企業(yè)利潤(rùn)分配的影響研究 畢業(yè)論文

1、<p><b>　　目 錄</b></p><p>　　1 利潤(rùn)分配概述 ------------------------------------------------1</p><p>　　1.1 利潤(rùn)分配的基本原則 -----------------------------------------1</p><p>

2、　　1.1.1 依法分配原則 ----------------------------------------------1</p><p>　　1.1.2 兼顧各方面利益原則------------------------------------------1</p><p>　　1.1.3 分配與積累并重原則 -------------------------------------

3、----1</p><p>　　1.1.4 投資與收益對(duì)等原則------------------------------------------1</p><p>　　1.1.5資本保全原則------------------------------------------------2</p><p>　　1.2 確定利潤(rùn)分配政策應(yīng)考慮的因素----------

4、--------------------------2</p><p>　　1.2.1 法律因素------------------------------------------------2</p><p>　　1.2.2 股東因素------------------------------------------------2</p><p>　　1.2.3

5、公司因素------------------------------------------------2</p><p>　　1.2.4 其他因素------------------------------------------------2</p><p>　　1.2.5 股利理論---------------------------------------------2</p

6、><p>　　2 股利政策------------------------------------------------2</p><p>　　2.1 剩余股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)-----------------------------------2</p><p>　　2.2 固定股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)------------------------------

7、------3</p><p>　　2.3 固定股利支付率政策的內(nèi)容和政策依據(jù)-------------------------------3</p><p>　　2.4 低正常股利加額外股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)--------------------------3</p><p>　　3 利潤(rùn)分配程序與方案-----------------------------

8、-------------------3</p><p>　　3.1 利潤(rùn)分配的程序------------------------------------------------3</p><p>　　3.1.1 彌補(bǔ)以前年度虧損------------------------------------------------3</p><p>　　3.1.2 計(jì)提

9、法定公積金------------------------------------------------3</p><p>　　3.1.3 計(jì)提法定公益金------------------------------------------------3</p><p>　　3.1.4 計(jì)提任意公積金---------------------------------------------

10、---3</p><p>　　3.1.5 向投資者分配利潤(rùn)或向股東支付股利----------------------------------3</p><p>　　3.2 利潤(rùn)分配方案的確定------------------------------------------------4</p><p>　　3.2.1 選擇股利政策類型--------------

11、---------------------------------4</p><p>　　3.2.2 確定股利支付水平------------------------------------------------4</p><p>　　3.2.3 確定股利支付形式------------------------------------------------4</p>&l

12、t;p>　　3.2.4 確定股利發(fā)放日期------------------------------------------5</p><p>　　4 股票分割與股票回購(gòu)------------------------------------------------5</p><p>　　4.1 股票分割----------------------------------------

13、-------5</p><p>　　4.1.1 含義---------------------------------------------------5</p><p>　　4.1.2 對(duì)公司的影響------------------------------------------------5</p><p>　　4.1.3 股票分割的作用---------

14、---------------------------------------5</p><p>　　4.2 股票回購(gòu)------------------------------------------------5</p><p>　　結(jié)束語 ---------------------------------------7</p><p>　　參考文獻(xiàn) -----

15、--------------------------------------------7</p><p>　　企業(yè)利潤(rùn)分配的影響研究</p><p>　　【摘要】：我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)生了翻天覆地的變化，利潤(rùn)分配制度作為經(jīng)濟(jì)改革的重要組成部分，也發(fā)生了巨大的變化。利潤(rùn)分配活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容，只有合理分配好中小企業(yè)利潤(rùn)，才能在保障投資者權(quán)益的基礎(chǔ)上促進(jìn)中小企業(yè)的

