企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與高管業(yè)績(jī)的關(guān)系研究——以中型股份制商業(yè)銀行為例.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)在面對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部生存環(huán)境時(shí)，如何激勵(lì)企業(yè)的高級(jí)管理者，并能有效地避免高管的短期行為和人才流失，是理論界和企業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。作為直接對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益負(fù)責(zé)的高級(jí)管理者，他們對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起著決定性的作用。在影響企業(yè)業(yè)績(jī)好壞的眾多因素中，一個(gè)相對(duì)核心的變量因素就是高管在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中所表現(xiàn)出來(lái)的業(yè)績(jī)水平的高低。對(duì)企業(yè)高級(jí)管理者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究有助于完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，有效的激勵(lì)高級(jí)管理者都有比較重大的現(xiàn)實(shí)意義。企業(yè)通過(guò)

2、對(duì)其高級(jí)管理者業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，一方面可以將評(píng)價(jià)信息反饋給高級(jí)管理者，能夠起到約束其行為和影響其決策行為的作用，即事前約束的作用；另一方面，可以根據(jù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的結(jié)果對(duì)高級(jí)管理者進(jìn)行客觀公正的獎(jiǎng)懲，即事后激勵(lì)的作用。因此，對(duì)高級(jí)管理者的業(yè)績(jī)進(jìn)行科學(xué)客觀的評(píng)價(jià)顯得尤為重要。企業(yè)所有者將企業(yè)委托于高級(jí)管理者經(jīng)營(yíng)管理，那么作為委托人的他要考慮如何激勵(lì)企業(yè)的高級(jí)管理者努力工作。使高級(jí)管理者選擇符合股東利益的資產(chǎn)負(fù)債水平，最優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)

3、值的最大化，最終實(shí)現(xiàn)所有者的目標(biāo)。由此可以看出，對(duì)高級(jí)管理者業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)與激勵(lì)和優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的水平都是用以實(shí)現(xiàn)同一企業(yè)目標(biāo)，即所有者利益的最大化。
　　通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)的總結(jié)，發(fā)現(xiàn)少有學(xué)者直接將企業(yè)資本結(jié)構(gòu)因素與企業(yè)高級(jí)管理者的業(yè)績(jī)進(jìn)行研究，本文的研究正是基于此視角，論文的創(chuàng)新點(diǎn)也在此。本文從資本結(jié)構(gòu)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)入手，選取了我國(guó)8家股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)作為研究樣本，在對(duì)企業(yè)高級(jí)管理者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資

4、本結(jié)構(gòu)與高級(jí)管理者業(yè)績(jī)的關(guān)系進(jìn)行了研究和總結(jié)分析。運(yùn)用主成分分析法，得到一個(gè)關(guān)于評(píng)價(jià)企業(yè)高級(jí)管理者業(yè)績(jī)的綜合指標(biāo)并將該指標(biāo)作為被解釋變量，選取了三個(gè)關(guān)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)因素的指標(biāo)作為解釋變量，來(lái)研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與高級(jí)管理者業(yè)績(jī)的關(guān)系。希望總結(jié)出對(duì)理論界和企業(yè)界的實(shí)踐活動(dòng)有所借鑒意義的結(jié)論與建議。本文的主要貢獻(xiàn)分別是：首先，選取綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)，從企業(yè)的業(yè)績(jī)角度對(duì)企業(yè)高級(jí)管理者進(jìn)行了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究。其次，將企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與高級(jí)管理者業(yè)績(jī)聯(lián)系起來(lái)，并