研發(fā)會計(jì)改革提高會計(jì)信息的有用性了嗎？.pdf

1、在2007年新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施之前，我國企業(yè)的研發(fā)投入必須當(dāng)即計(jì)入費(fèi)用;新會計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)在滿足一定條件下將研發(fā)投入資本化。本文探討了這項(xiàng)會計(jì)改革是否提升了我國上市企業(yè)會計(jì)信息的有用性(Usefulness)，包括從價值相關(guān)性和分析師跟蹤的角度來分析對會計(jì)信息估值角色(Valuation Role)的影響，和從高管薪酬-業(yè)績敏感性及CEO離職-業(yè)績敏感性的角度來分析對會計(jì)信息締約角色(Contracting Role)的影響。
　　從

2、理論上來說，研發(fā)投入的會計(jì)處理牽涉到準(zhǔn)則對會計(jì)信息相關(guān)性(Relevance)和可靠性(Reliability)的取舍。具體來說，如果允許管理者有條件地資本化研發(fā)支出，則一方面，這不但有利于將能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來長期現(xiàn)金流的技術(shù)確定為資產(chǎn)，而且能夠通過資本化、減值和攤銷這三項(xiàng)重要的會計(jì)選擇（且對于每個會計(jì)選擇都有“是否實(shí)施”、“實(shí)施多少”、“何時實(shí)施”這三項(xiàng)決策）來釋放管理層對研發(fā)活動內(nèi)部信息的信號，從而提升會計(jì)信息的相關(guān)性;但另一方面，由于

3、研發(fā)活動風(fēng)險較高、后續(xù)前景很難提前確定，且管理層存在利用這項(xiàng)便利進(jìn)行盈余管理的嫌疑，因此有可能降低會計(jì)信息的可靠性。而會計(jì)信息對于財務(wù)報告使用者的有用性，則取決于相關(guān)性和可靠性兩者的綜合權(quán)衡。
　　中國新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施為檢驗(yàn)研發(fā)會計(jì)處理提供了絕佳的研究契機(jī)。一方面，這是全球范圍內(nèi)近年來少有的研發(fā)會計(jì)處理的變更。1974年，美國SFAS第2號的頒布，標(biāo)志著美國要求所有研發(fā)投入當(dāng)即進(jìn)行費(fèi)用化（1985年SFAS第86號確定了軟件業(yè)的例

4、外）。之后30年，很少有主要經(jīng)濟(jì)體變更研發(fā)的會計(jì)處理方法（詳見2.1.2小節(jié)）。另一方面，中國的獨(dú)特性能夠拓寬對研發(fā)會計(jì)研究的外延并加深其內(nèi)涵。在以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為代表的新科技革命席卷全球之際，中國提出要創(chuàng)建“創(chuàng)新型”國家的愿景，允許研發(fā)投入資本化便是相關(guān)措施之一。與此同時，中國“新興加轉(zhuǎn)軌”的資本市場，脆弱的法治和產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，不健全的投資者保護(hù)制度，不成熟的審計(jì)師行業(yè)，是否使得“相關(guān)性”和“可靠性”有著與成熟市場不一樣的權(quán)衡關(guān)系還不

5、得而知。因此，對中國研發(fā)會計(jì)處理改革進(jìn)行研究具有理論上的重要意義。同時，這項(xiàng)研究還能夠有助于我們增加對新會計(jì)準(zhǔn)則的后續(xù)影響的理解，從而具有現(xiàn)實(shí)意義。
　　雖然國內(nèi)已經(jīng)有一部分研究探討研發(fā)會計(jì)處理改革的經(jīng)濟(jì)后果，但這些研究都只關(guān)注某一個特定的方面，如“改革后研發(fā)投入是否增加”等;同時，這些研究在研究設(shè)計(jì)上都存在較為嚴(yán)重的缺陷，如只是進(jìn)行改革前后的對比，缺乏控制組進(jìn)行對照，因此很難排除其他可能解釋，如這些變化純粹是時間趨勢而已，與這項(xiàng)

6、改革無關(guān)。
　　本文較為全面地探討了這項(xiàng)改革是否提升了會計(jì)信息的有用性。本文從會計(jì)信息估值角色(Valuation Role)和締約角色(Contracting Role)兩方面進(jìn)行探討，分別分析了這項(xiàng)改革對價值相關(guān)性、分析師跟蹤、高管薪酬-業(yè)績敏感性和CEO離職-業(yè)績敏感性這四個方面的影響。其中，前兩者關(guān)乎估值角色，后兩者關(guān)乎締約角色。為了控制新會計(jì)準(zhǔn)則其他變化以及近年來中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等宏觀因素所帶來的影響，本文采取雙重差分(

7、Diff-in-Diff)的方法，使用控制組來剔除這些噪音的影響。
　　本文采用四種方法來區(qū)分一個公司是否受到這項(xiàng)改革的影響，而將不受影響的公司作為控制組。(1)Hi-Tech:一個公司是否處于高科技行業(yè);(2)Patent:一個公司在2004-2009年是否有發(fā)明型專利;(3)Capitalized:一個公司是否在2007年新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后確實(shí)對研發(fā)投入進(jìn)行了資本化;(4)CapAll，以上三個指標(biāo)的算術(shù)平均值。在所有的回歸中，

8、上述四種衡量方法提供了基本一致的結(jié)果。即相對于不受改革影響的公司，受這項(xiàng)改革影響的公司的會計(jì)信息的價值相關(guān)性提高，分析師跟蹤增多，高管薪酬-業(yè)績敏感性和CEO離職-業(yè)績敏感性都提高。這表明，資本化所帶來的會計(jì)信息相關(guān)性提高所帶來的益處超過可靠性降低所帶來的損失，這項(xiàng)改革提高了會計(jì)信息在估值和締約中的使用效率。
　　進(jìn)一步地，本文還探討了這項(xiàng)改革的影響的截面差異。具體來說，本文發(fā)現(xiàn)改革對會計(jì)信息兩種角色的提升主要體現(xiàn)在會計(jì)質(zhì)量比較低

9、的公司中（或者在會計(jì)質(zhì)量比較低的公司中提升比在會計(jì)質(zhì)量高的公司中要高）。本文同時使用基于修正DD模型計(jì)算出來的可操縱應(yīng)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)差(Francis et al.，2005)和對好消息與壞消息確認(rèn)及時性的不對稱性(Basu1997)作為會計(jì)質(zhì)量的度量，都得到基本一致的結(jié)果。這意味著，這項(xiàng)改革對會計(jì)信息之于使用者的有用性的提升在會計(jì)質(zhì)量低的公司中表現(xiàn)得更為顯著。一種可能的解釋是，這項(xiàng)改革能夠提升企業(yè)的會計(jì)系統(tǒng)反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的能力，而這種提升