北京SW公司融資渠道選擇和風(fēng)險分析.pdf

1、中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)體系中占有極其重要的社會地位，總量占據(jù)全國企業(yè)總數(shù)80％的中小企業(yè)帶動了全國70%以上人口就業(yè)。然而，我國中小企業(yè)所面臨的金融市場卻不容樂觀。針對國有大中型企業(yè)為基礎(chǔ)的借貸系統(tǒng)構(gòu)成了當(dāng)今的主流金融市場（銀行），在此基礎(chǔ)上構(gòu)建的以資產(chǎn)評估為抵押的借貸方式將絕大多數(shù)中小企業(yè)拒之門外。中小企業(yè)自身的信用體系、資產(chǎn)狀況等等問題，使得這部分企業(yè)無法從以銀行借貸體系為主的金融系統(tǒng)中獲取資金，因而融資難成為了諸多企業(yè)無法回避的問題，

2、中小企業(yè)則是難上加難。解決中小企業(yè)融資難的問題成為了諸多官員、學(xué)者、企業(yè)主等等熱論的話題，然而實際情況確并不樂觀。問題的癥結(jié)在于中小企業(yè)自身的缺陷與主流金融市場需求本質(zhì)的矛盾差異。多層次的金融資本市場為解決中小企業(yè)融資難的問題奠定了基礎(chǔ)，中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板的持續(xù)推出拓寬了企業(yè)融資的渠道，現(xiàn)行的證券審核制向注冊制的轉(zhuǎn)變降低了中小企業(yè)融資的門檻。面對日新月異的資本市場，一種以股權(quán)融資的模式出現(xiàn)在廣大中小企業(yè)面前，顛覆了對資產(chǎn)評估要求的融

3、資方式使得諸多中小企業(yè)在面對這一融資方式時變得不知所措。股權(quán)融資在國內(nèi)企業(yè)融資渠道中依然處于新生事物，從最初的發(fā)展至今依然不到15年的時間，但卻顯示出了極強(qiáng)的生命力。據(jù)行業(yè)評估機(jī)構(gòu)統(tǒng)計（清科集團(tuán)），2014年發(fā)生的融資案例數(shù)達(dá)到1917起，其中1712起披露的交易金額為1012.98億，這尚不包含已經(jīng)在資本市場2300多家上市公司的在融資案例。巨額交易量是企業(yè)和資本共同享用的盛宴，天文數(shù)字的背后，中小企業(yè)如何認(rèn)識股權(quán)融資、了解股權(quán)融資并

4、成功進(jìn)行融資是困擾在諸多企業(yè)當(dāng)前的問題，本文區(qū)別于其它基于理論研究的方式，利用自身工作的實際經(jīng)驗，通過實際案例對股權(quán)融資進(jìn)行剖析，利用金融學(xué)中的數(shù)學(xué)模型加以修正，提煉并總結(jié)出股權(quán)融資過程中的核心問題。本文首先從股權(quán)融資的理論基礎(chǔ)出發(fā)，從本質(zhì)層面揭示股權(quán)融資的實質(zhì)，利用自身工作中的成功的實際運作案例，從中小企業(yè)本身、私募股權(quán)基金方，兩個維度剖析股權(quán)融資過程中關(guān)鍵問題，利用財務(wù)管理中的估值模型對企業(yè)估值、對賭條款、稀釋條款等核心要素加以說明