16、長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。本文最主要講述的是:首先讓我們?nèi)ダ斫饫麧?rùn)分配的含義, 確定利潤(rùn)分配政策應(yīng)考慮的因素;其次企業(yè)中的利潤(rùn)如何去做到有利的分配及其根據(jù)利潤(rùn)分配的順序、股票股利的政策等，進(jìn)一步提出了自己的見解，通過對(duì)這些的理解做出了一些解決的措施；最后做出總結(jié)，并得出自己的見解。</p><p>　　【關(guān)鍵詞】：利潤(rùn)分配；股利政策；分配順序；股票股利；股票分割。</p><p>　　1、利潤(rùn)分配概述

17、 </p><p>　　利潤(rùn)分配是財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是一種利用財(cái)務(wù)手段確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的合理歸屬和正確分配的管理過程。利潤(rùn)分配概念有廣義和狹義之分，廣義的利潤(rùn)分配是指對(duì)企業(yè)收入和利潤(rùn)進(jìn)行分配的過程；狹義的利潤(rùn)分配則是指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。</p><p>　　1.1、利潤(rùn)分配的基本原則 </p><p>　　1.1.1依法分配原則 </p>

18、<p>　　企業(yè)利潤(rùn)分配必須依法進(jìn)行，這是正確處理各方面利益關(guān)系的關(guān)鍵。企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)后首先應(yīng)依照所得稅稅法的規(guī)定繳納企業(yè)所得稅，以保證國(guó)家的利益，盡自己的法定義務(wù)；其次按照企業(yè)制度、財(cái)務(wù)制度方面的法規(guī)，如《企業(yè)法》、《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》以及各行業(yè)財(cái)務(wù)制度的規(guī)定，按順序、項(xiàng)目和比例依法進(jìn)行稅后利潤(rùn)的分配，以維護(hù)相關(guān)者的利益。</p><p>　　1.1.2兼顧各方面利益原則 </p>&l

19、t;p>　　稅后利潤(rùn)分配合理與否直接關(guān)系到企業(yè)的投資者、經(jīng)營(yíng)者以及內(nèi)部職工的切身利益。因此，在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)必須堅(jiān)持全局觀念，兼顧各方的經(jīng)濟(jì)利益。除依法納稅以外，還應(yīng)維護(hù)投資者、經(jīng)營(yíng)者和企業(yè)職工的利益。因?yàn)橥顿Y者是企業(yè)資產(chǎn)的所有者，依法享有稅后利潤(rùn)的分配權(quán)；經(jīng)營(yíng)者是搞好企業(yè)的關(guān)鍵要素，為發(fā)揮激勵(lì)和約束作用，應(yīng)以獎(jiǎng)金或股票期權(quán)的形式分給經(jīng)營(yíng)者一部分利潤(rùn)；而企業(yè)職工是企業(yè)利潤(rùn)的直接制造者，除了獲得勞動(dòng)報(bào)酬外，也還可以適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c稅后

20、利潤(rùn)的分配。</p><p>　　1.1.3分配與積累并重原則 </p><p>　　企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)分配應(yīng)正確處理長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和短期利益的辯證關(guān)系，將二者有機(jī)地結(jié)合起來，堅(jiān)持分配和積累并重。從企業(yè)未來發(fā)展的角度考慮，企業(yè)除按規(guī)定提取法定盈余公積以外，還應(yīng)留存一部分的利潤(rùn)作為積累。這部分利潤(rùn)雖然暫時(shí)未分配給投資者，但所有權(quán)仍歸投資者。這部分利潤(rùn)的積累，不但可為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)籌措資金，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)

21、險(xiǎn)的能力，而且還有利于增強(qiáng)投資者的回報(bào)，在企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)時(shí)，達(dá)到以豐補(bǔ)歉的目的，從而起到穩(wěn)定投資報(bào)酬率的效果。</p><p>　　1.1.4投資與收益對(duì)等原則 </p><p>　　企業(yè)稅后利潤(rùn)在提取了盈余公積金和公益金以后，要向投資者分配利潤(rùn)。企業(yè)在向投資者分配利潤(rùn)時(shí)，必須做到誰投資誰受益，受益大小和投資比例相適應(yīng)。即不管投資者的身份如何，一律按照各投資者的出資比例進(jìn)行分配，決不允許發(fā)

