基于企業(yè)兼并視角下的中國期貨交易所發(fā)展趨勢研究.pdf

1、經濟全球化加速了世界資本市場的一體化，令金融市場的重要性逐步顯現出來,現在許多亞太國家大力建設金融衍生品市場以提升本國在國際金融領域的競爭力，期貨交易在我國成為除股票、證券、房地產之外另一個經濟熱點。近年來，由于電子交易技術不斷的發(fā)展，國際各大交易所擺脫地域的限制，頻頻爆發(fā)交易所兼并浪潮，使得交易可以在全球范圍內進行。我國交易所雖未主動參與國際兼并，但國外交易所對中國交易所虎視眈眈，中國交易所不可避免的參與到交易所的國際競爭中。交易所兼

2、并推動了國際金融衍生品市場的發(fā)展，使得歐美一些交易所迅速發(fā)展起來，例如芝加哥商業(yè)交易所集團、歐洲期貨交易所集團、CBOE控股集團等。交易所兼并總的來說利大于弊，能在最短的時間內提升自己的業(yè)務覆蓋面積，形成產品交叉上市，又能迅速擴大自身的實力，增強競爭能力，在全球交易所中占據優(yōu)勢地位。
　　本文正是在國際交易所紛紛兼并的背景下提出對中國交易所發(fā)展的思考。我國交易所實行會員制的管理制度，不以盈利為目，交易所既不屬于企業(yè)法人，也不屬于國

3、家機關事業(yè)單位和社會團體法人，是一種特殊的法人實體，與歐美交易所公司制的管理制度不完全相同。正是在這種特殊的情況下，我國交易所的發(fā)展既要借鑒國外的成功經驗，但又不能完全模仿。
　　文中首先分析國外交易所發(fā)展情況，與中國交易所的發(fā)展進行對比，得出中國交易所需要通過兼并的方式促進發(fā)展的結論。進而利用模型分析法，論證了交易所兼并能夠帶來正的經濟效益。隨后重點分析了中國交易所兼并存在的問題，需具備的條件，以及中長期中國交易所兼并的具體路徑