成長(zhǎng)期企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制研究.pdf

1、成長(zhǎng)期企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，在提供就業(yè)、激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面起到重要作用。然而，由于其處在快速擴(kuò)張發(fā)展的成長(zhǎng)階段，主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，各種資源全面緊張，與處于其他生命周期階段的企業(yè)相比而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加突出。本文以成長(zhǎng)期企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)為依據(jù)，建立成長(zhǎng)期企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，分別從籌資、投資、營(yíng)運(yùn)、收益分配等資本運(yùn)動(dòng)的不同過(guò)程提出成長(zhǎng)期企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制措施。
　　本文在企業(yè)生命周期理論、

2、風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，用定性和定量?jī)煞N方法對(duì)成長(zhǎng)期企業(yè)進(jìn)行了界定:從定性方面來(lái)說(shuō)，認(rèn)為處于企業(yè)生命周期成長(zhǎng)階段的企業(yè)為成長(zhǎng)期企業(yè);從定量方面來(lái)說(shuō)，滿足年凈經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為正、凈投資活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)、凈籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量為正，同時(shí)，年銷售量增長(zhǎng)率大于等于10％的企業(yè)為成長(zhǎng)期企業(yè)。通過(guò)分析成長(zhǎng)期企業(yè)的現(xiàn)金流量特點(diǎn)，將成長(zhǎng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)及收益分配風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行成

3、因分析。然后，運(yùn)用主成分分析法對(duì)樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到成長(zhǎng)期企業(yè)的綜合因子得分函數(shù)，通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，成長(zhǎng)期企業(yè)面臨著較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)雖然不大，但企業(yè)在資產(chǎn)數(shù)量擴(kuò)張的同時(shí)應(yīng)注重資產(chǎn)質(zhì)量的提升，此外，企業(yè)還應(yīng)注意防范因流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平下降而導(dǎo)致的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，與其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比，成長(zhǎng)期企業(yè)的收益分配風(fēng)險(xiǎn)不大，可繼續(xù)維持原來(lái)的股利政策。最后，針對(duì)上述研究結(jié)論，本文分別從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)四方面提出了成長(zhǎng)