22、生任何一方隨意多分多占，從根本上保證投資者利益的平等。這一原則在股份有限企業(yè)具體體現(xiàn)為同股同權(quán)、同股同利，即持有同一股票的股東每股股利相同，并按股權(quán)比例獲取股利。</p><p>　　1.1.5資本保全原則</p><p>　　利潤(rùn)分配是對(duì)企業(yè)投資者(所有者)投入資本增值的分配，而不是投入本金的返還，所以企業(yè)不能因向投資者分配利潤(rùn)而減少企業(yè)的資本總額，應(yīng)確保資本的完整性，維護(hù)投資者的權(quán)益。

23、為此，企業(yè)在年度發(fā)生虧損的情況下，不得動(dòng)用資本向投資者分配利潤(rùn)，但國(guó)家有特殊規(guī)定的除外</p><p>　　1.2、確定利潤(rùn)分配政策應(yīng)考慮的因素 </p><p>　　1.2.1、法律因素：為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，有關(guān)法規(guī)對(duì)企業(yè)股利分配通常予以一定的限制。</p><p><b>　　包括： </b></p><p&

24、gt;　　a. 資本保全約束。它要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（或股本），而只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益。 </p><p>　　b. 資本積累約束。它要求企業(yè)在分配收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。另外，它要求在具體的分配政策上，貫徹“無利不分”原則，即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)虧損時(shí)，一般不得分配利潤(rùn)。 </p><p>　　c. 償債能力約束。對(duì)股份公司而言，

25、當(dāng)其支付現(xiàn)金股利后會(huì)影響公司償還債務(wù)和正常經(jīng)營(yíng)時(shí)，公司發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額就要受到限制。 </p><p>　　d. 超額累計(jì)利潤(rùn)約束。此約束是為了防止股東避稅。 </p><p>　　1.2.2、股東因素：股東出于自身利益的考慮，對(duì)公司的收益分配產(chǎn)生的影響。</p><p><b>　　包括： </b></p><p

26、>　　a. 控制權(quán)考慮。公司的老股東往往主張限制股利的支付，而愿意較多地保留盈余，以防止控制權(quán)旁落他人。 </p><p>　　b. 避稅考慮。一些高收入的股東出于避稅的考慮（股利收入的所得稅高于交易的資本利得稅），往往要求限制股利的支付。 </p><p>　　c. 穩(wěn)定收入考慮。一些股東往往靠定期的股利維持生活，他們要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對(duì)留存較多的利潤(rùn)。 <

27、;/p><p>　　d. 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮。在某些股東看來，通過增加留存收益引起股價(jià)上漲而獲得的資本利得是有風(fēng)險(xiǎn)的，而目前所得股利是確定的，因此他們往往要求較多地支付股利。 </p><p>　　1.2.3、公司因素：公司出于長(zhǎng)期發(fā)展與短期經(jīng)營(yíng)考慮以下因素： 盈余穩(wěn)定狀況、資產(chǎn)流動(dòng)狀況、公司舉債能力、未來投資機(jī)會(huì)、籌資成本、其他因素。</p><p>　　1.2.4、

28、其他因素：包括債務(wù)合同限制、通貨膨脹約束。 </p><p>　　1.2.5、股利理論 </p><p><b>　?。?）、股利重要論</b></p><p>　　a. “在手之鳥”理論：用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移將進(jìn)一步加大。投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不大喜歡將利潤(rùn)留給公司。</

29、p><p>　　b.信號(hào)傳遞理論：股利政策會(huì)向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息</p><p>　　c.代理理論：股利政策會(huì)向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息</p><p>　　（2）、股利無關(guān)論：建立在完美且完全的資本市場(chǎng)假設(shè)前提基礎(chǔ)上，股利分配不影響企業(yè)價(jià)值。</p><p>　　（3）、稅收效應(yīng)理論：股利政策不僅與股價(jià)相關(guān)，而且由于稅

