黃金價(jià)格影響因素的實(shí)證研究及短期預(yù)測(cè)——基于我國(guó)黃金市場(chǎng)的月度數(shù)據(jù)分析.pdf

1、黃金作為一種特殊的商品自古以來(lái)一直被當(dāng)作財(cái)富的象征。黃金穩(wěn)定的物理、化學(xué)性質(zhì)以及稀缺和不可再生性，是作為貨幣的天然材料，同時(shí)兼具貨幣和商品的二重性。另一方面，由于黃金具有儲(chǔ)備避險(xiǎn)和價(jià)值穩(wěn)定的特性，還是一種特殊的金融投資品，其和股票相互補(bǔ)充的投資組合可以有效控制風(fēng)險(xiǎn)。自從布雷頓森林體系崩潰后，美元和黃金不再掛鉤，金本位制退出歷史舞臺(tái)，但黃金的貨幣屬性仍然存在，黃金具有的貨幣和商品的雙重屬性使其價(jià)格決定機(jī)制比一般商品更為復(fù)雜。近年來(lái)黃金價(jià)格

2、的波動(dòng)十分劇烈，先是大漲后又大跌。2012年攀升至1668美元/盎司，2013年末收?qǐng)?bào)于1205美元/盎司，跌幅高達(dá)28.61％，2014年末收盤(pán)于1196美元/盎司，弱勢(shì)震蕩。黃金一直是用于儲(chǔ)備、投資、抵御通貨膨脹的貴重商品，由于影響因素的復(fù)雜性，在黃金市場(chǎng)中，投資者會(huì)面臨黃金價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)黃金市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)和影響因素的研究就顯得很有必要。
　　文章首先從定性角度分析了影響黃金價(jià)格的一系列因素。供給和需求是影響黃金價(jià)格波動(dòng)的根

3、本原因，其次美元匯率、石油價(jià)格、通貨膨脹、股市行情、政治局勢(shì)等其他因素對(duì)黃金價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生一定影響。然后運(yùn)用定量方法建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，對(duì)影響我國(guó)黃金價(jià)格變動(dòng)的因素做了實(shí)證分析。得出在樣本區(qū)間影響我國(guó)黃金價(jià)格的顯著變量是CPI和美元匯率。我國(guó)黃金現(xiàn)貨價(jià)格與CPI、美元匯率之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，與CPI呈同向變動(dòng)關(guān)系，與美元匯率呈反向變動(dòng)關(guān)系，這和定性分析的結(jié)論是相吻合的。因果關(guān)系檢驗(yàn)顯示黃金價(jià)格是CPI的格蘭杰原因、美元匯率是黃金