致關(guān)聯(lián)并購(gòu)失敗的主要原因之一。因此，分析明確影響關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，重視防范和控制企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)

2、非常迫切的現(xiàn)實(shí)問題。然而在現(xiàn)有企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)的文獻(xiàn)中，對(duì)關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析較少，諸如關(guān)聯(lián)并購(gòu)的支付方式、目標(biāo)企業(yè)相對(duì)規(guī)模、并購(gòu)后的資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素與并購(gòu)危機(jī)關(guān)系的實(shí)證研究并不多，故本文試圖在這些方面作嘗試性研究。
　　本文以上市公司關(guān)聯(lián)并購(gòu)活動(dòng)中的收購(gòu)方財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象。在對(duì)前人的研究成果綜述的基礎(chǔ)上，采用了規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的研究方法。首先對(duì)關(guān)聯(lián)并購(gòu)以及關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了界定，分析了我國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)的動(dòng)因，

3、闡明企業(yè)這些預(yù)期無法達(dá)到的原因正是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的忽視。然后在提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)理的基礎(chǔ)上，具體詳盡的分析了影響企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，最后利用Logistic回歸分析方法對(duì)影響關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素進(jìn)行了假設(shè)檢驗(yàn)，得出對(duì)企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響顯著的因素，構(gòu)建了我國(guó)關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。從本文的研究結(jié)論出發(fā)提出了控制防范企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)建議，希望能為企業(yè)關(guān)聯(lián)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制提供參考，推動(dòng)關(guān)聯(lián)并購(gòu)戰(zhàn)略的實(shí)施，最大的發(fā)