30、賦影響，企業(yè)應(yīng)采取低股利政策。</p><p><b>　　2.股利政策</b></p><p>　　2.1、剩余股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)</p><p>　　（1）、內(nèi)容：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司所獲得的稅后利潤(rùn)首先應(yīng)較多地考慮滿足公司有利可圖的投資項(xiàng)目的需要，即增加資本或公積金，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)）后，如果有剩余，才

31、能派發(fā)股利。</p><p>　　（2）、依據(jù)：股利無關(guān)論</p><p>　?。?）、優(yōu)點(diǎn)：有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。</p><p>　?。?）、缺點(diǎn)：股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。</p><p>　　（5）、適用范圍：一般適

32、用于公司初創(chuàng)階段，或公司處于衰退階段</p><p>　　2.2、固定股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)</p><p>　?。?）、內(nèi)容：公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，不論公司的盈利情況和財(cái)務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利額均保持不變</p><p>　?。?）、依據(jù)：股利重要論</p><p>　?。?）、優(yōu)點(diǎn)：有利于樹立良好的形象，有利于穩(wěn)定

33、公司股票價(jià)格，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信，也有利于投資者安排收入與支出。</p><p>　?。?）、缺點(diǎn)：公司股利支付與公司盈利相脫離，造成投資的風(fēng)險(xiǎn)與投資的收益不對(duì)稱，也可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力，甚至可能侵蝕公司留存利潤(rùn)和公司資本</p><p>　?。?）、適用范圍：公司處于成熟階段。公司經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司。</p><p>　　2.3

34、、固定股利支付率政策的內(nèi)容和政策依據(jù)</p><p>　?。?）、內(nèi)容：公司確定固定的股利支付率，并長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。</p><p>　　（2）、依據(jù)：股利重要論</p><p>　?。?）、優(yōu)點(diǎn)：使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，也保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)了投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益的對(duì)稱性。</p>

35、<p>　?。?）、缺點(diǎn)：不利于樹立公司良好形象，不利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，公司財(cái)務(wù)壓力較大</p><p>　?。?）、適用范圍：適用于穩(wěn)定發(fā)展的公司和公司財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定的階段。</p><p>　　2.4、低正常股利加額外股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)</p><p>　?。?）、內(nèi)容：公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正

36、常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。</p><p>　　（2）、依據(jù)：股利重要論</p><p>　?。?）、優(yōu)點(diǎn)：具有較大的靈活性，同樣低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結(jié)合</p><p>　?。?）、缺點(diǎn)：股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)定性；如果公司較長(zhǎng)時(shí)期一直發(fā)放額外股利，股東就會(huì)誤

37、認(rèn)為這是“正常股利”，一旦取消，容易給投資者造成公司“財(cái)務(wù)狀況”逆轉(zhuǎn)的負(fù)面印象，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。</p><p>　　（5）、適用范圍：公司高速發(fā)展階段。</p><p>　　3、利潤(rùn)分配程序與方案 </p><p>　　3.1、利潤(rùn)分配的程序 </p><p>　　3.1.1、彌補(bǔ)以前年度虧損（指超過用所得稅前的利潤(rùn)抵補(bǔ)虧損的法定期

38、限后，仍未補(bǔ)足的虧損）；</p><p>　　3.1.2、計(jì)提法定公積金；</p><p>　　3.1.3、計(jì)提法定公益金；</p><p>　　3.1.4、計(jì)提任意公積金；</p><p>　　3.1.5、向投資者分配利潤(rùn)或向股東支付股利；</p><p><b>　　（會(huì)計(jì)分錄</b><

