基于PIN值的信息不對稱對滬市流動性影響研究.pdf

1、信息不對稱普遍存在于各國的股票市場且不可避免，是股票市場的最重要特性之一，近年采用高頻數(shù)據(jù)對金融市場的信息不對稱性進(jìn)行研究成為金融定量研究領(lǐng)域的一個熱點。流動性是股票市場的基本功能之一，是衡量股票市場健康程度的重要指標(biāo)。鑒于信息不對稱和流動性對股票交易的重要性，本文對滬市股票市場信息不對稱水平及其對流動性影響進(jìn)行研究。
　　通過對信息不對稱水平度量指標(biāo)PIN的研究來認(rèn)識滬市的信息不對稱水平，從定量的角度研究信息交易概率PIN值與市

2、場流動性指標(biāo)的數(shù)量伴隨關(guān)系，發(fā)現(xiàn)信息不對稱對股票市場總體的影響，可以減少逆向選擇風(fēng)險和促進(jìn)股票市場良性發(fā)展。本文理論部分對國內(nèi)外股票市場信息不對稱和流動性水平的度量方法進(jìn)行比較，以確定本文采用的度量方法。模型分析部分首先對EKOP模型的市場假設(shè)和模型原理進(jìn)行系統(tǒng)分析以驗證所采用模型在我國股票市場的適用性。實證研究部分，選擇滬市股票市場為研究對象，選取上證50指數(shù)中具有代表性的12只股票作為樣本，然后用PIN指標(biāo)和流動性L指標(biāo)對樣本股票的