我國(guó)投資連結(jié)保險(xiǎn)投資績(jī)效的評(píng)價(jià)研究——基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型.pdf

1、我國(guó)投資連結(jié)保險(xiǎn)投資績(jī)效的評(píng)價(jià)研究——基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型摘要我國(guó)投資連結(jié)保險(xiǎn)是一種創(chuàng)新性壽險(xiǎn)產(chǎn)品，發(fā)展十三年以來(lái)，產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)張，截止到2012年5月，共有30家保險(xiǎn)公司管理著217個(gè)投連險(xiǎn)賬戶(hù)。但在保險(xiǎn)研究領(lǐng)域，仍沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行投資績(jī)效的系統(tǒng)研究，理論發(fā)展相對(duì)滯后。對(duì)我國(guó)投連險(xiǎn)的投資績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，可以對(duì)投保人如何選擇保險(xiǎn)公司、如何選擇業(yè)績(jī)優(yōu)秀的賬戶(hù)提供指導(dǎo)，可以對(duì)保險(xiǎn)公司如何改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)銷(xiāo)售提供幫助，可以對(duì)監(jiān)管部

2、門(mén)管理投連險(xiǎn)市場(chǎng)的正常運(yùn)作提供建議。將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)方法運(yùn)用于我國(guó)投連險(xiǎn)產(chǎn)品是第一次嘗試，具有一定的理論意義。本文引入數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)思想，構(gòu)建適用于我國(guó)投連險(xiǎn)投資績(jī)效評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型，旨在評(píng)價(jià)目前在售的五種類(lèi)型投連險(xiǎn)賬戶(hù)的投資績(jī)效進(jìn)行了評(píng)價(jià)。本文核心研究?jī)?nèi)容有以下三部分：首先，對(duì)投連險(xiǎn)產(chǎn)品特性進(jìn)行闡述，著重比較投連險(xiǎn)與傳統(tǒng)壽險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)以及基金的異同點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)勢(shì)所在，從賬戶(hù)數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模和監(jiān)管法規(guī)說(shuō)

3、明我國(guó)投連險(xiǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀。其次是構(gòu)建適用于我國(guó)投連險(xiǎn)投資績(jī)效評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型。本文以線性規(guī)劃方程和對(duì)偶規(guī)劃方程為基礎(chǔ)，采用輸入導(dǎo)向的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)方法，選擇四個(gè)輸入指標(biāo)，分別為年初總資產(chǎn)、每月VaR、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用比率、貨幣現(xiàn)金比率，兩個(gè)輸出指標(biāo)，分別為月均收益率、年末總資產(chǎn)。最后，對(duì)我國(guó)投連險(xiǎn)的五類(lèi)賬戶(hù)分別進(jìn)行實(shí)證。對(duì)2011年1月1日之前成立的160個(gè)投連險(xiǎn)賬戶(hù)進(jìn)行不同投資風(fēng)格的分類(lèi)，分為指數(shù)型、激進(jìn)型、混合型、債券

4、型和貨幣型五類(lèi)，對(duì)這五類(lèi)賬戶(hù)進(jìn)行組間對(duì)比和組內(nèi)對(duì)比。對(duì)數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型的實(shí)證結(jié)果從三個(gè)角度進(jìn)行分析，相對(duì)效率分析、參考集合分析和差額變數(shù)分析，得出評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)各類(lèi)賬戶(hù)的有效性進(jìn)行排序，給出無(wú)效賬戶(hù)的改進(jìn)方向和改進(jìn)大小。本文主要的結(jié)論是：l、在研究區(qū)間內(nèi)，指數(shù)型賬戶(hù)、債券型賬戶(hù)和貨幣型賬戶(hù)的總技術(shù)有效率較高，重倉(cāng)持有股票的激進(jìn)型賬戶(hù)和混合型賬戶(hù)被市場(chǎng)拖累，無(wú)效率的賬戶(hù)占比較多。2、總技術(shù)無(wú)效來(lái)源于規(guī)模無(wú)效的賬戶(hù)中，債券型賬戶(hù)最多

5、，這與債券型賬戶(hù)規(guī)模小有關(guān)，我國(guó)國(guó)債、企業(yè)債規(guī)模小，品種少的現(xiàn)狀直接制約了債券型賬戶(hù)的發(fā)展，擴(kuò)大債券發(fā)行量是當(dāng)務(wù)之急。3、通過(guò)投連險(xiǎn)賬戶(hù)的有效性對(duì)保險(xiǎn)公司的整體業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)人壽、平安人壽、泰康人壽以及信誠(chéng)人壽的投連險(xiǎn)賬戶(hù)績(jī)效優(yōu)于其他保險(xiǎn)公司，這些公司具有較好的綜合實(shí)力，信息披露制度完善，擁有優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)，THEE、，ALUAl’l【)NRESEAR(：HOf’INVES’Il~旺!悶’I=LINKEDINSI瓜ANCE’

6、SINⅦSTⅧNTPERFORMANCEINCⅢNA——BASED0NDATAENVELOPMENTANALYSIS(DEA)MODELABSTRACTChina’Sinvestment1inkedinsuranceiSaninnovativelireinsuranceproducts；althoughashortdevelopingtimeof13years，theproductsexpandrapidlyBytheendofMay2

7、012，thereare30insurancecompaniesmanaging217investmentlinkedinsuranceaccountsButinthefieldofinsuranceresearch，thereisstillnosystematicresearchontheinvestmentperformance，theoreticaldevelopmentisrelativelyslowTheinvestmentp

8、erformanceappraisalofinvestmentlinkedinsuranceCanprovideguidancetopolicyholders，onhowtochoosecompanies，howtochooseoutstandingaccounts，itcanhelpinsurancecompaniesknowhowtoimprovetheproductsstructureandexpandtheirbusinesss

9、ales，itCanalsoprovideadvicetothesupervisiondepartmentaboutmaintainingthenormaloperationofthemarketItisthefirstattempttousethedataenvelopmentanalysis(DEA)methodintheinvestmentlinkedinsuranceproducts，SOthepaperhassometheor

10、eticalsignificance。111ispaperintroducesdataenvelopmentanalysis(DEA)thought，thenbuildadataenvelopmentanalysis(DEA)modelwhichissuitableforourinvestmentlinkedinsurance’SperformanceevalumionTheaimistoevaluatefivetypesofcurre

11、ntinvestmentlinkedinsuranceaccountsThecoreresearchcontentofthispaperhasthefollowingthreeparts：First，expoundthecharacteristicsoftheinvestment—linkedinsuranceproducts，comparingwithtraditionallifeinsurance，universalinsuranc

12、e，dividendsinsurance，andthefunds’similaritiesanddifferences，stresstheadvantagesDescribethedevelopingstatusfromaccountsnumberassetsizeandregulatorySecond，buildasuitabledataenvelopmentanalysis(DEA)modelontheinvestmentlinke

13、dinsuranceBasedonlinearprogrammingequmionanddualprogrammingequation，taketheinputorientedmethodandchoosethefourinputindex，thereareinitialtotalassets，monthlyVaRoperationexpenseratio，currencycashratioWealsochoosetwooutputin