39、/p><p>　　1、將本年利潤(rùn)轉(zhuǎn)入利潤(rùn)分配</p><p><b>　　借：本年利潤(rùn)</b></p><p>　　貸：利潤(rùn)分配——未分配利潤(rùn)</p><p>　　2、所得稅的繳納，比例25%</p><p><b>　　借：所得稅</b></p><p>

40、;　　貸：應(yīng)交稅金——所得稅</p><p>　　3、提取法定盈余公積（稅后利潤(rùn)的10%以上）、公益金（稅后利潤(rùn)的5%以上）和任意盈余公積（根據(jù)公司章程規(guī)定的比例計(jì)算）</p><p>　　借：利潤(rùn)分配——提取法定盈余公積</p><p><b>　　——提取公益金</b></p><p>　　——提取任意盈余公積<

41、;/p><p>　　貸：盈余公積——法定盈余公積</p><p><b>　　——公益金</b></p><p><b>　　——任意盈余公積</b></p><p>　　如有優(yōu)先股。應(yīng)在‘任意盈余公積’前分配股利</p><p>　　4、分配股利（根據(jù)董事會(huì)決議）</p&

42、gt;<p>　　借：利潤(rùn)分配——應(yīng)付股利</p><p><b>　　貸：應(yīng)付股利</b></p><p><b>　　5、結(jié)轉(zhuǎn)利潤(rùn)分配</b></p><p>　　借：利潤(rùn)分配——未分配利潤(rùn)</p><p>　　貸：利潤(rùn)分配——提取法定盈余公積</p><p&g

43、t;<b>　　——提取公益金</b></p><p>　　——提取任意盈余公積</p><p><b>　　——應(yīng)付股利</b></p><p>　　6、.以盈余公積彌補(bǔ)以前年度虧損</p><p><b>　　借：盈余公積</b></p><p>　

44、　貸：利潤(rùn)分配——盈余公積轉(zhuǎn)入）</p><p>　　3.2、利潤(rùn)分配方案的確定 </p><p>　　3.2.1、選擇股利政策類型 </p><p>　　3.2.2、確定股利支付水平 </p><p>　　3.2.3、確定股利支付形式 </p><p>　　a. 現(xiàn)金股利： </p>&

45、lt;p>　　上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于三個(gè)原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來信息。 </p><p>　　公司采用現(xiàn)金股利形式時(shí)，必須具備兩個(gè)基本條件：第一，公司要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤(rùn)）；第二，公司要有足夠的現(xiàn)金。 </p><p>　　b. 股票股利：注意股票股利對(duì)股東和公司的影響。 </p><p>　　發(fā)放股票股利

46、的優(yōu)點(diǎn)主要有：</p><p>　　1. 節(jié)約公司的現(xiàn)金；</p><p>　　2. 股票變現(xiàn)能力強(qiáng)、易流通，股東樂于接受； </p><p>　　3. 可傳遞公司未來經(jīng)營(yíng)績(jī)效的信號(hào)，增強(qiáng)投資者對(duì)公司未來的信心； </p><p>　　4. 便于今后配股融通更多的資金和刺激股價(jià)。 </p><p>　　股票

47、股利不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。發(fā)放股票股利后，若盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價(jià)下降；但又由于股東所待股份的比例不變，每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變。 </p><p>　　不影響：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益總額，股東持股比例。</p><p>　　影響：股數(shù)增加，每股利潤(rùn)、每股市價(jià)可能下降

48、。</p><p>　　股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化：股本增加（增加的股數(shù)×每股面值），未分配利潤(rùn)減少（增加的股數(shù)×每股市價(jià)），資本公積增加（增加的股數(shù)×每股市價(jià)－增加的股數(shù)×每股面值）。 </p><p>　　3.2.4、確定股利發(fā)放日期 </p><p>　　a. 股利宣告日：即公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。

49、</p><p>　　b. 股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截至日期。 </p><p>　　c. 除息日：即指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。 </p><p>　　d.股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期</p><p>　　例：公司2005年12月20日宣布將于2006年1月31日對(duì)凡是在2006年1月15日在冊(cè)的股東

