匯率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響.pdf

1、隨著2005年開始的人民幣匯改，我國(guó)企業(yè)面臨著更大的人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率市場(chǎng)化是我國(guó)匯率體制改革的發(fā)展方向和必然趨勢(shì)。中國(guó)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。
　　 在這樣的背景下，企業(yè)使用匯率衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注程度也在不斷增加。本文在對(duì)我國(guó)此次人民幣匯率制度改革后我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀介紹后，對(duì)企業(yè)使用衍生產(chǎn)品的動(dòng)機(jī)、衍生產(chǎn)品的使用對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的理論和實(shí)證研究進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧。通過結(jié)合我國(guó)企業(yè)的匯率衍生工具使

2、用現(xiàn)狀和最近的相關(guān)研究成果，實(shí)證檢驗(yàn)了中國(guó)上市公司使用匯率衍生產(chǎn)品對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響問題。本文選取了A股上市公司1552個(gè)樣本數(shù)據(jù)，選擇影響企業(yè)價(jià)值的多種變量，并設(shè)計(jì)實(shí)證模型，對(duì)提出的假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，說明匯率衍生產(chǎn)品使用與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。在通過多種方法對(duì)數(shù)據(jù)的處理后得出結(jié)論：上市公司對(duì)匯率衍生品的使用反而降低了企業(yè)價(jià)值。
　　 最后，本論文在總結(jié)實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上，分析文章存在的不足，有針對(duì)性地從市場(chǎng)建設(shè)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、商業(yè)銀