50、發(fā)放現(xiàn)金股利。則2005年12月20日就是股利宣告日，2006年1月31日就是股利支付日，2006年1月15日是股權(quán)登記日</p><p>　　4、股票分割與股票回購(gòu) </p><p>　　4.1、股票分割 </p><p>　　4.1.1、.含義： </p><p>　　股票分割又稱拆股，是公司管理當(dāng)局將其股票分割或拆細(xì)的行為。&l

51、t;/p><p>　　4.1.2、對(duì)公司的影響 </p><p>　　股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價(jià)下跌，而資產(chǎn)負(fù)債表股東權(quán)益各賬戶的余額都保持不變，股東權(quán)益總額也維持不變。 </p><p>　　股票股利和股票分割的相同點(diǎn)： </p><p>

52、;　　a、影響資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益總額；</p><p>　　b、不影響股東持股比率和股東所持有的股票的市場(chǎng)價(jià)值；</p><p>　　c、都會(huì)使股數(shù)增加，每股收益和每股市價(jià)下降；</p><p><b>　　區(qū)別： </b></p><p>　　1. 發(fā)放股票股利不影響股票面值；股票分割會(huì)使每股面值降低；<

53、/p><p>　　2. 發(fā)放股票股利會(huì)改變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)，但股票分割不會(huì)影響股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)。</p><p>　　4.1.3、股票分割的作用 </p><p>　　1. 有利于促進(jìn)股票流通和交易； </p><p>　　2. 有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購(gòu)方的吸引力； </p><p>　　3. 可

54、能增加股東的現(xiàn)金股利，使股東感到滿意； </p><p>　　4. 有利于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。</p><p>　　4.2、股票回購(gòu) </p><p>　?。?）、含義與方式： </p><p>　　指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)回予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。 方式主要有三種：一是在市場(chǎng)上直接購(gòu)買；二

55、是向股東標(biāo)購(gòu)；三是與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買</p><p><b>　?。?）、動(dòng)機(jī)：</b></p><p>　　a、提高財(cái)務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)； </p><p>　　b、滿足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要； </p><p>　　c、分配企業(yè)超額現(xiàn)金； </p><p>　　d、滿足認(rèn)股權(quán)的行使；

56、 </p><p>　　e、在公司的股票價(jià)值被低估時(shí)，提高其市場(chǎng)價(jià)值；</p><p><b>　　f、清除小股東；</b></p><p>　　g、鞏固內(nèi)部人控制 </p><p>　?。?）、應(yīng)考慮的因素 </p><p>　　1. 股票回購(gòu)的節(jié)稅效應(yīng)； </p><

57、p>　　2. 投資者對(duì)股票回購(gòu)的反應(yīng)； </p><p>　　3. 股票回購(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值的影響； </p><p>　　4. 股票回購(gòu)對(duì)公司信用等級(jí)的影響。</p><p><b>　?。?）、負(fù)效應(yīng)</b></p><p>　　1. 股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影

58、響公司發(fā)展后勁；</p><p>　　2. 投回購(gòu)股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益； </p><p>　　3. 股票回購(gòu)容易導(dǎo)致內(nèi)幕操縱股價(jià)。 </p><p><b>　　如下例子：</b></p><p>　　該公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2500萬元，資產(chǎn)合計(jì)2

59、800萬元，年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：股本-普通股（每股面值2元，200萬股）400萬元，資本公積金160萬元，未分配利潤(rùn)840萬元，所有者權(quán)益合計(jì)1400萬元。公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。 </p><p>　　要求：計(jì)算回答下述互不相關(guān)的問題 </p><p>　?。?）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，計(jì)算完成這一分配方案后的

60、股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。 </p><p>　　解：發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)=200×（1+10%）=220（萬股） </p><p>　　發(fā)放股票股利后的普通股股本=2×220=440（萬元） </p><p>　　發(fā)放股票股利后的未分配利潤(rùn)=840-35×20=140（萬元） </p><p>　　

61、發(fā)放股票股利后的資本公積金=160+（35-2）×20=820（萬元） </p><p>　?。?）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按發(fā)放股票股利前的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。 </p><p>　　解：發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)=200×（1+10%）=220（萬股）

62、 </p><p>　　發(fā)放股票股利后的普通股股本=2×220=440（萬元） </p><p>　　發(fā)放股票股利后的資本公積金=160+（35-2）×20=820（萬元） </p><p>　　現(xiàn)金股利=200×0.2=40（萬元） </p><p>　　利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)=840-35

63、5;20-40=100（萬元） </p><p>　　（3）如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。 解：股票分割后的普通股股數(shù)=200×2=400（萬股） </p><p>　　股票分割后的普通股股本=1×400=400（萬元） </p><p>　　股票分割后的資本公積金=160（萬元）

64、 </p><p>　　股票分割后的未分配利潤(rùn)=840（萬元）</p><p><b>　　結(jié) 束 語</b></p><p>　　利潤(rùn)分配是財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，它不僅影響企業(yè)的籌資和投資決策，也直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，應(yīng)遵循股利分配的基本原則，在確定利潤(rùn)分配政策時(shí)，還應(yīng)考慮到法律、股東以及企業(yè)自身的因素

65、。 股利理論有股利無關(guān)論和股利相關(guān)論兩種觀點(diǎn)。在企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)過程中，一般有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策四種可供選擇。這些政策分別適用于企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段，具體選用時(shí)將會(huì)受到很多方面因素的影響．因此，企業(yè)在確定自己的股利分配方案時(shí)，應(yīng)借鑒各政策的基本決策思想，制定適合自己具體實(shí)際情況的股利政策，選擇現(xiàn)金股利、股票股利等適當(dāng)?shù)墓衫Ц斗绞健?lt;/p><p><b>

66、;　　參考資料: </b></p><p>　　1.肖勝萍．《資本運(yùn)營(yíng)》．中國(guó)紡織出版社．2002年2月 2.張鐵男．《企業(yè)投資決策與資本運(yùn)營(yíng)》．哈爾濱工程大學(xué)出版社．2002年4 月</p><p>　　3.臧日宏．《資本運(yùn)營(yíng)》．2002,中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社．2002年2月 4.汪少華．《投資學(xué)》．浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院．2004年4月5.郜卓．《資本運(yùn)營(yíng)

67、——理論與案例》．中華財(cái)會(huì)網(wǎng) ．2001年12月6.劉小劍．《中國(guó)公司并購(gòu)重組模式與案例分析》．北方交通大學(xué)．2002.2 7.王曙光．《加入WTO對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的影響與啟示》．商業(yè)研究．2002年7月 8.王明珠．《對(duì)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)操作現(xiàn)狀的反思》．長(zhǎng)春大學(xué)學(xué)報(bào)．2000年8月 9.苑澤明．《無形資本運(yùn)營(yíng)對(duì)策的經(jīng)濟(jì)學(xué)思考》，商業(yè)研究．2002年7月　 10.汪金成．《資本運(yùn)

68、營(yíng)理論與實(shí)務(wù)》．財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所．2003年6月 11.苗澍．《企業(yè)并購(gòu)管理研究》．華中師范大學(xué)．2003年12月 12.劉小劍．《中國(guó)公司并購(gòu)重組模式與案例分析》．北方交通大學(xué)．2002年2月13.周濤．《企業(yè)收縮重組的動(dòng)因比較分析》．北京工商大學(xué)．2002年5月 14.劉瓊．《企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀及對(duì)策研究》．東南大學(xué)．2002年3月 15.張文杰 ．《國(guó)有企業(yè)并購(gòu)關(guān)鍵問題研究》．